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Mindmap-Galerie Mindmap für das Finanzmanagement
Mindmap für das Finanzmanagement
Der Überblick über das Finanzmanagement ist organisiert und fasst das Finanzkostenmanagement, die Finanzberichtsanalyse und die Finanzprognose sowie die Grundlage der Wertermittlung zusammen.
Bearbeitet um 2024-01-12 20:30:45
- Hundert Jahre Einsamkeit Charakter-Beziehungsdiagramm
Einhundert Jahre Einsamkeit ist das Meisterwerk von Gabriel Garcia Marquez. Die Lektüre dieses Buches beginnt mit der Klärung der Beziehungen zwischen den Figuren. Im Mittelpunkt steht die Familie Buendía, deren Wohlstand und Niedergang, interne Beziehungen und politische Kämpfe, Selbstvermischung und Wiedergeburt im Laufe von hundert Jahren erzählt werden.
- Hundert Jahre Einsamkeit Charakter-Beziehungsdiagramm
Einhundert Jahre Einsamkeit ist das Meisterwerk von Gabriel Garcia Marquez. Die Lektüre dieses Buches beginnt mit der Klärung der Beziehungen zwischen den Figuren. Im Mittelpunkt steht die Familie Buendía, deren Wohlstand und Niedergang, interne Beziehungen und politische Kämpfe, Selbstvermischung und Wiedergeburt im Laufe von hundert Jahren erzählt werden.
- Projektmanagement-Prozess-Vorlage
Projektmanagement ist der Prozess der Anwendung von Fachwissen, Fähigkeiten, Werkzeugen und Methoden auf die Projektaktivitäten, so dass das Projekt die festgelegten Anforderungen und Erwartungen im Rahmen der begrenzten Ressourcen erreichen oder übertreffen kann. Dieses Diagramm bietet einen umfassenden Überblick über die 8 Komponenten des Projektmanagementprozesses und kann als generische Vorlage verwendet werden.
Mindmap für das Finanzmanagement
- Hundert Jahre Einsamkeit Charakter-Beziehungsdiagramm
Einhundert Jahre Einsamkeit ist das Meisterwerk von Gabriel Garcia Marquez. Die Lektüre dieses Buches beginnt mit der Klärung der Beziehungen zwischen den Figuren. Im Mittelpunkt steht die Familie Buendía, deren Wohlstand und Niedergang, interne Beziehungen und politische Kämpfe, Selbstvermischung und Wiedergeburt im Laufe von hundert Jahren erzählt werden.
- Hundert Jahre Einsamkeit Charakter-Beziehungsdiagramm
Einhundert Jahre Einsamkeit ist das Meisterwerk von Gabriel Garcia Marquez. Die Lektüre dieses Buches beginnt mit der Klärung der Beziehungen zwischen den Figuren. Im Mittelpunkt steht die Familie Buendía, deren Wohlstand und Niedergang, interne Beziehungen und politische Kämpfe, Selbstvermischung und Wiedergeburt im Laufe von hundert Jahren erzählt werden.
- Projektmanagement-Prozess-Vorlage
Projektmanagement ist der Prozess der Anwendung von Fachwissen, Fähigkeiten, Werkzeugen und Methoden auf die Projektaktivitäten, so dass das Projekt die festgelegten Anforderungen und Erwartungen im Rahmen der begrenzten Ressourcen erreichen oder übertreffen kann. Dieses Diagramm bietet einen umfassenden Überblick über die 8 Komponenten des Projektmanagementprozesses und kann als generische Vorlage verwendet werden.
- Für Sie empfohlen
- Gliederung
2
Kapitel 1 Finanzkostenmanagement
Unternehmensorganisationsform
Privatunternehmen
Partnerschaft
korporatives Unternehmen
Beschränkte Haftung
Die Anteilseigner einer Kapitalgesellschaft können zwischen einer und fünfzig Personen sein
Doppelbesteuerung – nur Kapitalgesellschaften sind juristische Personen
Geld zu sammeln ist einfach
Inhalte zum Finanzmanagement
investieren
Langzeit Investition
Das Investitionssubjekt ist das Unternehmen, und das Objekt ist der Betrieb langfristiger Vermögenswerte (langfristige Beteiligungen an Tochtergesellschaften, Joint Ventures und assoziierten Unternehmen sind betriebliche langfristige Vermögenswerte).
Der Kern der Methoden der Investitionsanalyse ist das Kapitalwertprinzip
Es handelt sich um eine Direktinvestition – es ist einfacher, erfolgreich zu sein, wenn man die Branche versteht
Indirekte Investmentgesellschaften sind Privatpersonen oder professionelle Institutionen, und Investitionsobjekte sind Umlaufvermögen und Finanzanlagen (Aktien, Anleihen, verschiedene Finanzderivate) mit dem Zweck, Dividenden und Zinsen zu erwirtschaften
Der Kern der Anlageanalysemethode für Finanzanlagen ist das Prinzip des Anlageportfolios
Der Zweck der Investition besteht darin, physische Ressourcen zu beschaffen, die für die Geschäftstätigkeit erforderlich sind
Kurzzeit Investitionen
Spenden sammeln
kurzfristige Finanzierung
langfristige Finanzierung
Der Investitionsgegenstand ist ein Unternehmen (juristische Person) und der Gegenstand ist langfristiges Kapital (einschließlich langfristiges Fremdkapital und Eigenkapital).
Die Finanzierung kann direkt oder indirekt über Finanzinstitute erfolgen.
Der Zweck der Investition besteht darin, den langfristigen Kapitalbedarf des Unternehmens zu decken
Das Thema ist Kapitalstruktur und Dividendenausschüttung
Betriebskapitalmanagement
Betriebskapital = Umlaufvermögen – kurzfristige Verbindlichkeiten
Das Thema ist Cashflow und Umsatz
Ziele des Finanzmanagements (Ziele des Finanzmanagements sollten mit den Gesamtzielen des Unternehmens im Einklang stehen)
Standpunkt 1: Gewinnmaximierung
unzureichend
Zeitfaktor nicht berücksichtigt
Risikoaspekte werden nicht berücksichtigt
Das Input-Output-Verhältnis wird nicht berücksichtigt und es mangelt an Vergleichbarkeit.
Standpunkt 2: Gewinn je Aktie maximieren (Nettozinssatz auf Eigenkapital maximieren)
unzureichend
Zeitfaktor nicht berücksichtigt
Risikoaspekte werden nicht berücksichtigt
Maximieren Sie das Aktionärsvermögen
Die Steigerung des Aktionärsvermögens ist das grundlegende Ziel der Vermögensverwaltung
Steigerung des Aktionärsvermögens = Marktwert des Eigenkapitals der Aktionäre – Investitionskapital der Aktionäre = Marktwertsteigerung des Eigenkapitals
Maximieren Sie den Aktienkurs
Prämisse: Das Investitionskapital der Aktionäre bleibt unverändert und der Kapitalmarkt ist effizient, was einer Maximierung des Aktionärsvermögens gleichkommt.
Manchmal fallen die Aktienkurse, aber das Vermögen der Aktionäre bleibt unverändert, weil das investierte Kapital sinkt
Die Kapitalmärkte sind nicht vollständig effizient
Maximieren Sie den Unternehmenswert
Prämisse: Das Investitionskapital der Aktionäre bleibt unverändert und der Schuldenwert bleibt unverändert, was einer finanziellen Maximierung der Aktionäre gleichkommt.
Unternehmenswert = Schuldenmarktwert Eigenkapitalmarktwert = Schuldenmarktwert Investitionskapital der Aktionäre Mehrwert des Eigenkapitalmarktes der Aktionäre
Anforderungen der Stakeholder
Die Zinsanforderungen der Betreiber (die erste Art der Vermittlungskosten – Aktionäre und Betreiber, die zweite Art der Vermittlungskosten – Großaktionäre sowie kleine und mittlere Aktionäre)
Geringes Risiko, hohe Belohnung, viel Freizeit
Worte des Managers: Abweichung von den Zielen der Aktionäre
Moral Hazard (nicht hart genug arbeiten)
Adverse Selektion (Abweichung von Zielen)
Koordinationsansatz
Finden Sie Lösungen, die die Summe aus Überwachungskosten, Anreizkosten und Verlusten durch Abweichungen von den Aktionärszielen minimieren
überwachen
Erregung
Gläubigerzinsansprüche und -konflikte
Ziel des Gläubigers: Sicherheit des Kapitals und der Zinsen, Rückzahlung des Kapitals bei Fälligkeit
Konflikt mit Aktionären
Standardinvestitionen in risikoreiche Projekte – etwa die Erhöhung des Asset-Liability-Verhältnisses und die Erhöhung der Garantien für andere Unternehmen
Die Ausgabe neuer Schulden entwertet alte Schulden
Koordinierungsmethode
Einschränkungen bei der Urkunde
Beendigung der Zusammenarbeit und vorzeitige Rückzahlung des Darlehens
andere Stakeholder
Die Interessen der Aktionäre stehen an zweiter Stelle gegenüber denen anderer Stakeholder. Nur wenn die Interessen anderer Stakeholder befriedigt werden, werden die Interessen der Aktionäre nicht außer Acht gelassen.
