Mindmap-Galerie ACCA F9 Finanzmanagement TeilF TeilE
ACCA F9 Finanzmanagement TeilF TeilE Super detaillierte Anordnung!
Bearbeitet um 2022-04-07 20:09:35Einhundert Jahre Einsamkeit ist das Meisterwerk von Gabriel Garcia Marquez. Die Lektüre dieses Buches beginnt mit der Klärung der Beziehungen zwischen den Figuren. Im Mittelpunkt steht die Familie Buendía, deren Wohlstand und Niedergang, interne Beziehungen und politische Kämpfe, Selbstvermischung und Wiedergeburt im Laufe von hundert Jahren erzählt werden.
Einhundert Jahre Einsamkeit ist das Meisterwerk von Gabriel Garcia Marquez. Die Lektüre dieses Buches beginnt mit der Klärung der Beziehungen zwischen den Figuren. Im Mittelpunkt steht die Familie Buendía, deren Wohlstand und Niedergang, interne Beziehungen und politische Kämpfe, Selbstvermischung und Wiedergeburt im Laufe von hundert Jahren erzählt werden.
Projektmanagement ist der Prozess der Anwendung von Fachwissen, Fähigkeiten, Werkzeugen und Methoden auf die Projektaktivitäten, so dass das Projekt die festgelegten Anforderungen und Erwartungen im Rahmen der begrenzten Ressourcen erreichen oder übertreffen kann. Dieses Diagramm bietet einen umfassenden Überblick über die 8 Komponenten des Projektmanagementprozesses und kann als generische Vorlage verwendet werden.
Einhundert Jahre Einsamkeit ist das Meisterwerk von Gabriel Garcia Marquez. Die Lektüre dieses Buches beginnt mit der Klärung der Beziehungen zwischen den Figuren. Im Mittelpunkt steht die Familie Buendía, deren Wohlstand und Niedergang, interne Beziehungen und politische Kämpfe, Selbstvermischung und Wiedergeburt im Laufe von hundert Jahren erzählt werden.
Einhundert Jahre Einsamkeit ist das Meisterwerk von Gabriel Garcia Marquez. Die Lektüre dieses Buches beginnt mit der Klärung der Beziehungen zwischen den Figuren. Im Mittelpunkt steht die Familie Buendía, deren Wohlstand und Niedergang, interne Beziehungen und politische Kämpfe, Selbstvermischung und Wiedergeburt im Laufe von hundert Jahren erzählt werden.
Projektmanagement ist der Prozess der Anwendung von Fachwissen, Fähigkeiten, Werkzeugen und Methoden auf die Projektaktivitäten, so dass das Projekt die festgelegten Anforderungen und Erwartungen im Rahmen der begrenzten Ressourcen erreichen oder übertreffen kann. Dieses Diagramm bietet einen umfassenden Überblick über die 8 Komponenten des Projektmanagementprozesses und kann als generische Vorlage verwendet werden.
Unternehmensbewertung
1. Markteffizienz
1.1. Effizienter Markt
1. allokativ effizient (direkter Fonds)
2. Betriebseffizient (minimale Transaktionskosten)
3. Informationsverarbeitungseffizienz (relevante und verfügbare Informationen)
1.2. ineffizienter Markt
1.2.1. nicht immer ein genaues Abbild der Bewertung
1.2.1.1. 1. schwache Form (spiegelt nur vergangene Informationen wider)
1. Die Zukunft kann nicht durch die Vergangenheit vorhergesagt werden
2. Die technische Analyse funktioniert nicht
3. Da der Preis nicht immer dem inneren Wert einer Aktie entspricht, kann die Fundamentalanalyse genutzt werden, um durch den Handel mit falsch bewerteten Aktien ungewöhnliche Gewinne zu erzielen.
