Wondershare EdrawMind
Galería de mapas mentales CFA de finanzas corporativas
CFA de finanzas corporativas
Este es un mapa mental sobre CFA en las finanzas corporativas. Las finanzas corporativas son un área importante que ayuda a las empresas a tomar decisiones financieras acertadas para maximizar el valor y lograr un desarrollo sostenible a largo plazo.
Editado a las 2023-12-25 10:56:34,
- プロジェクト管理プロセステンプレート
プロジェクトマネジメントとは、専門的な知識、スキル、ツール、方法論をプロジェクト活動に適用し、限られたリソースの制約の中で、プロジェクトが設定された要件や期待を達成、またはそれ以上にできるようにするプロセスである。 この図は、プロジェクトマネジメントプロセスの8つの構成要素を包括的に示したものであり、一般的なテンプレートとして利用することができる。
- プロジェクト管理プロセステンプレート
プロジェクトマネジメントとは、専門的な知識、スキル、ツール、方法論をプロジェクト活動に適用し、限られたリソースの制約の中で、プロジェクトが設定された要件や期待を達成、またはそれ以上にできるようにするプロセスである。 この図は、プロジェクトマネジメントプロセスの8つの構成要素を包括的に示したものであり、一般的なテンプレートとして利用することができる。
- 科学者-銭雪仙
世界的に著名な科学者、航空力学者、中国有人宇宙飛行の創始者、中国科学院および中国工程院の院士、「二元一星勲章」受章者、「中国宇宙飛行の父」、「中国ミサイルの父」、「中国自動制御の父」、「ロケットの王」として知られる。 中国宇宙の父」、「中国ミサイルの父」、「中国自動制御の父」、「ロケット王」として知られる。
CFA de finanzas corporativas
- プロジェクト管理プロセステンプレート
プロジェクトマネジメントとは、専門的な知識、スキル、ツール、方法論をプロジェクト活動に適用し、限られたリソースの制約の中で、プロジェクトが設定された要件や期待を達成、またはそれ以上にできるようにするプロセスである。 この図は、プロジェクトマネジメントプロセスの8つの構成要素を包括的に示したものであり、一般的なテンプレートとして利用することができる。
- プロジェクト管理プロセステンプレート
プロジェクトマネジメントとは、専門的な知識、スキル、ツール、方法論をプロジェクト活動に適用し、限られたリソースの制約の中で、プロジェクトが設定された要件や期待を達成、またはそれ以上にできるようにするプロセスである。 この図は、プロジェクトマネジメントプロセスの8つの構成要素を包括的に示したものであり、一般的なテンプレートとして利用することができる。
- 科学者-銭雪仙
世界的に著名な科学者、航空力学者、中国有人宇宙飛行の創始者、中国科学院および中国工程院の院士、「二元一星勲章」受章者、「中国宇宙飛行の父」、「中国ミサイルの父」、「中国自動制御の父」、「ロケットの王」として知られる。 中国宇宙の父」、「中国ミサイルの父」、「中国自動制御の父」、「ロケット王」として知られる。
- Recomendados
- Resumen
Finanzas corporativas
Capítulo 2 Flujo de caja, saldo de activos, estado de resultados
Liquidez: la rapidez y facilidad con la que un activo se puede convertir en efectivo.
En la estructura de activos, los acreedores tienen prioridad para reclamar el flujo de caja de la empresa y los accionistas tienen derecho a reclamar el valor residual.
Flujo de efectivo de los activos = Flujo de efectivo a los tenedores de bonos Flujo de efectivo de los accionistas
Flujo de efectivo de los activos CFFA = OCF - NCS gasto de capital neto - cambio neto del capital de trabajo △NWC
OCF=EBIT DT
NWC=fin del periodo FC-inicio del periodo FC D
△NCS=Capital de trabajo neto al final del período - Inicio del período
Flujo de efectivo a los acreedores = Gastos por intereses – Nuevo endeudamiento neto
Flujo de caja para accionistas = pago de dividendos – cantidad neta de nuevas acciones emitidas
Capítulo 6 Cálculo de anualidades
flujo de caja de varios periodos
Cálculo del valor final: FV=PV(1 R)∧n
subtema
Fórmula del valor presente PV=C/(1 R)∧n
perpetuidad
Fórmula del valor presente: PV=C/r (1-1/(1 r)∧n)
(1-1/(1 r)∧n)/r anualidad valor presente factor de interés
Fórmula del valor final: FV=C/R((1 R)∧n-1)
Anualidad de crecimiento perpetuo
PV=C/(Rg)
EAR y APR
EAR=（1 TAE/m）∧m-1 tasa de interés anual
TAE=m（(1 EAR)∧（1/m)-1）
Capítulo 7 Tasas de interés y valoración de bonos
vínculo
Valor del bono = valor nominal valor nominal
Las tasas de interés tienen un impacto directo en los precios de los bonos cuando el mercado. Cuando las tasas de interés están en el mercado, los precios de los bonos caen; cuando las tasas de interés del mercado bajan, los precios de los bonos suben.