Vertragsbeteiligte
Großkunde
Anbieter
Personal
Halten Sie Verträge ein, erfüllen Sie grundlegende Anforderungen, achten Sie auf soziale Ethik und koordinieren Sie Konflikte
außervertragliche Stakeholder
Verbraucher
Gemeindebewohner usw.
Richtlinien zur sozialen Verantwortung haben erhebliche Auswirkungen auf außervertragliche Interessengruppen
Finanzinstrumente und Finanzmärkte
Klassifizierung von Finanzinstrumenten
Festverzinsliche Wertpapiere – Anleihen mit einem festgelegten Zinssatz und Anleihen, die mit einem bestimmten Referenzzinssatz variabel sind
festverzinsliche Anleihe
variabel verzinsliche Anleihen
Vorzugsaktien
ewige Bindung
Beteiligungspapiere stellen einen Eigentumsanteil an einem bestimmten Unternehmen dar und sind die grundlegendste Form der Unternehmensfinanzierung
Von hoher Relevanz für die Betriebsergebnisse des Emittenten
Stammaktien
Derivative Wertpapiere – Optionen, Futures, Zinsswaps usw. Derivative Wertpapiere sind Instrumente, mit denen Unternehmen Risiken absichern oder übertragen.
Terminkontrakt
Terminkontrakt
Swap-Vertrag
Optionsvertrag
Wandelanleihen
Arten von Finanzmärkten
Je nachdem, ob die Laufzeit des Handelsinstruments ein Jahr überschreitet
Währungsmarkt
Markt für den Handel mit kurzfristigen Finanzinstrumenten (nicht länger als ein Jahr)
kurzfristige Staatsanleihen
Commercial Paper
Große verhandelbare Einzahlungsbescheinigung
kurzfristige Anleihe
Bankakzept
Niedrigzinsvergütungsanforderungen
weniger riskant
Kapitalmarkt
Mittel- und langfristiger Aktien- und Wertpapiermarkt der Bank
Aktie
langfristige Unternehmensanleihen
langfristige Staatsanleihen
Langfristiger Bankdarlehensvertrag
Mehr als ein Jahr
Die Zinsen bleiben anspruchsvoll
Riskanter
Klassifizierung nach Sicherheitsattributen
Schuldenmarkt
Transaktionsobjekte sind Schuldtitel: Unternehmensanleihen und Hypothekenbriefe
Aktienmarkt
Das Handelsobjekt sind Aktien
Aktieninhaber sind die letzten Anspruchsberechtigten in der Warteschlange. Im Gegensatz zu Gläubigern, die feste Erträge zu einem festen Zinssatz erhalten, ist das Risiko bei Aktien höher als bei Schuldtiteln.
Je nachdem, ob es zum ersten Mal ausgestellt wird
IPO-Primärmarkt
Sekundärmarkt, auch Umlaufmarkt oder Sekundärmarkt genannt
Der Sekundärmarkt stellt Liquidität für die auf dem Primärmarkt generierten Wertpapiere bereit
Gemäß Transaktionsverfahren
Bodenmarkt
OTC-Markt
Finanzmarktteilnehmer
Einwohner – der Hauptverursacher von Minderwertigkeitskomplexen auf den Finanzmärkten
Unternehmen – die größten Kapitalnachfrager auf den Finanzmärkten
Der Staat ist der Nachfrager von Geldern
Finanzintermediäre
Bank
Nichtbanken-Finanzinstitute: Nicht-Depot-Finanzinstitute wie Versicherungsgesellschaften, Investmentfonds und Wertpapiermarktinstitute
Finanzmarktfunktionen
Grundfunktionen: Finanzfinanzierungsfunktion, Risikoallokationsfunktion
Zusätzliche Funktionen: Preisermittlungsfunktion, wirtschaftliche Anpassungsfunktion, Informationskosteneinsparung
Effizienz des Kapitalmarkts – die Fähigkeit, den Fondsnachfragern finanzielle Ressourcen zu den niedrigsten Transaktionskosten zur Verfügung zu stellen, und die Fähigkeit der Fondsnachfrager, finanzielle Ressourcen zu nutzen, um der Gesellschaft einen effektiven Output zu bieten.
effizienter Kapitalmarkt
Das heißt, Marktpreise können alle verfügbaren Informationen gleichzeitig und vollständig widerspiegeln.
äußere Identifikation
Relevante Informationen können vollständig und gleichmäßig offengelegt werden
Die Preise können sich je nach relevanten Informationen sukzessive ändern
Die Grundvoraussetzungen dafür, dass der Kapitalmarkt wirksam ist – (das Vorhandensein einer der drei Bedingungen bedeutet, dass er wirksam ist)
Rationale Anleger – alle Anleger sind rational
Eigenständiges rationales Verhalten – die Irrationalität mancher Menschen hebt sich gegenseitig auf
Arbitrage – Arbitrage durch professionelle Anleger kontrolliert die Spekulation von Amateuranlegern
Kleine Preisschwankungen sind rationale Märkte – Milchtee
Die Bedeutung eines effektiven Kapitalmarktes für das Finanzmanagement
Manager können den Aktienwert nicht durch Buchhaltungstechniken steigern
Manager können von Finanzspekulationen nicht profitieren
Es ist hilfreich, auf den Aktienkurs Ihres eigenen Unternehmens zu achten
Der Grad der Kapitalmarkteffizienz
Klassifizierung von Marktinformationen
Geschichtsinformationen
allgemein zugängliche Information
Insider Wissen
Klassifizierung der Kapitalmarkteffizienz
Schwache Form eines effizienten Marktes – historische Informationen
Testmethode
Random-Walk-Modell – der Korrelationskoeffizient ist 0 und die Aktienkurse der beiden Tage davor und danach haben nichts damit zu tun
Filtertestmodell – die durchschnittliche Rendite einer Anlagestrategie, die historische Informationen nutzt, wird die durchschnittliche Rendite einer einfachen Buy-and-Hold-Strategie nicht übersteigen
Technische Analyse ist nutzlos
Halbstarke Form Effiziente markthistorische Informationen Öffentliche Informationen
Testmethode
Ereignisrecherche – nur relevant für Ereignisse, die an diesem Tag bekannt gegeben wurden
Analyse der Performance von Investmentfonds – Verschiedene Investmentfonds können keine Überrenditen erzielen
Technische Analyse und Fundamentalanalyse sind nutzlos
Starke Form eines effizienten Marktes – historische Informationen, öffentliche Informationen, interne Informationen
Testmethode
Insiderhandel – die Rendite des Insiderhandels darf die Rendite des gesamten Marktes nicht übersteigen
Das Portfoliomanagement ist passiv und konservativ, während andere aggressiv vorgehen
Kapitel 2 Bilanzanalyse und Finanzprognose
Zweck der Finanzberichtsanalyse – Finanzdaten in nützlichere Informationen umwandeln
Strategische Analyse
Buchhaltungsanalyse
Finanzanalyse
Perspektivenanalyse
Entwicklung des Jahresabschlusses
Kapitalflussrechnung – Cash-Basis
Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung – Periodenrechnung
Bilanzartige Investitions- und Finanzierungsrechnung
Methoden zur Bilanzanalyse
vergleichende Analyse
Trendanalyse – der historische Vergleich des Unternehmens
Horizontale Vergleiche – Branchendurchschnitte oder Konkurrenzvergleiche
Budgetabweichungsanalyse – Vergleich der tatsächlichen Ausführungsergebnisse und der geplanten Indikatoren
Inhalte vergleichen
Gesamtbuchhaltungselemente
bilden
Finanzielle Verhältnisse
Faktorenanalyse
Serielle Substitutionsmethode – ABC-Seriensubstitution
Lückenanalyse
Themen, die Aufmerksamkeit erfordern
Bestimmen Sie die zu analysierenden Finanzkennzahlen, vergleichen Sie deren tatsächliche Beträge mit den Standardbeträgen und berechnen Sie die Differenz zwischen beiden
Bestimmen Sie die treibenden Faktoren für die Änderung von Finanzindikatoren und erstellen Sie ein funktionales Beziehungsmodell zwischen Finanzindikatoren und jedem treibenden Faktor.