1.2.1.2. 2. Halbform (sowohl vergangene als auch öffentliche Informationen werden wiedergegeben)
1.2.1.2.1. kann keine öffentlichen Informationen verwenden
1.2.1.2.2. Interne Informationen (unveröffentlichte Informationen sind zugänglich, um Gewinn zu erzielen)
1.2.1.3. 3. Starke Formeffizienz (spiegelt alle Informationen wider, einschließlich interner Informationen, alle Informationen sind korrekt und können nicht gefälscht werden, nur die Rentabilität des Unternehmens kann den Aktienkurs beeinflussen)
1. kann keine Informationen verwenden
2. Insede-Handel wird mit einer Geldstrafe belegt
3. durch Glück
4. Der Grund für die Entstehung eines starken Marktes: Mangel an interner Regulierung (Mangel an Regulierung)
2. Unternehmensbewertung
2.1. Vermögensbasiert
2.1.1. Buchwert
2.1.1.1. Basierend auf historischen Daten (wahrscheinlich nicht zuverlässig)
2.1.2. NRV (niedrigster vom Verkäufer akzeptierter Preis)
2.1.2.1. Ignorieren Sie den guten Willen
2.1.3. Wiederbeschaffungskosten = Vermögenswert-Verbindlichkeit (der Käufer akzeptiert den höchsten Preis)
2.1.3.1. Ignorieren Sie den guten Willen
2.1.3.2. Unternehmensfortführungsbasis
2.1.4. Einschränkungen
2.1.4.1. Bewerten Sie nicht, was gekauft wurde. Investoren kaufen das Unternehmen nicht wegen des Vermögenswerts, sondern wegen des Cashflows, den sie generieren können
2.1.4.2. Ignorieren Sie den immateriellen Vermögenswert
2.2. einkommensabhängig (geeignet für Mehrheitsaktionäre)
2.2.1. SPORT
2.2.1.1. KGV*EPS*Aktienbetrag
2.2.1.2. Geeignet für nicht börsennotierte Unternehmen und Großaktionäre, da sie über die Höhe und den Verbleib entscheiden können
2.2.2. Einschränkung:
2.2.2.1. Gehen Sie davon aus, dass der Markt ineffizient ist, und verwenden Sie das durchschnittliche KGV der Branche
2.2.2.2. Historische Daten berücksichtigen nicht das zukünftige Wachstum und die Auswirkungen
2.2.2.3. relativ einfach
2.2.3. Ertrag erzielen
2.2.3.1. Unter Berücksichtigung der Wachstumsrate beträgt sie: D0(1 g)/r-g
2.3. Cashflow-basiert (kann für Kleinaktionäre verwendet werden)
2.3.1. MV=D0/r (r ist die erforderliche Rendite)
2.3.2. D0(1 g)/r-g
2.3.3. Gemischt (komplexe Dividenden, wenn es zuerst feste Erträge und dann stabiles Wachstum gibt, kann die Dividendenbewertung verwendet werden, aber nicht umgekehrt)
2.3.4. geeignet
2.3.4.1. Minderheitsgesellschafter
2.3.4.2. Das Unternehmen befindet sich in der Reifephase und verfügt über einen stabilen Cashflow
2.3.4.3. für bestehendes Management genutzt
2.3.5. Einschränkung des Dividendenbewertungsmodells
2.3.5.1. Rückgabe erforderlich wird sich ändern
2.3.5.2. Einige Unternehmen zahlen die Dividende nicht
2.3.5.3. Gehen Sie davon aus, dass Anleger rational sind
2.3.5.4. Ke ist kleiner als g, es wird negativ sein
2.4. Basis des diskontierten Cashflows (der Maximalwert entspricht dem PV des zukünftigen Cashflows)
2.4.1. geeignet
2.4.1.1. Theoretisch ist dies die beste Bewertungsmethode, da PV berücksichtigt wird
2.4.1.2. Kann zur Bewertung eines Teils eines Unternehmens verwendet werden
2.4.1.3. Geeignet für die Bewertung des Cashflows für den neuen Eigentümer
2.4.2. Einschränkung
2.4.2.1. Es ist schwer, die Transformation zu erreichen
2.4.2.2. Aufgrund des Abzinsungssatzes ist die Inflation möglicherweise nicht realistisch
2.4.2.3. Es ist schwierig, den Wert des Unternehmens über diesen Zeitraum hinaus zu bewerten
2.4.2.4. schwierig, einen Zeithorizont zu wählen
3. Schulden
3.1. uneinlösbare Schulden
3.1.1. MV=Intrest/Kd
3.2. rückzahlbare Schuld
3.2.1. MV= Zinsrückzahlungswert/Kd
3.2.1.1. Er entspricht dem Zinsabschlag und dem Kapitalabschlag (wenn eine Prämie vorhanden ist, muss die Prämie hinzugefügt werden. Bei der Zinsberechnung ist es der Annuitätskoeffizient und der Kapitalbetrag ist der PV-Koeffizient).