NOTA: POR QUÉ
Rendimiento al vencimiento = [valor nominal de los ingresos por intereses anuales - precio de compra - número de años hasta el vencimiento] / comprador
Valor del bono=C/r[1-1/(1 r)^t] FV/(1 r)^t
Riesgo de tipo de interés
riesgo de precio
riesgo de reinversión
ingreso
Ingreso actual = interés/precio anual
Ingresos al vencimiento = rendimiento actual ganancia de capital rendimiento (ganancia de capital)
Bonos del gobierno
Bonos del gobierno federal/bonos municipales
Tasa de interés real: tasa de interés después de la inflación Tipo de interés nominal: tipo de interés sin inflación
Fórmula de Fisher 1 R=(1 r)(1 h) R es la tasa de interés nominal r es la tasa de interés real h es la inflación esperada
estructura de terminos
Capítulo 8 Valoración de acciones
estimaciones de acciones comunes
flujo de fondos
P0=[D P1]/1R
P0=D1/(1 R) D2/(1 R)^2 .... Pn/(1 R)^n
El precio de las acciones se puede expresar como el valor presente que se mueve hacia el infinito a partir de un período determinado. El precio de las acciones es el valor presente de los dividendos futuros.
Varios casos especiales
crecimiento cero
P0=D/R
Crecimiento constante
P0=D1/R-g
Tarifa de regreso requerida
R=D1/P0 g [R es la tasa de rendimiento necesaria]
R = rentabilidad por dividendo plusvalías
método de estimación del multiplicador
Relación P / E son las ganancias por acción del año anterior en el primer año de la escuela secundaria
Relación P/E dinámica: 1-b/R-g
Relación P/E estática: (1-b)(1 g)/R-g
Capítulo 9 Valor actual neto y otras estimaciones de inversión
Valor actual neto (VAN) La diferencia entre el valor de mercado de una inversión y su costo
Valor actual neto estimado
1. Método de valoración de flujos de caja descontados
VPN = valor presente de todos los flujos de efectivo futuros - monto de la inversión inicial
VPN=PV-C0=∑Ct/(1 r)^t-C0
regla del periodo de recuperación El tiempo que tardamos en recuperar nuestra inversión inicial.
PB=[Número de años en los que el flujo de caja neto acumulado ha sido positivo]-1 [Valor absoluto del flujo de caja acumulado en el año anterior/flujo de caja del año actual]
período de recuperación con descuento Cuando la suma de los flujos de efectivo descontados es igual a la inversión inicial, el período de tiempo
∑Ct/(1r)^t=C0
tasa de rendimiento contable promedio
Tasa de rendimiento contable promedio: beneficio neto promedio/valor contable promedio
Valor contable medio = [valor residual neto del proyecto de inversión inicial]/2
Tasa Interna de Retorno (TIR)
VPN=0: ∑CFi/(1 TIR)ⁱ=CF0
TIR=i1 (i2-i1)|VAN|/(|VAN1| |VAN2|
Capítulo 16 Costos de capital y política financiera a largo plazo
Apalancamiento financiero: dependencia de la deuda de una empresa
DEL (factor de apalancamiento financiero)=△EPS/EPS/△EBIT/EBIT=EBIT/EBIT-interés
Preste atención al EBIT crítico
Después de utilizar el apalancamiento financiero, el EPS es más sensible a los cambios en el EBIT
El efecto del apalancamiento financiero de una empresa depende del EBIT de la empresa.