Bestimmen Sie eine alternative Reihenfolge der Treiber, d. h. ordnen Sie sie nach ihrer Wichtigkeit
Berechnen Sie nacheinander die Auswirkungen der Abweichung jedes Treibers vom Standard auf die Finanzindikatoren
Einschränkungen der Bilanzanalyse
Probleme bei der Offenlegung von Abschlussinformationen, Mängel in der Buchhaltungsumgebung und Buchhaltungsstrategien führen dazu, dass nicht alle Unternehmensinformationen offengelegt werden
Zuverlässigkeit von Finanzberichtsinformationen – Einschränkungen der Finanzberichte selbst, Fragen der Zuverlässigkeit von Finanzberichten und grundlegende Vergleichsfragen
Vergleichende Grundfragen der Bilanzinformation
Finanzkennzahlenanalyse
kurzfristige Solvenzquote
Vergleich der Lagerbestände
Betriebskapital = Umlaufvermögen – kurzfristige Verbindlichkeiten = langfristiges Kapital – langfristige Vermögenswerte
Je größer das Betriebskapital ist, desto stabiler ist die finanzielle Situation
Das Betriebskapital ist positiv und einige kurzfristige Vermögenswerte werden durch langfristiges Kapital finanziert.
Das Betriebskapital ist negativ und einige langfristige Vermögenswerte werden durch kurzfristige Verbindlichkeiten finanziert.
Nachteile der Working-Capital-Analyse: Das Working Capital ist eine absolute Zahl, die für den Vergleich zwischen verschiedenen Zeiträumen und zwischen Unternehmen unpraktisch ist.
Vergleichende Analyse des Betriebskapitals
Working-Capital-Allokationsrate = Working-Capital/Umlaufvermögen
Vergleich der Aktienquoten
Aktuelles Verhältnis = Umlaufvermögen/kurzfristige Verbindlichkeiten
Unter der Annahme, dass alle kurzfristigen Vermögenswerte in Bargeld umgewandelt und zur Schuldentilgung verwendet werden können, müssen alle kurzfristigen Verbindlichkeiten getilgt werden. Tatsächlich weicht der Buchwert einiger kurzfristiger Vermögenswerte erheblich vom realisierten Betrag ab, und dafür sind betriebliche Umlaufvermögen erforderlich Operationen und können nicht alle zur Begleichung von Schulden verwendet werden. Betriebsverbindlichkeiten können verlängert werden, ohne dass zur Begleichung aller Verbindlichkeiten Bargeld verwendet werden muss.
Bei der Analyse zu beachtende Probleme
Branchenstandards für Konjunkturzyklen
Lagerumschlag
Debitorenumschlagsquote
Inventar ist ein Umlaufvermögen
Quick Ratio = schnelle Vermögenswerte/kurzfristige Verbindlichkeiten
Kurzfristige Vermögenswerte = Geldmittel, Handelsfinanzanlagen und verschiedene Forderungen/nicht kurzfristige Vermögenswerte = Vorräte, Prepaid-Konten, langfristige Vermögenswerte mit einer Fälligkeit innerhalb eines Jahres
Zu beachten: Quick-Quoten variieren stark je nach Branche
Faktoren, die die Glaubwürdigkeit beeinflussen: Liquidität der Forderungen
Cash-Verhältnis = Geldmittel/laufende Verbindlichkeiten
Vergleichen Sie den Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit mit den kurzfristigen Schulden
Cashflow-Verhältnis = Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit/kurzfristige Verbindlichkeiten
Der Netto-Cashflow in der Formel steht in der Kapitalflussrechnung
Bei den hier verwendeten kurzfristigen Verbindlichkeiten handelt es sich um Schlussbeträge und nicht um Durchschnittsbeträge.
Andere Faktoren, die die kurzfristige Zahlungsfähigkeit beeinflussen (außerbilanzielle Faktoren)
Erweitern
Verfügbare Bankkreditindikatoren
Langfristige Vermögenswerte, die schnell liquidiert werden können
Ruf für Zahlungsfähigkeit
reduzieren
Eventualverbindlichkeiten im Zusammenhang mit Garantien
In einem Operating-Leasingvertrag zugesagte Zahlungen
Die Bedeutung der Aufrechterhaltung einer angemessenen Zahlungsfähigkeit für verschiedene Interessengruppen
Gläubiger
Aktionär
Verwaltungsbehörde
Lieferanten und Verbraucher
langfristige Solvenzquote
Aktienquote
Aktiv-Passiv-Verhältnis = Gesamtverbindlichkeiten/Gesamtvermögen
Sie wird auch als breite Kapitalstruktur bezeichnet und spiegelt den durch Verbindlichkeiten erzielten Anteil des Gesamtvermögens wider. Sie kann verwendet werden, um den Grad des Gläubigerschutzes bei der Liquidation eines Unternehmens zu messen.
Je niedriger das Verhältnis von Vermögenswerten zu Verbindlichkeiten ist, desto sicherer ist der Kredit
Eigenkapitalquote und Eigenkapitalmultiplikator sind zwei weitere Ausdrucksformen für das Asset-Liability-Verhältnis.
Analyse des Vermögens-Passiv-Verhältnisses
Gläubiger wollen so niedrig wie möglich
Den Aktionären ist nur wichtig, ob die Kapitalgewinnrate den Zinssatz für geliehenes Geld übersteigt. Je größer das Verhältnis von Vermögenswerten zu Verbindlichkeiten ist, desto besser ist das Gegenteil der Fall.
Betreiber wägen erwartete Gewinne gegen erhöhtes Risiko ab
Eigenkapitalquote = Gesamtverbindlichkeiten/Eigenkapital
Eigenkapitalmultiplikator = Gesamtvermögen/Eigenkapital
Das Asset-Liability-Verhältnis, die Eigenkapitalquote und der Eigenkapitalmultiplikator bewegen sich in die gleiche Richtung. Je höher der Indikator, desto größer das finanzielle Risiko und desto größer der Grad der finanziellen Hebelwirkung.
Eigenkapitalmultiplikator = 1 Eigenkapitalquote
Eigenkapitalmultiplikator = 1/1-Vermögens-Passiv-Verhältnis
Langfristiges Kapital-Gearing-Verhältnis = langfristige Vermögenswerte/langfristige Verbindlichkeiten Eigenkapital = langfristige Vermögenswerte/langfristiges Kapital
Verkehrsquote
Zinsdeckungsgrad = Gewinn vor Zinsen und Steuern / Zinsaufwand = Nettogewinn, Zinsaufwand, Ertragsteueraufwand / Zinsaufwand
Je höher der Zinsdeckungsgrad, desto mehr Puffer hat das Unternehmen für die Zinsrückzahlung.
=Nettogewinn, Zinsaufwand, Einkommensteueraufwand/tatsächliche Gesamtzinsen
Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) = Gewinn vor Steuern, Zinsen (Finanzaufwendungen), Zinsen = Zinsen auf Finanzaufwendungen, aktivierte Zinsen = tatsächlich zu zahlende Zinsen
Der Zinsdeckungsgrad liegt etwas über 1. Die durch die eigene Geschäftstätigkeit erwirtschafteten Einnahmen können das derzeitige Ausmaß der Verschuldung kaum decken. Aufgrund der betrieblichen Risiken ist das EBIT des Unternehmens ungewiss und die Zinsen für die Schulden sind niedrig Feste Zahlung, daher ist die Zahlungsfähigkeit des Unternehmens schwach
Cashflow-Zinsdeckungsgrad = Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit/Zinsaufwand
Zuverlässiger als eine gewinnbasierte Zinsdeckung, da Bargeld tatsächlich zur Zahlung von Zinsen und nicht zur Zahlung von Erträgen verwendet wird.