3.3. Wandelschuldverschreibung
3.3.1. Berechnen Sie nun den Wert jeder Anleihe, die in Aktien umgewandelt werden kann, basierend auf der Wachstumsrate der Aktie (wie viele Aktien können gegen 100 * Marktwert jeder Aktie nach dem Wachstum eingetauscht werden).
3.3.1.1. Vergleicht man die Größe, ist die Berechnungsmethode dieselbe wie bei der Rückzahlung, nur der endgültige Kapitalrückfluss ist unterschiedlich.
3.4. Präferenz (als ewige Dauer)
3.4.1. MV=Dividende/k
Achten Sie darauf, ob es cum (zu zahlen) oder ex (wurde gezahlt) ist. Wenn es Rechte enthält, müssen die Zinsen im nullten Jahr hinzugerechnet werden.
Teil E Unternehmensfinanzierung
Finanzierungsquelle
Eigenkapital
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keine Verpflichtung zur Zahlung von Dividenden
nicht zurückgezahlt werden
DIS
Hohe Kosten
Verdünnen Sie die Kontrolle
Dividenden sind nicht steuerlich absetzbar
Vorzugsaktie (zwischen Aktien und Anleihen)
Bei der Berechnung des Verschuldungsgrads: Fremdkapital/Eigenkapital wird es als Verbindlichkeit, aber nicht als Eigenkapital berechnet.
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Dividende ist nur optional
Verdünnen Sie die Kontrolle nicht
kann eine Alternative sein, wenn der sicheren Höhe der Kreditaufnahme Grenzen gesetzt sind
Methode
richtiges Thema
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einfach und relativ günstig
erfordern keine vorherige Zustimmung der Aktionäre (keine Zustimmung der Aktionäre erforderlich)
Reduzieren Sie den Verschuldungsgrad, erhöhen Sie das Eigenkapital und verringern Sie die Haftung.
Behalten Sie den bestehenden prozentualen Eigentumsanteil bei
Der Aktionär hat die Flexibilität, zu kaufen oder nicht
Dis
deuten manchmal auf die Probleme des Unternehmens hin (was immer auf Geldmangel hinweist)
Kontrolle verdünnen
TERP
=Gesamtmarktkapitalisierung/Gesamtzahl der Aktien (alt neu)
Wert eines Rechts = TERP-Ausgabepreis
Wert eines Rechts pro bestehender Aktie = TERP-Ausgabepreis/wie viele alte Aktien werden gegen wie viele neue Aktien eins zu vier getauscht/4
Aktienoption
Wenn Aktionäre ihre Aktienbestände erhöhen, ändert sich ihr Vermögen nicht
Wenn Aktionäre verkaufen, gewinnen sie an Wert eines Rechts und ihr Vermögen bleibt unverändert.
Wenn Aktionäre ihre Anteile nicht erhöhen, wird ihr Vermögen sinken
Platzierung (Privatplatzierung)
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Kosten niedriger, weil weniger Werbung
schneller
DIS
Die Regulierungsbehörde besteht auf einer Verkaufsbeschränkung (es gibt eine Sperrfrist und Sie können nicht verkaufen)
Verdünnung
Die Streuung der Aktionäre könnte geringer sein
öffentliches Anbieten
Es erfordert einen Investment-Underwriter (Underwriter-Investmentbank) und ist daher teurer
Börsennotierung
Privatunternehmen können durch einen Börsengang an die Börse gebracht werden
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Marktfähigkeit des Unternehmens erhöhen (die Liquidität des Unternehmens erhöhen)
Machen Sie es einfacher, mehr Eigenkapital von einer großen Anzahl von Investoren zu finanzieren
Dis
Die Aufnahme in die Liste ist teuer und zeitaufwändig
einem höheren Regulierungsniveau gegenüberstehen
Behandlung der Übernahme (feindliche Übernahme)
VC (Risikokapital)
Nicht börsennotiertes Unternehmen (nicht börsennotiertes Unternehmen), aber großes Potenzial. VC stellt Mittel für 5–10 Jahre bereit und erwartet hohe Renditen
islamisches Finanzwesen
Riba
ist verboten, Geld kann keinen Gewinn machen
Murababa (Handelskredit)
Waren sofort kaufen, aber mit Zahlungsaufschub(Waren sofort kaufen, aber mit Zahlungsaufschub)
Die Bank erhält den Aufschlag (die Bank erhält die Preisdifferenz)
Musharaka(VC)-Finanzierung
Jede Partei investiert Technologie und Kapital und verteilt Gewinne und Verluste entsprechend der Kapitalinvestition.