palanca de operacion
Medida de apalancamiento operativo DOL=△OCF/OCF/△Q/Q=1 FC/OCF
DOL=△EBIT/EBIT/△Q/Q=Q（P-VC)/Q(P-VC)-FC=S-TVC/S-TVC-FC
1FC/EBIToOCF
Apalancamiento financiero total
DTL=DOL*DFL=%△EPS/%△venta=S-TVC/S-TVC-FC-1
Estructura capital
MM primera teoría y segunda teoría
Sin impuestos
primera teoría
Vl=Vu
segunda teoría
Re=Ra (Ra-Rd)*(D/E)
Ra=Rwacc=【D/D E】Rd 【E/D E】Re
Nada que ver con el modelo de gráfico circular Nada que ver con el apalancamiento financiero
subtema
hay impuestos
primer teorema
Escudo fiscal de intereses=(Td*D*Rd)/Rd=Tc*D
Vl=Vu Tc*D
Vu=EBIT*(1-Tc)/Ru(coste de capital)
segundo teorema
WACC=（E/V）*Re (D/V)*Rd*(1-Tc)
Re=Ru (Ru-Rd)*(D/E)*(1-Tc)
V=ED
costos de quiebra
costos indirectos, directos, de agencia
estructura de capital óptima
Teoría de la estructura de capital estática (el capital y las operaciones son fijos)
El escudo fiscal generado por cada dólar de deuda adicional es exactamente el costo de la mayor probabilidad de dificultades financieras.
modelo de gráfico circular
orden jerárquico
Prefiero financiación interna
Capítulo 14 Costo de capital
costo capital
Costo de capital promedio ponderado: WACC=Wd[Kd(1-t)] Wps[Kps] WceKs
Wd representa el peso de la deuda; Wps representa el peso de las acciones preferentes; Wce representa el peso del capital común.
Kd = costo de la deuda utilizando el enfoque de rendimiento al vencimiento y reducción de la deuda
Ks es el costo del capital
Modelo de crecimiento de dividendos Modelo DDM
P0=D1/(Ks-g) ;D1/(Reg); Re=D1/Po g
método DDM
Ks=prima de riesgo de rendimiento de los bonos
método CPAM
Re=Rf βe(Rm-Rf)
Tasa libre de riesgo rf
Rm-Rf es la prima de riesgo de mercado
β es el riesgo sistemático de un activo en relación con el activo promedio
Costo de la deuda: la tasa de rendimiento requerida por los acreedores de una empresa para nuevos préstamos.
βafirmar=βdWd βeWe; Wd=E/E (1-t)D β*a=βe[1/(1 (1-t)D/E)] βnewe=β*a[1 (1-t*)D*/E*] D*,E* representan nueva deuda y capital
Método CPAM: CRP es la prima de riesgo urbano
Kce=Rf β[Rm-Rf cRP]
CRP = rentabilidad de los bonos soberanos [desviación estándar anual del índice bursátil de los nuevos países/desviación estándar anualizada del mercado de bonos soberanos de los países desarrollados]
costo de acciones preferentes
Rp=D/P0
Coste medio ponderado y valoración empresarial
Sin deuda, apto para CFFA/CFA*
CFA*=EBIT (1-Tc) Depreciación-cambio en el gasto de capital NWC
V0=CFA*/(WACC-g) Valor actual de la empresa VO
Vt=CFAt 1/(WACC-g) El valor de la empresa en el momento t.
costo marginal de capital
punto de quiebre
costo de emisión
Método básico: fa=(E/V)fe (D/V)fd; Costo real, incluidos los costos de emisión: fondos recaudados/(1-fa)
Costos de emisión y VAN
WACC=（E/V）Re (D/V)Rd(1-Tc) PV=C/WACC VPN=PV-C
Capítulo 13
prima de riesgo
Toma riesgos y serás recompensado
Riesgo sistémico (el principio de riesgo sistemático)
Riesgo de mercado (PIB, tipos de interés)
El rendimiento esperado de un activo depende del riesgo sistemático.
