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EdrawMindSesión de estudio CFA Nivel 1 Emisores corporativos
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Sesión de estudio CFA Nivel 1 Emisores corporativos
CFA Nivel 1 - Finanzas Corporativas, resuelve los siguientes problemas, ¿de dónde viene el dinero? ¿Cómo se gasta el dinero? ¿Cómo dividir el dinero ganado? ¿La empresa organiza descuentos en los precios? Los amigos que estén interesados pueden echar un vistazo ~
Editado a las 2023-03-12 11:48:18,Sesión de estudio CFA Nivel 1 Emisores corporativos
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- Resumen
Sesión de estudio 10-11 Finanzas corporativas
• R27: Introducción al Gobierno Corporativo y ESG
Gobierno Corporativo
sistemas de gobierno corporativo
Teoría del accionista
La teoría de las partes interesadas
Conflictos de intereses
Accionistas y Gerentes
Accionistas controladores y minoritarios
Voto directo VS Voto acumulativo
Estructura de clases múltiples
Accionista y acreedor
Gestión de los interesados
Mecanismos de gestión de stakeholders
Junta Directiva
Composición de la junta directiva
Funciones y responsabilidades de la junta
Comités
Comité de Auditoría
Comité de remuneraciones/compensaciones
comité de nominaciones
comité de gobernanza
comité de riesgos
comité de inversiones
Factores que afectan las relaciones con las partes interesadas
Factores de mercado
Consideraciones ASG
Definición ESG
Ambiente
Deber social
Gobernancia
Métodos de implementación ESG
• R28 Usos del capital
1. Proceso de asignación de capital
Proceso de presupuestación de capital
2. Tipos de proyectos de capital
Categorías de proyectos de presupuesto de capital.
3. Cinco principios básicos para la asignación de capital
Cinco principios básicos
Flujos de efectivo incrementales
Calendario de los flujos de efectivo
Base después de impuestos
Los flujos de efectivo deben ignorarse
Costos hundidos
Costos de financiación/costos de intereses
Deben incluirse los flujos de efectivo.
Externalidades
Costos de oportunidad
4.Métodos de evaluación de proyectos
Valor actual neto (VAN)
Ventaja desventaja
Impacto de la regla del VPN y el precio de las acciones
Tasa interna de retorno (TIR)
Ventaja desventaja
Retorno del capital invertido (ROIC)
Perfiles de VPN y TIR
FQ convencional
FQ no convencional
Tasa de cruce
Cálculo
TIR versus VPN
5. Opciones reales
1
2
3
• R29 Fuentes de Capital
1. Fuentes de financiación corporativa
Fuentes de financiación interna
Flujos de efectivo operativos después de impuestos (ATCFO)
Cuentas por pagar
Cuentas por cobrar
Inventario y valores negociables
Fuentes de financiación externas
Intermediarios financieros
Banco
Líneas de crédito
Línea de crédito no comprometida
Línea de crédito comprometida
Una línea de crédito renovable
Bienes en prenda como colateral
Aceptaciones bancarias
Factorización
No bancario
Los mercados de capitales
Otra financiación: obligaciones de arrendamiento.
Consideraciones de financiación
2.Medidas y Gestión de Liquidez
Medidas de liquidez
Fuentes primarias de liquidez
Fuentes secundarias de liquidez
Dificultad de liquidez
Gestión de la liquidez
Índice de liquidez
Ratio de actividad
Rotación de cuentas por cobrar
Antigüedad de cuentas por cobrar
Rotación de cuentas por pagar
Ciclo operativo
Gestión de cuentas por pagar
Costo del crédito comercial
• R30 Costo de Capital-Temas Fundacionales
1.Costo de capital promedio ponderado (WACC)
Peso
MVE y FV
Costo de las diferentes fuentes de capital
Costo de la deuda
YTM
Enfoque de calificación de deuda
Costo de las acciones preferentes
Costo del capital
Enfoque CAPM
Estimación beta
Sociedad cotizada (β)
Información histórica
Beta ajustada
Análisis de datos de proveedores.