Verhältnis von Cashflow zu Schulden = Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit/Gesamtschulden
Die Gesamtverbindlichkeit ist hier der Endbetrag
Andere Faktoren, die die langfristige Zahlungsfähigkeit beeinflussen (außerbilanziell)
Reduzieren Sie die Zahlungsfähigkeit Ihrer Schulden
Langfristiger Mietvertrag (langfristiger oder wiederkehrender Mietvertrag verringert die Zahlungsfähigkeit des Unternehmens)
Finanzierungsleasing
Als langfristige Verbindlichkeiten und eventuell erworbene Eigentumsrechte klassifiziert
Operating-Leasing
Als kurzfristige Verbindlichkeiten eingestuft und nicht in der Lage, Eigentumsrechte zu erlangen
Schuldengarantie
Mögliche langfristige Haftungsprobleme
anhängiger Rechtsstreit
Eventualverbindlichkeiten
Betriebskapazitätsquote (eine Finanzkennzahl, die die Effizienz der Vermögensverwaltung eines Unternehmens misst)
Anzahl Umsätze von XX = Umsatzbetrag/Anzahl XX
Verhältnis von So-und-so und Einkommen = So-und-so-Anzahl/Betriebseinkommen
So und so Umsatztage = 365/ So und so Umsatzzeiten = 365 × So und so und Einkommensverhältnis
Debitorenumschlagsquote
Debitorenumsatz = Umsatzerlöse/Debitoren
Verhältnis von Forderungen zu Einnahmen = Forderungen aus Lieferungen und Leistungen/Umsatzerlöse
Debitorenumschlagstage = 365/Debitorenumschlagszeiten
Probleme, die beachtet werden sollten
Problem mit der Umsatzrendite-Kreditquote
Verkaufserlöse sollten Kreditverkäufe sein
Zuverlässigkeitsprobleme von Jahresendverträgen für Forderungen
Die Nebensaison führt dazu, dass der Forderungssaldo unter dem Durchschnitt liegt und die Umschlagshäufigkeit der Forderungen überschätzt wird.
Wertminderungsrückstellungen für Forderungen
Sollte vor dem Abzug der Rückstellungen für uneinbringliche Forderungen erfolgen
Wechselforderungen sollten in die Umschlagshäufigkeit der Forderungen einbezogen werden, die sogenannte Umschlagshäufigkeit der Forderungen, d. h. die Umschlagshäufigkeit der Quittungsforderungen
Je weniger Tage der Forderungsumschlag ist, desto besser.
Sollte mit einer Kreditverkaufsanalyse und einer Bargeldanalyse verknüpft sein
Lagerumschlag
Lagerumschlagszeiten = Verkaufserlös/Bestand
Verhältnis von Lagerbestand zu Umsatz = Lagerbestand/Umsatz
Lagerumschlagstage = 365/Lagerumschlagszeiten
Achten Sie darauf, ob Sie zur Bewertung der Bestandsverwaltungsleistung Umsatzerlöse oder Umsatzkosten heranziehen – nutzen Sie die Umsatzkosten
Je kürzer die Lagerumschlagstage, desto besser. Ein zu hoher Lagerbestand ist eine Geldverschwendung, und ein zu geringer Lagerbestand kann den Umlaufbedarf nicht decken.
Achten Sie auf die Beziehung zwischen Verbindlichkeiten, Vorräten und Forderungen
Bei Großaufträgen wird zunächst der Lagerbestand erhöht und die Lagerumschlagstage erhöhen sich.
Das Verkaufsvolumen schrumpft, was sich in einer Verringerung der Lagerumschlagstage widerspiegelt, was nicht gut ist
Dabei ist auf die Beziehung zwischen Fertigprodukten, qualifizierten Halbfabrikaten, Rohstoffen, unfertigen Erzeugnissen und geringwertigen Verbrauchsmaterialien, die den Lagerbestand darstellen, zu achten
Wenn es einen großen Rückstand an Fertigprodukten gibt, wird der Verkauf schleppend verlaufen.
Der Anstieg des Anteils an Front-End-Beständen wie Rohstoffen deutet auf zukünftiges Umsatzwachstum hin.
Aktuelle Vermögensumschlagsquote
Umschlagshäufigkeit des Betriebskapitals
Langfristige Vermögensumschlagsquote
Gesamtvermögensumschlagsquote
Das Gesamtvermögen setzt sich aus verschiedenen Vermögenswerten zusammen. Wenn Umsatzerlöse angegeben werden, sind verschiedene Vermögenswerte der treibende Faktor für die Umschlagshäufigkeit des Gesamtvermögens.
Analysieren Sie Treiber, in der Regel anhand von Tagen für Vermögenswerte und Kennzahlen zum Verhältnis von Vermögenswerten zu Umsatz
Gesamte Vermögensumschlagstage =
Verhältnis der gesamten Vermögenswerte zu den Umsatzerlösen = Summe der Verhältnisse jedes Vermögenswerts zu den Umsatzerlösen
Rentabilitätskennzahl
Nettoumsatzgewinnmarge = Nettogewinn/Umsatzerlös
Nettogewinnrate des Gesamtvermögens = Nettogewinn/Gesamtvermögen = Nettoverkaufsgewinnrate × Gesamtumschlagszeiten des Vermögens
Oberflächlich betrachtet zeigt der umfassende Effekt der Asset-Nutzung eines Unternehmens, dass das Unternehmen mit zunehmender Effizienz der Asset-Nutzung gute Ergebnisse bei der Steigerung des Umsatzes und der Einsparung von Mitteln erzielt hat.
Treibende Faktoren: Verwenden Sie die serielle Substitutionsmethode, um zu analysieren, ob die Nettoumsatzgewinnmarge oder die Anzahl der gesamten Vermögensumsätze den Rückgang verursacht haben.
Nettozinssatz auf das Nettovermögen = Nettogewinn/Nettovermögen, d. h. Nettozinssatz auf das Eigenkapital oder Eigenkapitalrendite, der die Kapitalrendite des Eigenkapitals der Eigentümer widerspiegelt und die höchste Vollständigkeit aufweist
Nettozinssatz auf das Eigenkapital = Nettogewinn/Eigenkapital
DuPont-Analysesystem
Dieser Indikator bezieht sich nur auf normale Geschäftsbedingungen und schließt anormale Geschäftsbedingungen aus.
Betriebsüberschussmarge nach Steuern = Betriebsüberschuss/Umsatzerlös nach Steuern
Marktpreisverhältnis
KGV = Marktpreis pro Aktie/Gewinn pro Aktie
Gewinn je Aktie = Nettogewinn – Vorzugsaktiendividende / gewichtete durchschnittliche Anzahl ausstehender Stammaktien
Änderungen in der Anzahl der Aktien, die zu Änderungen im gesamten Eigenkapital der Eigentümer führen, müssen nach Monaten gewichtet werden, wie z. B. zusätzliche Ausgabe und Rückkauf von Aktien, Ausgabe von Aktiendividenden, die keine Änderungen bewirken, Aktiensplits usw., und müssen nicht gewichtet werden auf Basis des tatsächlichen Anstiegsmonats zu berechnen.
Gibt den Preis an, den Stammaktionäre für jeden Dollar Nettogewinn zu zahlen bereit sind.
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis spiegelt die Erwartungen der Anleger an die Zukunftsaussichten des Unternehmens wider und entspricht der Kapitalisierung des Gewinns je Aktie.
Erwarten Sie ein enormes Gewinnwachstum und ein hohes KGV
Die prognostizierten Gewinne fallen gegenüber dem aktuellen Niveau stark ab und die KGVs sind niedrig
Kurs-Buchwert-Verhältnis = Marktpreis pro Aktie/Nettovermögen pro Aktie
Das Einzige, für dessen Berechnung keine Gewichtung erforderlich ist
Nettovermögen pro Aktie = Eigenkapital der Stammaktionäre (= Eigenkapital der Eigentümer – Eigenkapital der Vorzugsaktien) ➗ Anzahl der im Umlauf befindlichen Stammaktien
Der Preis, den Anteilseigner scheinbarer Stammaktien für jeden Dollar Nettovermögen zu zahlen bereit sind.