riesgo no sistemático
Riesgos únicos/riesgos específicos
rendimiento esperado
E(R)=∑PiRi
Prima de riesgo = E (R) - tasa de rendimiento libre de riesgo
Tasa de rendimiento libre de riesgo: sin riesgo de incumplimiento
diferencia
∑Pi(Ri-∑PiRi)^2
portafolio
E(Rp)=∑WiE(RJ)
La relación riesgo-rendimiento de una cartera está relacionada por el rendimiento esperado de la cartera con su desviación estándar.
diferencia
ERp=w1R1…WiRi
σ^2=∑Pi(Ri-∑ERiWi)
Recompensa total = retorno esperado retorno inesperado
Retornos inesperados = riesgo sistemático riesgo no sistemático
mercado eficiente
declarar
Descentralizado
Medición del riesgo sistémico
Coeficiente beta β
Cuanto mayor es β, mayor es el riesgo sistémico
Relación riesgo-recompensa = [E(Ra)-Ra]/βa=prima de riesgo/coeficiente beta (pendiente)
modelo de valoración de activos de capital
E(Ri)=Rf [E(Rm)-Rf]×βi
tasa de rendimiento esperada de un activo específico
valor del dinero en tiempo puro
Las recompensas de asumir riesgos sistémicos
Tamaño del riesgo sistémico
Capítulo 11 Análisis y estimación del proyecto
Análisis predictivo
Análisis de sensibilidad
Análisis de simulación
Punto de equilibrio de analisis
costes fijos
Costos variables
costo marginal
coste total
TC=VCFC
Análisis del punto de equilibrio contable
Beneficio neto del proyecto=0
NI=0=(ventas-VC-FC-D)(1-T)
Q=FC D/P-V
Punto de equilibrio del flujo de efectivo OCF=0
Q=FC OCF/P-V
punto de equilibrio financiero
VPN=0
Finanzas>Contabilidad>Flujo de caja
Capítulo 10 Decisiones de inversión de capital
Costos hundidos
Costos que se han pagado o deudas incurridas que deben reembolsarse
costo de oportunidad
Renunciar a A y ganar el interés en B.
efectos colaterales
efectos secundarios negativos
costo operativo neto
Costos de financiación
depreciación
MACS
Una vez que se determina la vida imponible de un activo, la depreciación se calcula cada año multiplicando el activo por un porcentaje fijo.
depreciación adicional
valor contable versus valor de mercado
Valor en libros = costo inicial - depreciación acumulada Salvamento después de impuestos = salvamento-T*(valor contable de salvamento en el momento de la venta)
Valor del fabricante-t (valor del marcador-valor en libros) = rescate después de impuestos
Depreciación directa y depreciación acumulada
Interpretación del flujo de caja
Flujo de caja total =OCF △NWC-gasto de capital
OCF=EBIT-TD
INOCF=SaIT NWCInV-T(SaiT-BT)BT (valor contable del capital fijo)
Gasto de capital = depreciación neta del capital fijo
Encuentra el método OCF
Enfoque ascendente Enfoque ascendente
ingreso neto = EBIT-Impuesto
OCF=ingreso neto D
enfoque de arriba hacia abajo
OCF=impuesto al costo de venta
enfoque de protección fiscal
OCF=(Costo-Venta)*(1-Tc) D*T
OCF=EBIT DT
Análisis de flujo de caja descontado
Proyecto de reemplazo
outiay inicial=FclnV NWClnV-[salo-(salo-B0)T] para el valor residual neto después de impuestos de los activos antiguos
Flujo de caja operativo incremental: △CF= (△S-△C) (1-T) △D*T (depreciación de equipos nuevos - depreciación de equipos viejos)
Establecer precio de oferta
Evaluar equipos alternativos con diferentes vidas útiles
Costo anual equivalente de EAC: descontando los flujos de efectivo futuros al valor presente
Valoración de fusiones y adquisiciones
Finanzas corporativas
Capítulo 2 Flujo de caja, saldo de activos, estado de resultados
Liquidez: la rapidez y facilidad con la que un activo se puede convertir en efectivo.
En la estructura de activos, los acreedores tienen prioridad para reclamar el flujo de caja de la empresa y los accionistas tienen derecho a reclamar el valor residual.