Mudaraba (Eigenkapitalfinanzierung) da-big-equity, da-besiege die Reichen, die Reichen sind im Nachteil
Eine Person steuert Kapital bei (kann sich nicht an der Operation beteiligen) und die andere Person stellt Technologie bereit
Gewinne werden vertragsgemäß ausgeschüttet, Verluste entstehen nur dem Anleger.
Geeignet für Private-Equity-Investitionen
Ijara (Leasingfinanzierung)
Der Vermieter ist für die Hauptwartung und Versicherung verantwortlich
Der Mieter ist für den Alltag verantwortlich
Sukuk (Schuldenfinanzierung)
Gibt das Eigenkapital (Eigentum) am Schuldgegenstand an
Kürzer als normale Anleihen
Islamisches Finanzwesen vs. konventionelles Finanzwesen
islamisch
erfordert Risiko und Ertrag, wirtschaftlichen Nutzen, der zwischen Finanzanbieter und Nutzer geteilt wird (geteiltes Risiko und Ertrag)
Riba ist verboten
Das Finanzinstrument muss einen direkten Bezug zum zugrunde liegenden materiellen Vermögenswert haben (muss mit dem Gegenstand verknüpft sein)
muss das Scharia-Gesetz einhalten
konventionell
erfordern keine Aufteilung von Risiko und Ertrag
Zinsen sind die wichtigste Form der Rendite
Finanzinstrumente können Asset-Backed- oder Asset-Backed-basierte Finanzinstrumente sein
Finanzierung für kleine und mittlere Unternehmen (KMU)
Schwierigkeiten
Finanzierungslücke
Reifelücke
Mangel an mittelfristiger Finanzierung
lösen
Geschäftsperspektiven (Angel-Investoren)
Zuwendungen der öffentlichen Hand
Aktien marktfähig machen (kleine und mittlere Branchen)
steuerliche Anreize
VCT (Risikokapitalfonds)
Chian Finance liefern
Kosten der Schulden
Die Kapitalkosten sind aus Sicht des Unternehmens, die erforderliche Rendite ist aus Sicht des Investors
WACC
Eigenkapitalmarktwertverhältnis * Kosten Schuldenmarktwertverhältnis * Kosten
=(Ve/Ve Vd)*Ke (Vd/Ve Vd)*Kdat
Bankdarlehen
Kdat=Bankzins*(1-T)
uneinbringliche Schulden
kdat=interst*(1-T)/mv
rückzahlbare Anleihen
(Hinweis P31)kdat=IRR
Cabrio
Das Gleiche wie rückzahlbar, der Unterschied besteht jedoch darin, dass der Wert jeder in Aktien umgewandelten Anleihe beurteilt und der Rückzahlungsbetrag höher gewählt wird.