Kurs-Umsatz-Verhältnis = Marktpreis je Aktie/Umsatzerlös je Aktie
US-Aktienverkaufserlös = Verkaufserlös ➗gewichtete durchschnittliche Anzahl ausstehender Stammaktien
Der Preis, den Stammaktionäre bereit sind, für jeden Dollar Umsatz zu zahlen
Analytisches Verhältnis von DuPont
Kernformel: Nettozinssatz auf Eigenkapital = Nettoverkaufszinssatz × Vermögensumschlagsrate × Eigenkapitalmultiplikator
Nettozinssatz auf Eigenkapital = Nettozinssatz auf Vermögenswerte × Eigenkapitalmultiplikator
Nettovermögenszinssatz = Nettoverkaufszinssatz × Vermögensumschlagsrate
Das Grundgerüst des DuPont-Analysesystems
Der Nettozinssatz für das Eigenkapital wird hauptsächlich von drei Faktoren beeinflusst: der Effizienz der Vermögensnutzung (Vermögensumschlagsrate), der Rentabilität (Zinssatz für den Nettoumsatz) und der Kapitalstruktur (Eigenkapitalmultiplikator).
Eigenkapitalmultiplikator
Sie wird hauptsächlich durch das Verhältnis von Vermögenswerten zu Verbindlichkeiten beeinflusst. Je höher die Verschuldungsquote, desto höher der Eigenkapitalmultiplikator, was mehr Hebelwirkungen und mehr Risiken für das Unternehmen mit sich bringt.
Umsatzmarge
Es spiegelt das Rentabilitätsniveau des Umsatzes wider. Die Möglichkeiten zur Verbesserung dieses Indikators sind: Steigerung des Umsatzes und Reduzierung der Vertriebskosten. Für Außenstehende ist es schwierig, relevante Informationen zu erhalten.
Vermögensumschlagsrate
Ein Indikator, der die Fähigkeit widerspiegelt, Vermögenswerte zur Erzielung von Umsatzerlösen zu nutzen, kann durch Steigerung des Umsatzes, Reduzierung der Vermögensbelegung und Verbesserung der Nutzungseffizienz von Forderungen, Lagerbeständen, Umlaufvermögen usw. verbessert werden.
Einschränkungen des DuPont-Analysesystems
Gesamtvermögen und Nettogewinn zur Berechnung der Gesamtvermögensgewinnmarge stimmen nicht überein
Keine Unterscheidung zwischen Gewinnen und Verlusten aus betrieblicher Tätigkeit und Gewinnen und Verlusten aus Finanztätigkeiten
Es wird nicht zwischen Finanzverbindlichkeiten und Betriebsverbindlichkeiten unterschieden
Working-Capital-Allokationsverhältnis = Working-Capital/Umlaufvermögen
Erstellung von Jahresabschlüssen für das Management
Klassifizierung der Geschäftsaktivitäten im Finanzmanagement
Geschäftsaktivitäten (Unternehmen agieren auf Produkt- und Faktormärkten)
Er hat eine andere Bedeutung als der Begriff „Betriebstätigkeit“ in der buchhalterischen Kapitalflussrechnung
包含了生产性资产投资活动，而会计现金流量表不包含
Verkauf von Waren oder Erbringung von Dienstleistungen und sonstige Geschäftsaktivitäten
Investitionstätigkeiten in produktive Vermögenswerte im Zusammenhang mit Geschäftsaktivitäten
Langfristige Beteiligungen sind Betriebsvermögen
Finanzaktivitäten (auf den Kapitalmärkten durchgeführt)
Fundraising-Aktivitäten und Verwendung überschüssiger Mittel
Dementsprechend sind Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung und Kapitalflussrechnung zu unterscheiden
Bilanz für das Management
Betriebsvermögen und -verbindlichkeiten
Dabei handelt es sich um die Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, die am Prozess des Verkaufs von Waren oder der Erbringung von Dienstleistungen beteiligt sind.
finanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten
Vermögenswerte und Verbindlichkeiten im Zusammenhang mit der Verwendung überschüssiger Mittel aus dem operativen Geschäft für Investitionen während des Finanzierungsprozesses
Vorzugsaktien, zu zahlende Zinsen und Dividenden, Leasingverbindlichkeiten aus Leasingverhältnissen
Nettobetriebsvermögen = Nettofinanzverbindlichkeiten Eigenkapital = investiertes Nettokapital
Betriebskapital = Betriebsumlaufvermögen – Betriebsumlaufverbindlichkeiten
Betriebsverbindlichkeiten beziehen sich auf Verbindlichkeiten, die einem Unternehmen aufgrund seiner Geschäftstätigkeit entstehen, wie z. B. Wechselverbindlichkeiten, Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, im Voraus erhaltene Rechnungen und zu zahlende Mitarbeiterentschädigungen usw.
Nettofinanzverbindlichkeiten = Finanzverbindlichkeiten – Finanzanlagen = Nettobetriebsvermögen – Eigenkapital
Langfristiges Nettobetriebsvermögen = Langfristiges Betriebsvermögen – langfristige Betriebsverbindlichkeiten
Nettobetriebsvermögen Nettofinanzvermögen = Eigenkapital
Gewinn- und Verlustrechnung für das Management
Betriebsgewinn und -verlust
finanzielle Gewinne und Verluste
Zinsaufwendungen nach Abzug von Zinserträgen, Gewinnen aus Änderungen des beizulegenden Zeitwerts usw. aufgrund der Einkommensteuer sollten so berechnet werden, dass sie die Ergebnisse der Zinsaufwendungen nach Steuern, d. h. Nettofinanzgewinne und -verluste, verändern
Nettogewinn = Betriebsgewinn und -verlust Finanzgewinn und -verlust = Nettobetriebsgewinn nach Steuern – Zinsaufwand nach Steuern = Betriebsgewinn vor Steuern × (1-Einkommensteuersatz) – Zinsaufwand × (1 – Einkommensteuersatz)
Nettobetriebsgewinn nach Steuern = Nettogewinn nach Steuern, Zinsaufwand
finanzielle Verbindlichkeiten
Zu zahlende Zinsen und Dividenden unter anderen Verbindlichkeiten (einschließlich Stammaktien und Vorzugsaktien) sowie Verbindlichkeiten aus Leasingverhältnissen
Finanzanalysekern für das Management
Nettozinssatz auf das Eigenkapital = Nettozinssatz auf das Nettobetriebsvermögen (Nettozinssatz auf das Nettobetriebsvermögen – Zinssatz nach Steuern) × Nettoverbindlichkeiten/Eigenkapital
Nettobetriebsvermögen, Nettogewinnmarge = Betriebsüberschuss nach Steuern/Nettobetriebsvermögen
Betriebsvarianzrate = Nettobetriebsvermögen, Nettozinssatz – Zinssatz nach Steuern
Zinssatz nach Steuern = Zinsaufwand nach Steuern/Nettoschulden
Nettoverbindlichkeiten = Finanzverbindlichkeiten – Finanzanlagen
Nettofinanzverschuldung = Nettoverschuldung/Eigenkapital
Verschuldungsbeitragssatz = Betriebsdifferenzsatz × Nettofinanzverschuldung
Schritte und Methoden der Finanzprognose
Die Bedeutung von Finanzprognosen
Die Prognose des Finanzierungsbedarfs eines Unternehmens kann dazu beitragen, Investitionsentscheidungen zu verbessern und auf Veränderungen zu reagieren
Schritte zur Finanzprognose
Verkaufsprognose
Geschätzte Betriebsvermögenswerte und Betriebsverbindlichkeiten
Geschätzte Ausgaben und einbehaltene Gewinne
Geschätzter Finanzierungsbedarf
Finanzprognosemethoden
Umsatzprozentmethode (unter der Annahme eines stabilen prozentualen Verhältnisses zwischen Vermögenswerten, Verbindlichkeiten und Betriebserträgen) (unter der Annahme, dass die geplante Umsatzgewinnmarge den Anstieg der Fremdkapitalzinsen decken kann)
Nettobetriebsvermögen = Nettofinanzverbindlichkeiten Eigenkapital
Gesamtkapitalbedarf = Geschätztes Nettobetriebsvermögen – Statisches Betriebsvermögen im Basiszeitraum
Nutzen Sie vorhandene finanzielle Vermögenswerte
Verwendung der einbehaltenen Gewinne = Geschätztes Betriebseinkommen × Geschätzte Betriebsnettogewinnquote (1-Dividenden-Ausschüttungsquote)
die finanziellen Verbindlichkeiten erhöhen
Ausgabe neuer Aktien
Bei der Prognose nach der Umsatzprozentmethode ist zu beachten, dass kein notwendiger Zusammenhang zwischen Finanzanlagen und Betriebserträgen besteht.