Flujo de efectivo de los activos = Flujo de efectivo a los tenedores de bonos Flujo de efectivo de los accionistas
Flujo de efectivo de los activos CFFA = OCF - NCS gasto de capital neto - cambio neto del capital de trabajo △NWC
OCF=EBIT DT
NWC=fin del periodo FC-inicio del periodo FC D
△NCS=Capital de trabajo neto al final del período - Inicio del período
Flujo de efectivo a los acreedores = Gastos por intereses – Nuevo endeudamiento neto
Flujo de caja para accionistas = pago de dividendos – cantidad neta de nuevas acciones emitidas
Capítulo 6 Cálculo de anualidades
flujo de caja de varios periodos
Cálculo del valor final: FV=PV(1 R)∧n
subtema
Fórmula del valor presente PV=C/(1 R)∧n
perpetuidad
Fórmula del valor presente: PV=C/r (1-1/(1 r)∧n)
(1-1/(1 r)∧n)/r anualidad valor presente factor de interés
Fórmula del valor final: FV=C/R((1 R)∧n-1)
Anualidad de crecimiento perpetuo
PV=C/(Rg)
EAR y APR
EAR=（1 TAE/m）∧m-1 tasa de interés anual
TAE=m（(1 EAR)∧（1/m)-1）
Capítulo 7 Tasas de interés y valoración de bonos
vínculo
Valor del bono = valor nominal valor nominal
Las tasas de interés tienen un impacto directo en los precios de los bonos cuando el mercado. Cuando las tasas de interés están en el mercado, los precios de los bonos caen; cuando las tasas de interés del mercado bajan, los precios de los bonos suben.
NOTA: POR QUÉ
Rendimiento al vencimiento = [valor nominal de los ingresos por intereses anuales - precio de compra - número de años hasta el vencimiento] / comprador
Valor del bono=C/r[1-1/(1 r)^t] FV/(1 r)^t
Riesgo de tipo de interés
riesgo de precio
riesgo de reinversión
ingreso
Ingreso actual = interés/precio anual
Ingresos al vencimiento = rendimiento actual ganancia de capital rendimiento (ganancia de capital)
Bonos del gobierno
Bonos del gobierno federal/bonos municipales
Tasa de interés real: tasa de interés después de la inflación Tipo de interés nominal: tipo de interés sin inflación
Fórmula de Fisher 1 R=(1 r)(1 h) R es la tasa de interés nominal r es la tasa de interés real h es la inflación esperada
estructura de terminos
Capítulo 8 Valoración de acciones
estimaciones de acciones comunes
flujo de fondos
P0=[D P1]/1R
P0=D1/(1 R) D2/(1 R)^2 .... Pn/(1 R)^n
El precio de las acciones se puede expresar como el valor presente que se mueve hacia el infinito a partir de un período determinado. El precio de las acciones es el valor presente de los dividendos futuros.
Varios casos especiales
crecimiento cero
P0=D/R
Crecimiento constante
P0=D1/R-g
Tarifa de regreso requerida
R=D1/P0 g [R es la tasa de rendimiento necesaria]
R = rentabilidad por dividendo plusvalías
método de estimación del multiplicador
Relación P / E son las ganancias por acción del año anterior en el primer año de la escuela secundaria
Relación P/E dinámica: 1-b/R-g
Relación P/E estática: (1-b)(1 g)/R-g
Capítulo 9 Valor actual neto y otras estimaciones de inversión
Valor actual neto (VAN) La diferencia entre el valor de mercado de una inversión y su costo
Valor actual neto estimado
1. Método de valoración de flujos de caja descontados
VPN = valor presente de todos los flujos de efectivo futuros - monto de la inversión inicial
VPN=PV-C0=∑Ct/(1 r)^t-C0
regla del periodo de recuperación El tiempo que tardamos en recuperar nuestra inversión inicial.
PB=[Número de años en los que el flujo de caja neto acumulado ha sido positivo]-1 [Valor absoluto del flujo de caja acumulado en el año anterior/flujo de caja del año actual]
período de recuperación con descuento Cuando la suma de los flujos de efectivo descontados es igual a la inversión inicial, el período de tiempo
∑Ct/(1r)^t=C0
tasa de rendimiento contable promedio
Tasa de rendimiento contable promedio: beneficio neto promedio/valor contable promedio
Valor contable medio = [valor residual neto del proyecto de inversión inicial]/2
Tasa Interna de Retorno (TIR)
VPN=0: ∑CFi/(1 TIR)ⁱ=CF0
TIR=i1 (i2-i1)|VAN|/(|VAN1| |VAN2|
Capítulo 16 Costos de capital y política financiera a largo plazo
Apalancamiento financiero: dependencia de la deuda de una empresa
DEL (factor de apalancamiento financiero)=△EPS/EPS/△EBIT/EBIT=EBIT/EBIT-interés
Preste atención al EBIT crítico
Después de utilizar el apalancamiento financiero, el EPS es más sensible a los cambios en el EBIT
El efecto del apalancamiento financiero de una empresa depende del EBIT de la empresa.