Vorzugsanteil
kp=Dividende/MV
Eigenkapitalkosten
Dividendenbewertungsmodell P0=D0*(1 g)/re-g
Kd=(D0*(1 g)/p0) g
Annahmen
Der einzige Cashflow der Anleger ist Dividende
Die Dividende wird auf ewig ausgezahlt
wächst mit fester Rate
Nicht geeignet für ein Unternehmen mit Nulldividende
g = (wie viele Jahre ist es gewachsen) -1 nach dem Wurzelzeichen der letzten Dividende/ersten Dividende (verwenden Sie dies, wenn das Jahr angegeben ist)
g=b*re (verwenden Sie dies, um den Prozentsatz anzugeben)
re=Eigenkapitalrendite, b=1-DPS/EPS (1-Dividendenausschüttungsquote)
Capital Asset Pricing Model (CAPM)
Risiko
Systematisches Risiko: Das Risiko, dass alle Unternehmen auf die gleiche Weise reagieren
Unsystematisches Risiko: das Risiko, das für einzelne Unternehmen spezifisch ist
Risiko ohne Rendite: Staatsschulden
Aktienrisikoprämie: Je höher das Risiko, desto höher die Rendite
Portfoliotheorie: Reduzieren Sie das Risiko durch Diversifizierung der Anlagen
Systematische Risiken können nicht eliminiert werden, da jeder Mensch über ein perfektes Portfolio verfügt und daher nur systemische Risiken berücksichtigt werden.
Beta: ein Maß für das systemische Risiko
ke=Risikofreie Rendite Die dem systemischen Risiko entsprechende Risikoprämie Rendite=risikofreies Beta*(die Rendite des gesamten Marktes ohne Risiko)
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Berücksichtigen Sie nur das systematische Risiko
Beziehung zwischen der erforderlichen Rendite und dem systematischen Risiko auf quantitative Weise (quantitative Methode zur Untersuchung der Beziehung)
Besser als DVM, da systemische Risiken berücksichtigt werden
DIS
perfekte Marktannahmen
Gut diversifizierte Portfolioannahmen
Beta ist nicht immer konstant
projektspezifischer Abzinsungssatz
Geschäftsrisiko und finanzielles Risiko
Alles Eigenkapital, kein finanzielles Risiko
Asset-Beta/Ungeared-Beta Eigenkapital-Beta/Geared-Beta
Ba=Ve/Ve Vd*(1-T)*Be
1. Der Schuldenabbau (nach Ba fragen) nutzt das 3.CAPM des Unternehmens. 2. Das Leveraging (nach Be fragen) nutzt das 3.CAPM des neuen Projekts
Branchenänderungen, verwenden Sie Ve und Vd der neuen Branche, um die neue Ba zu finden
alles Eigenkapital: Ba=Be
Es besteht keine Notwendigkeit, den Geldbetrag abzubauen, der dem neuen Ba zur Verfügung gestellt wurde, und es besteht keine Notwendigkeit, den Hebel der Be-Menge zu erhöhen, die dem neuen Projekt zur Verfügung gestellt wurde.
Grenzkosten und WACC
Bei MCC handelt es sich um zusätzliche Kosten. Die Rendite muss mit den Grenzkapitalkosten und nicht mit den Durchschnittskosten verglichen werden, wenn eine höhere erwartete Rendite als erforderlich akzeptiert werden kann
Kapitalstruktur
operativer Verschuldungsgrad = Beitrag/PBIT, finanzieller Verschuldungsgrad = Schulden/Eigenkapital
Hoher Verschuldungsgrad: Das Unternehmen schafft es nicht nur nicht, den Aktionären eine Rendite zu erwirtschaften, sondern kommt auch seinen Zinskostenverpflichtungen nicht nach
Die Präferenz wird im Allgemeinen mit MV berechnet und als Zuverlässigkeit gezählt.
MV=Menge*Stückpreisbuchwert=Aktienkapitalreserven
Zinsdeckungsverhältnis = PBIT/Zinszahlung
Kapitalstrukturtheorie
MV=Cashflow/WACC
Die traditionelle Struktur geht davon aus, dass es eine optimale Struktur gibt: Testen Sie einen nach dem anderen
Annahmen: Das Geschäftsrisiko ist konstant, keine Steuern, keine Transaktionskosten
Nicht linear Nicht linear WACC steigt nach dem Offline-Zustand, der Marktwert des Unternehmens steigt zuerst, und wenn die Anleihe ihren Höhepunkt erreicht, sinkt der Marktwert
MM ohne Steuern (linearer Zusammenhang zwischen Eigenkapitalkosten und finanziellem Risiko)
Unabhängig vom Schuldenstand ändert sich der MV des Unternehmens nicht, WACC und Kd sind zwei gerade Linien
Annahme: perfekter Kapitalmarkt, keine Kosten für finanzielle Not und Liquidation
MM mit Steuer
Kdat kann steuerlich absetzbar sein, WACC sinkt linear, Kd bleibt unverändert und der Marktwert des Unternehmens steigt linear.