Verwenden Sie Regressionsanalysetechniken
Prognostizieren Sie den Finanzbedarf, indem Sie ein Bargeldbudget erstellen
Verwendung von Computern für Finanzprognosen
Berechnung der Wachstumsrate und des Kapitalbedarfs
Wie Unternehmen Wachstum erzielen
Verlässt sich hauptsächlich auf interne Mittel für das Wachstum
Für das Wachstum ist das Unternehmen hauptsächlich auf externe Mittel angewiesen
ausgewogenes Wachstum
Eingebettete Wachstumsrate (keine externe Finanzierung führt zu einer Umsatzwachstumsrate)
Wenn der Anteil der externen Finanzierung am Umsatzwachstum Null ist, ermitteln Sie einfach die Umsatzwachstumsrate
Eingebettete Wachstumsrate = operative Nettogewinnmarge × Nettobetriebsumschlagsrate × Gewinneinbehaltsrate/1 – Betriebsnettogewinnrate × Nettobetriebsumschlagsrate × Gewinneinbehaltsrate
Umsatzwachstumsrate = interne Wachstumsrate, externe Finanzierung = 0
Umsatzwachstumsrate > interne Wachstumsrate, externe Finanzierung > 0
Umsatzwachstumsrate <intrinsische Wachstumsrate, externe Finanzierung <0
Berechnung des Fremdfinanzierungsbedarfs
Umsatzwachstumsquote der externen Finanzierung = zusätzliche externe Finanzierung, die für jede Umsatzsteigerung um 100 Millionen Yuan erforderlich ist = externe Finanzierung/Umsatzwachstum
Erhöhte externe Mittel = erhöhte Umsatzerlöse × Umsatzprozentsatz des Betriebsvermögens – erhöhte Umsatzerlöse × Umsatzprozentsatz der Betriebsverbindlichkeiten – verfügbare finanzielle Vermögenswerte – geschätzte Umsätze × geplante Umsätze, Nettozinssatz × (1 – Dividendensegnungssatz)
Die Erhöhung der Gewinnrücklagen basiert auf dem Gesamtbetriebsergebnis, also dem Gesamtumsatz.
Unter der Annahme, dass der operative Nettozinssatz die erhöhten Zinsen für neue Schulden decken kann
Der Gesamtfinanzierungsbedarf ist das geschätzte gesamte Nettobetriebsvermögen – das gesamte Nettobetriebsvermögen im Basiszeitraum
Verfügbare finanzielle Vermögenswerte = finanzielle Vermögenswerte im Basiszeitraum
Teilen Sie beide Seiten durch die neuen Einnahmen, um die Wachstumsrate des externen Finanzierungsumsatzes zu erhalten = Umsatzprozentsatz des Betriebsvermögens - Umsatzprozentsatz der Betriebsverbindlichkeiten - geplante Nettogewinnrate des Umsatzes × [(1 Umsatzwachstumsrate) ➗ Umsatzwachstumsrate] × (1 – Dividendenausschüttung Rate)
Gehen Sie davon aus, dass der finanzielle Vermögenswert nicht existiert
Wenn es eine Inflation gibt, dann ist die Umsatzwachstumsrate = (1 + Inflationsrate) × (1 + Umsatzwachstumsrate)
Sensitivitätsanalyse der externen Finanzierung
Faktoren, die den externen Finanzierungsbedarf beeinflussen: Umsatzwachstum, Dividendenausschüttungsquote, Nettoumsatzzinssatz, verfügbare finanzielle Vermögenswerte
Die Dividendenausschüttungsquote korreliert negativ
Bei einer Dividendenausschüttungsquote von 100 % hat der Nettoumsatzzinssatz keinen Einfluss auf den externen Finanzierungsbedarf
Positive Korrelation mit der Nettogewinnmarge des Umsatzes
Eine Erhöhung der Lagerumschlagsrate kann den Umfang der externen Finanzierung verringern, da dadurch die durch den Lagerbestand belegten Mittel und anschließend die durch das Betriebsvermögen belegten Mittel verringert werden können.
Durch die Verlängerung der Umschlagstage des Nettobetriebsvermögens werden die vom Nettobetriebsvermögen belegten Mittel erhöht, was zu einer Erhöhung des Verkaufsprozentsatzes des Nettobetriebsvermögens und damit zu einer Erhöhung des Umfangs der externen Finanzierung führt
Eine Erhöhung des Eigenkapitalmultiplikators hat keinen Einfluss auf die Fremdfinanzierungshöhe des Unternehmens
Ebenso hat das Asset-Liability-Verhältnis keinen Einfluss
Die externe Finanzierung umfasst keine natürlichen Verbindlichkeiten und umfasst nicht die Aufnahme von Krediten und Beteiligungskapital sowie das natürliche Wachstum von Verbindlichkeiten wie Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, Vorauszahlungen, zu zahlende Ausgaben usw.
Nachhaltige Wachstumsrate (die maximale Rate, mit der der Umsatz des Unternehmens wachsen kann, ohne neue Aktien auszugeben und die aktuelle Betriebseffizienz und Finanzpolitik beizubehalten)
und der Unterschied in der eingebetteten Wachstumsrate
Gehen Sie von anderen Prämissen aus
Der Eigenkapitalmultiplikator bzw. das Gearing-Verhältnis bleibt unverändert
Dividendenausschüttungsquote bleibt unverändert
Erhöhtes Eigenkapital = erhöhte Gewinnrücklagen
Die Nettoumsatzgewinnmarge bleibt unverändert
Die Umschlagshäufigkeit der Vermögenswerte bleibt unverändert
Fremdfinanzierung durch Fremdkapital möglich
tatsächliche Wachstumsrate und nachhaltige Wachstumsrate
Einer oder mehrere Indikatoren steigen
Tatsächliche Wachstumsrate > Nachhaltige Wachstumsrate
Nachhaltige Wachstumsrate für dieses Jahr > Nachhaltige Wachstumsrate für das Vorjahr
Wenn die vier Indikatoren voll sind, kann nur die Ausgabe neuer Aktien die Umsatzwachstumsrate steigern.
Die nachhaltige Wachstumsrate kann auf Basis des anfänglichen Eigenkapitals berechnet werden.
Nachhaltige Wachstumsrate = Nettoumsatzzinssatz × Gesamtvermögensumschlagsrate × Gewinneinbehaltungsrate × Anfangseigenkapital und Endgesamtvermögensmultiplikator = Anfangseigenkapital-Nettozinssatz × Gewinneinbehaltungsrate der aktuellen Periode
Anfangseigenkapital = Schlusseigenkapital – Erhöhung der Gewinnrücklagen
Eigenkapital zu Beginn der Periode Gesamtvermögensmultiplikator am Ende der Periode = Gesamtvermögen am Ende der Periode / Eigenkapital zu Beginn der Periode
Nachhaltige Wachstumsrate = Erhöhung der Gewinnrücklagen/Eigenkapital der Anfangseigentümer
Nachhaltige Wachstumsrate = Nettozinssatz auf das Eigenkapital × Gewinnthesaurierungsrate/1 – Nettozinssatz auf das Eigenkapital × Gewinnthesaurierungsrate
Nachhaltige Wachstumsrate = operative Nettogewinnmarge × Vermögensumschlagsrate × Gewinnrückbehaltsrate × Eigenkapitalmultiplikator/1-Zähler
Die Vermögensumschlagsrate bleibt unverändert, daher ist die Umsatzwachstumsrate = die Gesamtvermögenswachstumsrate
Die Kapitalstruktur bleibt unverändert, daher ist die Wachstumsrate des Gesamtvermögens = die Wachstumsrate des Eigenkapitals
Es werden keine neuen Aktien ausgegeben, daher ist die Wachstumsrate des Eigenkapitals = Anstieg der einbehaltenen Gewinne während der Periode/Anfangseigenkapital der Aktionäre
Das heißt, Umsatzwachstumsrate = Vermögenswachstumsrate = Eigenkapitalwachstumsrate
Schätzung, dass die geplante Wachstumsrate größer ist als die nachhaltige Wachstumsrate
konstante Finanzkennzahlen
Berechnung der Formel für eine nachhaltige Wachstumsrate
Es kann nur zur Berechnung der operativen Nettogewinnmarge und der Gewinnrückbehaltrate verwendet werden.
Prognosen zur externen Eigenkapitalfinanzierung
Die Umschlagshäufigkeit der Vermögenswerte bleibt unverändert, der Eigenkapitalmultiplikator bleibt unverändert, das Eigenkapital des Eigentümers steigt = Umsatzwachstumsrate
Externe Eigenkapitalfinanzierung = Erhöhung des Eigenkapitals – Erhöhung der Gewinnrücklagen
Bei nachhaltigem Wachstum handelt es sich bei der Höhe der externen Finanzierung um externe langfristige Verbindlichkeiten, die direkt berechnet werden kann, indem Finanzverbindlichkeiten × nachhaltige Wachstumsrate verwendet werden.