palanca de operacion
Medida de apalancamiento operativo DOL=△OCF/OCF/△Q/Q=1 FC/OCF
DOL=△EBIT/EBIT/△Q/Q=Q（P-VC)/Q(P-VC)-FC=S-TVC/S-TVC-FC
1FC/EBIToOCF
Apalancamiento financiero total
DTL=DOL*DFL=%△EPS/%△venta=S-TVC/S-TVC-FC-1
Estructura capital
MM primera teoría y segunda teoría
Sin impuestos
primera teoría
Vl=Vu
segunda teoría
Re=Ra (Ra-Rd)*(D/E)
Ra=Rwacc=【D/D E】Rd 【E/D E】Re
Nada que ver con el modelo de gráfico circular Nada que ver con el apalancamiento financiero
subtema
hay impuestos
primer teorema
Escudo fiscal de intereses=(Td*D*Rd)/Rd=Tc*D
Vl=Vu Tc*D
Vu=EBIT*(1-Tc)/Ru(coste de capital)
segundo teorema
WACC=（E/V）*Re (D/V)*Rd*(1-Tc)
Re=Ru (Ru-Rd)*(D/E)*(1-Tc)
V=ED
costos de quiebra
costos indirectos, directos, de agencia
estructura de capital óptima
Teoría de la estructura de capital estática (el capital y las operaciones son fijos)
El escudo fiscal generado por cada dólar de deuda adicional es exactamente el costo de la mayor probabilidad de dificultades financieras.
modelo de gráfico circular
orden jerárquico
Prefiero financiación interna
Capítulo 14 Costo de capital
costo capital
Costo de capital promedio ponderado: WACC=Wd[Kd(1-t)] Wps[Kps] WceKs
Wd representa el peso de la deuda; Wps representa el peso de las acciones preferentes; Wce representa el peso del capital común.
Kd = costo de la deuda utilizando el enfoque de rendimiento al vencimiento y reducción de la deuda
Ks es el costo del capital
Modelo de crecimiento de dividendos Modelo DDM
P0=D1/(Ks-g) ;D1/(Reg); Re=D1/Po g
método DDM
Ks=prima de riesgo de rendimiento de los bonos
método CPAM
Re=Rf βe(Rm-Rf)
Tasa libre de riesgo rf
Rm-Rf es la prima de riesgo de mercado
β es el riesgo sistemático de un activo en relación con el activo promedio
Costo de la deuda: la tasa de rendimiento requerida por los acreedores de una empresa para nuevos préstamos.
βafirmar=βdWd βeWe; Wd=E/E (1-t)D β*a=βe[1/(1 (1-t)D/E)] βnewe=β*a[1 (1-t*)D*/E*] D*,E* representan nueva deuda y capital
Método CPAM: CRP es la prima de riesgo urbano
Kce=Rf β[Rm-Rf cRP]
CRP = rentabilidad de los bonos soberanos [desviación estándar anual del índice bursátil de los nuevos países/desviación estándar anualizada del mercado de bonos soberanos de los países desarrollados]
costo de acciones preferentes
Rp=D/P0
Coste medio ponderado y valoración empresarial
Sin deuda, apto para CFFA/CFA*
CFA*=EBIT (1-Tc) Depreciación-cambio en el gasto de capital NWC
V0=CFA*/(WACC-g) Valor actual de la empresa VO
Vt=CFAt 1/(WACC-g) El valor de la empresa en el momento t.