Empresa privada (β)
Método puro
Riesgo empresarial y riesgo financiero
Efectos del apalancamiento financiero
Prima de riesgo país (CRP)
Diferencial de rendimiento soberano (SYS)
Enfoque de rendimiento de bonos más prima de riesgo
Enfoque del modelo de descuento de dividendos (DDM)
Modelo de crecimiento de Gordon (GGM)
Tasa de crecimiento sostenible (g)
Rentabilidad por dividendo
3. Costo de flotación
Método 1 (cuantitativo)
Método 2 (Cualitativo)
• Estructura de capital R31
1. Estructura de capital
Factores que pueden afectar la estructura de capital
ciclo de vida de la empresa
Costo de capital
Consideraciones de financiación
Intereses de las partes interesadas en competencia
Situaciones unicas
2. Proposiciones MM
Con impuesto
Supuestos básicos para la teoría MM
Proposición 1 del MM
Propuesta 2 del MM
Sin impuestos
Proposición 1 del MM
Propuesta 2 del MM
3. Estructura de capital óptima y objetivo
Teoría del equilibrio estático
dificultades financieras
Estructura capital
Estructura de capital óptima
Estructura de capital objetivo
Estructura de capital real
4. Factores que afectan la estructura de capital
Políticas y objetivos de estructura de capital
Financiamiento de inversiones de capital
Condiciones de mercado
Informacion asimetrica
Teoría del orden jerárquico
La administración intenta maximizar el valor del capital.
Costos de agencia
Costos de seguimiento
Costos de vinculación
Pérdidas residuales
• R32: Medidas de apalancamiento
1. Concepto básico de apalancamiento
2.Apalancamiento
Grado de apalancamiento operativo (DOL)
Definición
Cálculo
Características
Grado de apalancamiento financiero (DFL)
Definición
Cálculo
Características
Grado de apalancamiento total (DTL)
Definición
Cálculo
Características
3. Cantidad de equilibrio
• Cantidad de equilibrio de ventas
• Cantidad operativa de equilibrio de ventas
Punto de equilibrio de analisis
QBE
Contribución marginal
QOBE
Versión antigua
R32: Presupuesto de capital
Proceso de presupuestación de capital
Categorías de proyectos de presupuesto de capital.
Cinco principios básicos
Flujos de efectivo incrementales
Calendario de los flujos de efectivo
Base después de impuestos
Los flujos de efectivo deben ignorarse
Costos hundidos
Costos de financiación/costos de intereses
Deben incluirse los flujos de efectivo.
Externalidades
Costos de oportunidad
Proyecto mutuamente excluyente versus proyecto independiente
Métodos de evaluación de proyectos
Valor actual neto (VAN)
Ventaja desventaja
Impacto de la regla del VPN y el precio de las acciones
Tasa interna de retorno (TIR)
Ventaja desventaja
Perfiles de VPN y TIR
FQ convencional
FQ no convencional
Tasa de cruce
Cálculo
TIR versus VPN
Período de recuperación (PBP)
Ventaja desventaja
Período de recuperación del descuento (DPBP)
Índice de rentabilidad (PI)
Ventaja desventaja
R33: Costo de Capital
Costo de capital promedio ponderado (WACC)
Peso
MVE y FV
Costo de las diferentes fuentes de capital
Costo de la deuda
YTM
Enfoque de calificación de deuda
Costo de las acciones preferentes
Costo del capital
Enfoque CAPM
Compañias en lista
Empresa privada (β)
Método puro
Riesgo empresarial y riesgo financiero
Efectos del apalancamiento financiero
Prima de riesgo país (CRP) (Rm)
Diferencial de rendimiento soberano (SYS)
Enfoque del modelo de descuento de dividendos (DDM)
Modelo de crecimiento de Gordon (GGM)
Tasa de crecimiento sostenible (g)
Rentabilidad por dividendo
Enfoque de rendimiento de bonos más prima de riesgo
Presupuesto de capital óptimo
Tasa de descuento adecuada
Punto de quiebre
Costo marginal de capital (CCM)
Costo de flotación
Método 1 (cuantitativo)
Método 2 (Cualitativo)
R35: Gestión del capital de trabajo
Medidas de liquidez
Fuentes primarias de liquidez
Fuentes secundarias de liquidez
Dificultad de liquidez
Gestión de la liquidez
Índice de liquidez
Ratio de actividad
Rotación de cuentas por cobrar
Antigüedad de cuentas por cobrar
Rotación de cuentas por pagar
Gestión de cuentas por pagar
Costo del crédito comercial
Gestión de efectivo
habitación
bey
RBD
Financiamiento a corto plazo
Banco
Líneas de crédito
Línea de crédito no comprometida
Línea de crédito comprometida
Una línea de crédito renovable
Bienes en prenda como colateral
Aceptaciones bancarias
Factorización
No bancario
querido dinero
Papel comercial
Costo del endeudamiento
Solicitud