Finanzpolitik
Eigenkapitalmultiplikator, finanzielle Hebelwirkung, Gewinneinbehaltungsquote
Betriebseffizienz
Betriebsnettogewinnspanne, Gesamtumschlagszeiten der Vermögenswerte
Kapitel 3 Grundlagen der Wertermittlung
Zinsrate
Vermarktung
Basic
Transitivität
Die Laufzeitstruktur der Zinssätze
geteilter Marktzinssatz
Liquiditätsprämie
Fristprioritätstheorie
Faktoren, die die Zinssätze beeinflussen
Zinssatz = reine Zinsrisikoprämie (Inflationsprämie, Ausfallrisikoprämie, Liquiditätsrisikoprämie, Laufzeitrisikoprämie)
Die Risikoprämie, auch Marktzinsrisikoprämie genannt, ist der Preisverfall, der durch einen Anstieg der Marktzinsen verursacht wird.
Zeitwert des Geldes
Rente
Zukunftswert der ordentlichen Rente F und Barwert P
vorausbezahlte Rente
Ermitteln Sie den zukünftigen Wert und den Barwert einer gewöhnlichen Rente multipliziert mit (1 i)
aufgeschobene Rente
Nur bezogen auf den kontinuierlichen Einnahmen- und Ausgabenzeitraum n
Ewigkeit
sinkender Fonds
Ich frage nur nach A
einfacher Zins und Zinseszins
Einfacher Zins: Zinsen werden nur auf den Kapitalbetrag berechnet
F=P×i×n
Zinseszins: Berechnung der Zinsen auf Kapital und Zinsen
F=P×(1 i) zur n-ten Potenz
Notierter Zinssatz und tatsächlicher Zinssatz
Anleihewert
Anleihenklassifizierung
Gibt es eine Eigentumsgarantie?
Hypothekenanleihen
Als Sicherheit für Unternehmensimmobilien ausgegebene Anleihen
Schuldverschreibung
Anleihe, die nicht durch Eigentum gesichert ist
Anleihewert
Ruhige Bindungen
Beachten Sie, dass der zukünftige Wert genauso berechnet wird wie der Kuponzins
reine Diskontanleihe
Eine Anleihe, die während der Laufzeit nicht verzinst wird und am Fälligkeitstag zum Nennwert zurückgezahlt wird
ewige Bindung
Eine Anleihe, die kein Fälligkeitsdatum hat und nie aufhört, Zinsen zu zahlen
PV=Kuponzins/i
Achten Sie auf die i- und Coupon-Raten sowie den Zeitpunkt.
ausstehende Anleihen
Auf dem Sekundärmarkt zirkulierende Anleihen
Die Laufzeit ist kürzer als die Emissionszeit der Anleihe
Erzeugt ein nicht ganzzahliges Zinsberechnungsproblem
Manchmal müssen Sie nach der Berechnung einmal einen Rabatt gewähren
Faktoren, die den Anleihewert beeinflussen
Nennwert – je höher der Nennwert, desto höher der Wert
Kuponzinssatz – je höher der Kuponsatz, desto höher der Wert
Abzinsungssatz – je höher der Abzinsungssatz, desto kleiner der Wert
Laufzeit: Die Laufzeit verkürzt sich und der Anleihewert nähert sich allmählich dem Nennwert an
Ruhige Bindungen
Ausgabe mit einem Aufschlag – der Zinssatz der Anleihe ist höher als der Diskontsatz
Der Wert der Anleihe sinkt
Emission am Geld – der Zinssatz der Anleihe entspricht dem Diskontsatz
Der Wert einer Anleihe entspricht immer dem Kupon
Mit einem Abschlag ausgegeben – der Zinssatz der Anleihe ist niedriger als der Abzinsungssatz
Der Wert der Anleihe steigt, bis er dem Nennwert entspricht
Auch der Wert beruhigender Anleihen schwankt
Mit der Verkürzung der Restlaufzeit haben Änderungen des Abzinsungssatzes immer weniger Einfluss auf den Wert der Anleihe.
ausstehende Anleihen
Zeigt zyklische Veränderungen zwischen zwei Zinszahlungsterminen
Nullkuponanleihe
Der Wert steigt allmählich und nähert sich dem Nennwert
Unterthema
Häufigkeit der Zinszahlungen
Mit einem Abschlag ausgegebene Anleihen erhöhen die Häufigkeit der Zinszahlungen und verringern ihren Wert.
Mit einem Aufschlag ausgegebene Anleihen beschleunigen die Überprüfungshäufigkeit und steigern den Wert
Bei zum Nennwert ausgegebenen Anleihen werden die Zinszahlungen beschleunigt und der Wert bleibt unverändert.
Anleiherendite
Das heißt, das abgezinste i zu finden und nach dem Einbringen die Interpolationsmethode zu verwenden
Bei zum Nennwert ausgegebenen Anleihen entspricht die Rendite dem Kupon
Anleihen, die mit einem Aufschlag ausgegeben werden und deren Rendite unter dem Kupon liegt
Mit einem Abschlag ausgegebene Anleihen haben eine Rendite, die über dem Kupon liegt
Aktienwert
Aktienklassifizierung
Halter
Nationale Aktien
Anteile juristischer Personen
einzelne Aktien
Eigenkapital und Risiko
Stammaktie
Vorzugsaktien
Aktienwert
Nullwachstumsaktien
Entspricht dem ewigen Aktienwert = Dividende/R
feste Wachstumsaktien
Lagerwert=D1/r-g
g ist die Dividendenwachstumsrate
Beachten Sie, dass es sich um D1 handelt und nicht direkt anhand der aktuellen Dividende berechnet werden kann.
Um den Aktienkurs für das nächste Jahr abzuschätzen, multiplizieren Sie ihn mit der Dividendenwachstumsrate
Aktien mit nicht konstantem Wachstum
Getrennt zählen
Dividendenrendite=D1/p
Dividendenwachstumsrate = g = Aktienkurswachstumsrate = Aktienkapitalgewinnrendite
Kapitel fünf
Kapitel 5 Abschnitt 2 Bewertungsmethoden für Investitionsprojekte
1. Arten und Bewertung von Investitionsvorhaben
Bewertungsmethoden für Investitionsprojekte
Kapitalwertmethode NPV
Nettobarwert = Barwert des zukünftigen Mittelzuflusses – Barwert der ursprünglichen Investition
Wenn der Kapitalwert größer als 0 ist, ist das Projekt machbar, d. h. die Kapitalrendite ist höher als die Kapitalkosten, aber das bedeutet nicht, dass der Gewinn negativ ist.
Nachteile: Es handelt sich um einen absoluten Wertindikator und weist Einschränkungen beim Vergleich verschiedener Investitionsbeträge auf.
Barwertkoeffizient PI = Barwert des zukünftigen Mittelzuflusses ➗ Barwert der ursprünglichen Investition
Wenn PI>1 ist, ist das Projekt machbar, andernfalls ist das Projekt nicht machbar
Die Kapitalrendite ist höher als die Kapitalkosten
Nachteile: Beseitigt den Unterschied in der Investitionshöhe, beseitigt jedoch nicht den Unterschied in der Projektdauer
Interne Zinsfußmethode IRR
Der Abzinsungssatz, der den Barwert künftiger Mittelzuflüsse dem Barwert künftiger Mittelabflüsse gleichsetzt, oder der Abzinsungssatz, bei dem der Nettogegenwartswert des Investitionsprojekts 0 beträgt
Wenn die interne Rendite höher ist als die Kapitalkosten, ist das Projekt realisierbar
Der Wert der Nettobarwertmethode wird durch den Abzinsungssatz beeinflusst, die interne Rendite wird jedoch nicht durch den Abzinsungssatz beeinflusst. Daher kann man sagen, dass die Schlussfolgerungen des Barwertindex und der Nettobarwertmethode möglicherweise nicht mit den Schlussfolgerungen der Methode des internen Zinsfußes vereinbar.