costo marginal de capital
punto de quiebre
costo de emisión
Método básico: fa=(E/V)fe (D/V)fd; Costo real, incluidos los costos de emisión: fondos recaudados/(1-fa)
Costos de emisión y VAN
WACC=（E/V）Re (D/V)Rd(1-Tc) PV=C/WACC VPN=PV-C
Capítulo 13
prima de riesgo
Toma riesgos y serás recompensado
Riesgo sistémico (el principio de riesgo sistemático)
Riesgo de mercado (PIB, tipos de interés)
El rendimiento esperado de un activo depende del riesgo sistemático.
riesgo no sistemático
Riesgos únicos/riesgos específicos
rendimiento esperado
E(R)=∑PiRi
Prima de riesgo = E (R) - tasa de rendimiento libre de riesgo
Tasa de rendimiento libre de riesgo: sin riesgo de incumplimiento
diferencia
∑Pi(Ri-∑PiRi)^2
portafolio
E(Rp)=∑WiE(RJ)
La relación riesgo-rendimiento de una cartera está relacionada por el rendimiento esperado de la cartera con su desviación estándar.
diferencia
ERp=w1R1…WiRi
σ^2=∑Pi(Ri-∑ERiWi)
Recompensa total = retorno esperado retorno inesperado
Retornos inesperados = riesgo sistemático riesgo no sistemático
mercado eficiente
declarar
Descentralizado
Medición del riesgo sistémico
Coeficiente beta β
Cuanto mayor es β, mayor es el riesgo sistémico
Relación riesgo-recompensa = [E(Ra)-Ra]/βa=prima de riesgo/coeficiente beta (pendiente)
modelo de valoración de activos de capital
E(Ri)=Rf [E(Rm)-Rf]×βi
tasa de rendimiento esperada de un activo específico
valor del dinero en tiempo puro
Las recompensas de asumir riesgos sistémicos
Tamaño del riesgo sistémico
Capítulo 11 Análisis y estimación del proyecto
Análisis predictivo
Análisis de sensibilidad
Análisis de simulación
Punto de equilibrio de analisis
costes fijos
Costos variables
costo marginal
coste total
TC=VCFC
Análisis del punto de equilibrio contable
Beneficio neto del proyecto=0
NI=0=(ventas-VC-FC-D)(1-T)
Q=FC D/P-V
Punto de equilibrio del flujo de efectivo OCF=0
Q=FC OCF/P-V
punto de equilibrio financiero
VPN=0
Finanzas>Contabilidad>Flujo de caja
Capítulo 10 Decisiones de inversión de capital
Costos hundidos
Costos que se han pagado o deudas incurridas que deben reembolsarse
costo de oportunidad
Renunciar a A y ganar el interés en B.
efectos colaterales
efectos secundarios negativos
costo operativo neto
Costos de financiación
depreciación
MACS
Una vez que se determina la vida imponible de un activo, la depreciación se calcula cada año multiplicando el activo por un porcentaje fijo.
depreciación adicional
valor contable versus valor de mercado
Valor en libros = costo inicial - depreciación acumulada Salvamento después de impuestos = salvamento-T*(valor contable de salvamento en el momento de la venta)
Valor del fabricante-t (valor del marcador-valor en libros) = rescate después de impuestos
Depreciación directa y depreciación acumulada
Interpretación del flujo de caja
Flujo de caja total =OCF △NWC-gasto de capital
OCF=EBIT-TD
INOCF=SaIT NWCInV-T(SaiT-BT)BT (valor contable del capital fijo)
Gasto de capital = depreciación neta del capital fijo
Encuentra el método OCF
Enfoque ascendente Enfoque ascendente
ingreso neto = EBIT-Impuesto
OCF=ingreso neto D
enfoque de arriba hacia abajo
OCF=impuesto al costo de venta
enfoque de protección fiscal
OCF=(Costo-Venta)*(1-Tc) D*T
OCF=EBIT DT
Análisis de flujo de caja descontado
Proyecto de reemplazo
outiay inicial=FclnV NWClnV-[salo-(salo-B0)T] para el valor residual neto después de impuestos de los activos antiguos
Flujo de caja operativo incremental: △CF= (△S-△C) (1-T) △D*T (depreciación de equipos nuevos - depreciación de equipos viejos)
Establecer precio de oferta
Evaluar equipos alternativos con diferentes vidas útiles
Costo anual equivalente de EAC: descontando los flujos de efectivo futuros al valor presente
Valoración de fusiones y adquisiciones