Je mehr Schulden, desto besser
Hackordnungstheorie (Finanzierungspriorisierungstheorie): Intern zuerst, extern zuerst, Schulden zuerst, Eigenkapital zuerst
Problemkosten minimieren 2. Informationen asymmetrisch 3. Zeit und Kosten minimieren
Faktoren beeinflussen die Wahl der Finanzierung
1.Cashflow 2. Risiko 3.Verfügbarkeit und Fälligkeit 4 Leichtigkeit der Ausgabe
Dividendenpolitik
Dividenden und einbehaltene Gewinne
Wenn Sie einbehaltene Gewinne als Finanzierungsquelle nutzen, erhalten die Aktionäre weniger Dividenden
Dividendentheorie
Resttheorie: Dividende wird nur ausgezahlt, wenn das Projekt einen positiven Kapitalwert hat
Bei einem positiven Kapitalwert verringert die Zahlung von Dividenden das potenzielle Aktionärsvermögen.
Irrelevanztheorie: MM glaubt, dass Dividenden irrelevant sind und nur der Gewinn den Unternehmenswert beeinflusst (die MM-Theorie wird in der großen Frage nicht erwähnt)
Dividendenrelevanz: Die beschlossene Dividende kann als Signal der Regisseure an die Aktionäre über die Zukunftsaussichten des Films interpretiert werden
aufgrund von Informationsasymmetrie
Eine Kürzung der Dividende kann von Anlegern als Signal dafür gewertet werden, dass die Zukunftsaussichten des Unternehmens schwach sind
Faktoren beeinflussen die Dividendenpolitik
rechtliche und andere Beschränkungen
entsprechend der gesetzlichen Vorgabe
Liquidität
Rentabilität
Das Unternehmen muss über genügend einbehaltene Gewinne zur Finanzierung verfügen
der Bedarf an Finanzmitteln
die Höhe des finanziellen Risikos
Signalwirkung
hängen von den Dividendenerwartungen des Marktes ab
Klienteleffekt
Unterschiedliche Anleger haben unterschiedliche Bedürfnisse in Bezug auf Einkommen oder Kapitalwachstum
Liquiditätspräferenz
Dividendenpolitik
Nulldividende
stabiles Wachstum
gut laufendes Unternehmen und hohe Wachstumsrate
konstante Dividende
konstante Ausschüttungsquote
andere Ansätze
Bonusausgabe (Scrip-Ausgabe) Bonusausgabe, kein Geldeingang
zeigen Vertrauen in künftige Verdienststeigerungen
Mit zunehmender Aktienanzahl sinkt der Gewinn je Aktie
Aktiendividenden
Sie können zwischen Bargeld oder mehreren Aktien wählen
Aktienrückkauf
unsicher über die Nachhaltigkeit einer möglichen Erhöhung der normalen Bardividende
Hin und wieder verwenden
Der Aktienkurs wird steigen, und damit auch der Verschuldungsgrad
eine Übernahme verhindern (Anti-Feindliche Übernahme)
Aktionäre können nur für eine Kürzung der Dividende stimmen, nicht aber für eine Erhöhung
langfristig
Das Risiko eines Zahlungsausfalls könnte die Liquidation des Unternehmens erzwingen
restriktive Vereinbarungen
Festgebühr oder variable Gebühr als Sicherheit
Zinsen sind steuerlich absetzbar
günstiger als Eigenkapitalfinanzierung
Verdünnen Sie die Kontrolle nicht
feste Gebühr oder variable Gebühr als Sicherheit (feste variable Gebühr)
kurzfristig
Überziehung
Flexibilität
Billigkeit
Risiko einer Kürzung des Überziehungslimits
kurzfristiges Darlehen
Gewissheit (Darlehensvertrag)
Billigkeit (geringer als Überziehungskredit)
Restriktive Vereinbarungen
Möglicherweise ist eine Ratenzahlung erforderlich
Risiko einer sehr kurzfristigen Rückzahlung