Amortisationszeitmethode PP
Amortisationszeit = ursprünglicher Investitionsbetrag ➗ jährlicher Nettomittelzufluss
Das heißt, die Zeit, die der zukünftige Netto-Cashflow eines Investitionsprojekts benötigt, um den ursprünglichen Investitionsbetrag auszugleichen.
statische Amortisationszeit
Mangel
Ohne Rücksicht auf den Wert der Zeit
Die Nichtberücksichtigung von Vorteilen nach der Amortisationszeit führt dazu, dass Unternehmen kurzfristige Projekte akzeptieren und strategisch wichtige langfristige Projekte aufgeben
Die Amortisationszeit muss zur Bauzeit hinzugerechnet werden
Dynamische Amortisationszeit
Zeitwert berücksichtigt
Das Einkommen nach Ablauf der Amortisationszeit wird weiterhin nicht berücksichtigt
Buchhaltungsrenditemethode ARR
Durchschnittlicher Jahresnettoertrag/ursprüngliche Investition×100 %
Vorteile: Berücksichtigt alle Gewinne über die gesamte Projektlaufzeit
Nachteile: Bei der Verwendung von Bucheinnahmen anstelle von Cashflow werden die Auswirkungen der Abschreibungen auf den Cashflow und die Auswirkungen der zeitlichen Verteilung des Nettoeinkommens auf den wirtschaftlichen Wert des Projekts ignoriert.
Ohne Berücksichtigung des Zeitwerts des Geldes
Sortieren sich gegenseitig ausschließender Elemente
Wenn die Lebensdauer von Kapitalprojekten gleich ist
Verwenden Sie die Kapitalwertmethode, um Urteile zu fällen
Wenn Kapitalprojekte unterschiedliche Leben haben
Common-Years-Methode
Setzen Sie das Projekt zurück, damit beide Projekte ein gemeinsames Alter erreichen
Equal-Annuity-Methode
Berechnen Sie die gleiche Annuität des Kapitalwerts des Projekts, berechnen Sie dann die ewige Rente und wählen Sie das Projekt mit der höchsten ewigen Rente aus.
Faktoren nicht berücksichtigt
Inflation
Technologischer Fortschritt ist nicht kopierbar
Konkurrenz führt dazu, dass Projekte eliminiert werden
Kapitalallokation, wenn der Gesamtbetrag begrenzt ist
Der Kapitalwert der Kombination ist am größten
Wenn der Gesamtbetrag nicht durch den Barwert beeinflusst wird, werden alle Projekte mit einem Nettobarwert größer als 0 investiert
Kapitel 5 Abschnitt 3 Cashflow-Schätzung für Investitionsprojekte
Zusammensetzung des Cashflows des Investitionsprojekts
Barmittelzufluss
operativer Barertrag
Einnahmen aus verschrotteter oder verkaufter Ausrüstung
Handgezeichnete Betriebskosten
Mittelabfluss
Erhöhen Sie den Preis der Ausrüstung
Vorschuss an Betriebskapital
Netto-Cashflow = Mittelzufluss – Mittelabfluss
Methode zur Schätzung des Cashflows von Investitionsprojekten
Beeinflussende Faktoren
Relevante Kosten und nicht relevante Kosten
Relevante Kosten hängen mit Entscheidungen zusammen, wie zum Beispiel: Differenzkosten, zukünftige Kosten, Wiederbeschaffungskosten, Opportunitätskosten
Nicht relevante Kosten haben nichts mit der Entscheidungsfindung zu tun, wie z. B. versunkene Kosten und vergangene Kosten.
Opportunitätskosten
Berücksichtigen Sie die Auswirkungen des Investitionsplans auf andere Projekte des Unternehmens
Auswirkungen auf das Betriebskapital
Das heißt, die Differenz zwischen dem Anstieg des betrieblichen Umlaufvermögens und dem Anstieg der betrieblichen Umlaufverbindlichkeiten.
Geschätztes Beispiel
Cashflow-Analyse zur Aktualisierung von Entscheidungen
Berechnet anhand der durchschnittlichen jährlichen Kosten
Die Prämisse der durchschnittlichen jährlichen Kosten besteht darin, dass bei einem zukünftigen Austausch der Ausrüstung Ersatzgeräte auf der Grundlage der ursprünglichen durchschnittlichen jährlichen Kosten gefunden werden können.
Wenn der Austausch von Geräten die Produktionskapazität nicht verändert und den Mittelzufluss des Unternehmens nicht erhöht und wenn die zukünftige Nutzungsdauer unterschiedlich ist, wird die Methode der durchschnittlichen jährlichen Kosten verwendet
durchschnittliche jährliche Kosten des Anlagevermögens
Berechnen Sie die jährlichen Kosten direkt, ohne den Barwert zu berücksichtigen.
Berücksichtigen Sie den Zeitwert, d. h. berücksichtigen Sie Abzinsungen usw.
Gesamtbarwert des Mittelabflusses/(P/A,i,n)
Die wirtschaftliche Lebensdauer einer Anlage ist der Zeitraum, in dem die durchschnittlichen jährlichen Kosten am geringsten sind.
Auswirkungen von Einkommenssteuern und Abschreibungen auf den Cashflow
Für Posten, die steuerfrei sein können, sollte der Einkommensteuerabzug abgezogen werden, d. h. Kosten nach Steuern = Ausgabenbetrag (1-Steuersatz)
Einkommen nach Steuern = Einkommensbetrag × (1-Einkommensteuersatz)
Gewerbeeinkünfte sind nach den Steuergesetzen steuerpflichtig
Abschreibungssteuerabzug = Abschreibung × Einkommensteuersatz
Abschreibung des Anlagevermögens
Abschreibung langfristiger Vermögenswerte
Berechnung des Cashflows nach Steuern
Brutto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit = Betriebseinkommen – Cash-Kosten – Einkommensteuer
Operativer Cashflow = Nettogewinn nach Steuerabschreibungen
Operativer Cashflow = Einkommen nach Steuern – Cashkosten nach Steuern Abzug der Abschreibungssteuer = Einkommen (1-Steuersatz) – Cashkosten (1-Steuersatz) + Abzug der Abschreibungssteuer
Einkommensteuer beim Verkauf von Vermögenswerten
Steuerabzug unter Buchwert
Steuern, die über dem Buchwert liegen
Vorschuss an Betriebskapital
Betriebskapital = Umlaufvermögen – kurzfristige Verbindlichkeiten, Betriebskapital wird recycelt
Zusammenfassung der Cashflow-Berechnung
erste Bauzeit
-Anschaffungskosten
-Vorauszahlung des Betriebskapitals
-Realisierbarer Wert der ursprünglichen Vermögenswerte
-Die Auswirkung des realisierbaren Wertes des ursprünglichen Vermögens auf die Einkommensteuer
Cashflow im Betriebszeitraum
Betriebseinkommen – Barkosten – Einkommensteuer
Nettogewinn nach Steuern und Abschreibungen
Betriebseinkommen × (1-Steuersatz) – Barkosten (1-Steuersatz) Abschreibungssteuerabzug
Mittelzufluss während der Amortisationszeit
Rückgewinnung von fortgeschrittenem Betriebskapital
Wiederherstellung des Nettorestwerts von Investitionsprojekten
Die Differenz zwischen dem Nettorestwert und dem Buchwert des Anlagevermögens wirkt sich auf die Einkommensteuer aus
Kapitalisierung vs. Ausgaben
Abgerechnet
Beziehen Sie alle anfallenden laufenden Kosten in die Ausgaben der laufenden Periode ein, wodurch sich die Gewinne der laufenden Periode verringern
Kapitalisierung
Nur ein Teil der in der laufenden Periode angefallenen Kosten wird in den Aufwand einbezogen, der verbleibende Teil wird in der Bilanz zur jährlichen Abschreibung erfasst, wodurch die laufenden Kosten gesenkt und der Gewinn gesteigert werden.
Bargeldbasis vs. periodengerechte Basis
Bargeldbasis
Die Erfassung von Erträgen und Aufwendungen erfolgt auf der Grundlage von Geldeingängen und -zahlungen. Das Anfallen von Zinsen vor unbezahlten Zinsaufwendungen hat keinen Einfluss auf Aufwendungen und Gewinne.
Geldflussrechnung
Abgrenzungsbasis
Alle in der aktuellen Periode angefallenen Einnahmen und Ausgaben, unabhängig davon, ob das Geld eingegangen oder gezahlt wurde, werden als Einnahmen und Ausgaben der aktuellen Periode behandelt, wodurch sich die Ausgaben erhöhen und die Gewinne verringern.
Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung