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Galería de mapas mentales Mapa mental de gestión financiera
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Mapa mental de gestión financiera
El esquema de gestión financiera está organizado y resume la gestión de costos financieros, el análisis de los estados financieros y la previsión financiera, y la base de la evaluación del valor.
Editado a las 2024-01-12 20:30:45,
- Breve historia del tiempo
Este es un mapa mental sobre una breve historia del tiempo. "Una breve historia del tiempo" es una obra de divulgación científica con una influencia de gran alcance. No sólo presenta los conceptos básicos de cosmología y relatividad, sino que también analiza los agujeros negros y la expansión. del universo. temas científicos de vanguardia como la inflación y la teoría de cuerdas.
- ¿Cuáles son los métodos de fijación de precios para los subcontratos de proyectos bajo el modelo de contratación general EPC
¿Cuáles son los métodos de fijación de precios para los subcontratos de proyectos bajo el modelo de contratación general EPC? EPC (Ingeniería, Adquisiciones, Construcción) significa que el contratista general es responsable de todo el proceso de diseño, adquisición, construcción e instalación del proyecto, y es responsable de los servicios de operación de prueba.
- Puntos de conocimiento que los ingenieros de Java deben dominar en cada etapa
Los puntos de conocimiento que los ingenieros de Java deben dominar en cada etapa se presentan en detalle y el conocimiento es completo, espero que pueda ser útil para todos.
Mapa mental de gestión financiera
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- Resumen
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Capítulo 1 Gestión de costos financieros
Forma organizativa empresarial
Empresas de propiedad personal
camaradería
empresa corporativa
De responsabilidad limitada
Los accionistas de una empresa corporativa pueden ser de una a cincuenta personas.
Doble imposición: sólo las empresas corporativas son personas jurídicas
Recaudar dinero es fácil
Contenido de gestión financiera
invertir
Inversión a largo plazo
El sujeto de la inversión es la empresa y el objeto son los activos operativos a largo plazo (las inversiones de capital a largo plazo en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas son activos operativos a largo plazo)
El núcleo de los métodos de análisis de inversiones: el principio del valor actual neto
Es una inversión directa: es más fácil tener éxito si comprende la industria.
Las entidades de inversión indirecta son personas físicas o instituciones profesionales, y los objetos de inversión son activos corrientes y activos financieros (acciones, bonos, diversos derivados financieros), con el fin de obtener dividendos e intereses.
El núcleo del método de análisis de inversiones de activos financieros es el principio de cartera de inversiones.
El objetivo de la inversión es obtener los recursos físicos necesarios para las actividades empresariales.
Inversiones a corto plazo
recaudar fondos
financiación a corto plazo
financiación a largo plazo
El objeto de la inversión es una empresa (persona jurídica) y el objeto es capital a largo plazo (incluido capital de deuda a largo plazo y capital social)
La financiación puede realizarse directa o indirectamente a través de instituciones financieras.
El objetivo de la inversión es satisfacer las necesidades de capital a largo plazo de la empresa.
El tema es la estructura de capital y la distribución de dividendos.
Trabajando en la gestión de capitales
Capital de trabajo = activo circulante – pasivo circulante
El tema es el flujo de caja y la facturación.
Objetivos de gestión financiera (los objetivos de gestión financiera deben ser coherentes con los objetivos generales de la empresa)
Punto de vista 1: Maximización de beneficios
insuficiente
factor tiempo no considerado
No considerar las cuestiones de riesgo
No se considera la relación insumo-producto y falta comparabilidad.
Punto de vista 2: Maximizar las ganancias por acción (maximizar la tasa de interés neta sobre el capital social)
insuficiente
factor tiempo no considerado
No considerar las cuestiones de riesgo
Maximizar la riqueza de los accionistas
Incrementar la riqueza de los accionistas es el objetivo básico de la gestión patrimonial
Aumento de la riqueza de los accionistas = valor de mercado del capital contable – capital de inversión de los accionistas = valor agregado de mercado del capital contable
Maximizar el precio de las acciones
Premisa: el capital de inversión de los accionistas permanece sin cambios y el mercado de capitales es eficiente, lo que equivale a maximizar la riqueza de los accionistas.
A veces los precios de las acciones caen, pero la riqueza de los accionistas permanece sin cambios porque el capital invertido disminuye
Los mercados de capitales no son completamente eficientes
Maximizar el valor empresarial
Premisa: el capital de inversión de los accionistas permanece sin cambios y el valor de la deuda permanece sin cambios, lo que equivale a la maximización financiera de los accionistas.
Valor de la empresa = Valor de mercado de la deuda Valor de mercado de las acciones = Valor de mercado de la deuda Capital de inversión de los accionistas Valor añadido de mercado de las acciones de los accionistas
Requisitos de las partes interesadas
Los requisitos de intereses de los operadores (el primer tipo de costos de agencia - accionistas y operadores, el segundo tipo de costos de agencia - grandes accionistas y pequeños y medianos accionistas)
Bajo riesgo, alta recompensa, mucho tiempo libre
Palabras del gerente: desviación de los objetivos de los accionistas
Riesgo moral (no trabajar lo suficiente)
Selección adversa (desviación de los objetivos)
Enfoque de coordinación
Encuentre soluciones que minimicen la suma de los costos de seguimiento, los costos de incentivos y las pérdidas por desviaciones de los objetivos de los accionistas.
supervisar
excitación
Reclamaciones y conflictos de intereses de los acreedores
Objetivo del acreedor: seguridad del principal y de los intereses, recuperación del principal al vencimiento
Conflicto con los accionistas
Inversiones predeterminadas en proyectos de alto riesgo, como aumentar la relación activo-pasivo y aumentar las garantías proporcionadas a otras empresas.
La emisión de nueva deuda devalúa la deuda antigua
método de coordinación
restricciones de escritura
Terminación de la cooperación y recuperación anticipada del préstamo.
otras partes interesadas
Los intereses de los accionistas ocupan un segundo lugar después de los de otras partes interesadas. Sólo cuando se satisfagan los intereses de otras partes interesadas habrá intereses de los accionistas. Por lo tanto, maximizar la riqueza de los accionistas no ignorará los intereses de otras partes interesadas.
partes interesadas del contrato
cliente importante
proveedor
personal
Cumplir contratos, cumplir requisitos básicos, respetar la ética social y coordinar conflictos.
partes interesadas no contractuales
consumidor
Residentes de la comunidad, etc.
Las políticas de responsabilidad social tienen un impacto significativo en las partes interesadas extracontractuales
Instrumentos financieros y mercados financieros
Clasificación de instrumentos financieros.
Valores de renta fija: bonos con una tasa de interés establecida y bonos que flotan con una tasa de interés de referencia determinada.
bono de tasa fija
bonos de tasa flotante
acciones preferentes
vínculo perpetuo
Valores de renta variable: representan una participación en la propiedad de una empresa específica, la forma más básica de financiación corporativa.
Altamente relevante para los resultados operativos del emisor.
acciones comunes
Valores derivados: opciones, futuros, swaps de tipos de interés, etc. Los valores derivados son herramientas utilizadas por las empresas para cubrir o transferir riesgos.
contrato anticipado
contratos futuros
contrato de permuta
contrato de opciones
bonos convertibles
Tipos de mercados financieros
Según si el plazo del instrumento de negociación supera el año
mercado de divisas
Mercado de negociación de instrumentos financieros a corto plazo (no más de un año)
bonos del tesoro a corto plazo
Papel comercial
Certificado de depósito negociable grande
bono a corto plazo
borrador de aceptación bancaria
Requisitos de remuneración de tipos de interés bajos
menos riesgoso
mercado capital
Mercado de valores y mercado de valores bancarios de mediano y largo plazo
existencias
bonos corporativos a largo plazo
bonos gubernamentales a largo plazo
Contrato de préstamo bancario a largo plazo.
más de un año
Las tasas de interés siguen siendo exigentes
Más riesgoso
Clasificación por atributos de seguridad.
mercado de deuda
Los objetos de transacción son instrumentos de deuda: bonos corporativos y pagarés hipotecarios.
mercado de renta variable
El objeto comercial son las acciones.
Los accionistas son los últimos demandantes en la cola. A diferencia de los acreedores que reciben ingresos fijos a una tasa de interés fija, el riesgo de las acciones es mayor que el de los instrumentos de deuda.
Según se emita por primera vez
Mercado primario de OPI
Mercado secundario, también conocido como mercado de circulación o mercado secundario
El mercado secundario proporciona liquidez a los valores generados en el mercado primario.
Según procedimiento de transacción
mercado de piso
mercado extrabursátil
participantes del mercado financiero
Residentes: el principal proveedor del complejo de inferioridad en los mercados financieros
Corporaciones: los mayores demandantes de capital en los mercados financieros
Gobierno: el demandante de fondos
intermediarios financieros
banco
Instituciones financieras no bancarias: instituciones financieras no depositarias, como compañías de seguros, fondos de inversión e instituciones del mercado de valores.
funciones del mercado financiero
Funciones básicas: función de financiación financiera, función de asignación de riesgos.
Funciones adicionales: función de descubrimiento de precios, función de ajuste económico, ahorro de costos de información
Eficiencia del mercado de capitales: la capacidad de proporcionar recursos financieros para los demandantes de fondos al menor costo de transacción, y la capacidad de los demandantes de fondos de utilizar los recursos financieros para proporcionar resultados efectivos a la sociedad.
mercado de capitales eficiente
Es decir, los precios de mercado pueden reflejar simultánea y completamente toda la información disponible.
identificación externa
La información relevante se puede divulgar en su totalidad y de manera uniforme.
Los precios pueden cambiar secuencialmente según la información relevante.
Las condiciones básicas para que el mercado de capitales sea efectivo - (la existencia de una de las tres significa que es efectivo)
Inversores racionales: todos los inversores son racionales
Comportamiento racional independiente: la irracionalidad de algunas personas se anula entre sí
Arbitraje: el arbitraje realizado por inversores profesionales controla la especulación de inversores aficionados
Las pequeñas fluctuaciones de precios son mercados racionales: té con leche
La importancia de un mercado de capitales eficaz para la gestión financiera
Los gerentes no pueden aumentar el valor de las acciones mediante técnicas contables
Los directivos no pueden beneficiarse de la especulación financiera
Es útil prestar atención al precio de las acciones de su propia empresa.
El grado de eficiencia del mercado de capitales.
Clasificación de información de mercado
información histórica
información pública
información interna
Clasificación de eficiencia del mercado de capitales
Mercado débil en forma eficiente - información histórica
Método de prueba
Modelo de paseo aleatorio: el coeficiente de correlación es 0 y los precios de las acciones de los dos días anteriores y posteriores no tienen nada que ver con él.
Modelo de prueba de filtro: el rendimiento promedio de una estrategia de inversión que utiliza información histórica no excederá el rendimiento promedio de una estrategia simple de compra y retención.
El análisis técnico es inútil.
Información histórica del mercado eficiente en forma semifuerte Información pública
Método de prueba
Investigación de eventos: solo relevante para los eventos divulgados ese día
Investigación sobre el rendimiento de los fondos mutuos: varios fondos de inversión no pueden obtener rendimientos excesivos
El análisis técnico y el análisis fundamental son inútiles.
Mercado fuerte y eficiente: información histórica, información pública, información interna.
Método de prueba
Uso de información privilegiada: el rendimiento del uso de información privilegiada no puede exceder el rendimiento del mercado en su conjunto
La gestión de cartera es pasiva y conservadora, mientras que otros son agresivos.
Capítulo 2 Análisis de estados financieros y previsión financiera
Propósito del análisis de los estados financieros: convertir los datos financieros en información más útil
Análisis estratégico
análisis contable
análisis financiero
Análisis de prospectos
Evolución de los estados financieros
Estado de flujo de efectivo - Base de efectivo
Balance, cuenta de resultados - base devengado
Estado de inversión y financiación tipo balance
Métodos de análisis de estados financieros
análisis comparativo
Análisis de tendencias: comparación histórica de la empresa.
Comparaciones horizontales: promedios de la industria o comparaciones de competidores
Análisis de variación presupuestaria: comparación de los resultados de ejecución reales y los indicadores planificados
Comparar contenido
Elementos contables totales
constituir
Coeficientes financieros
análisis factorial
Método de sustitución en serie: sustitución en serie ABC
Análisis de las deficiencias
Problemas que necesitan atención
Determine los indicadores financieros para el análisis, compare sus montos reales con los montos estándar y calcule la diferencia entre los dos.
Determine los factores impulsores para cambiar los indicadores financieros y establezca un modelo de relación funcional entre los indicadores financieros y cada factor impulsor.
Determinar un orden alternativo de impulsores, es decir, clasificarlos según su importancia.
Calcule secuencialmente el impacto de la desviación de cada conductor del estándar en los indicadores financieros.
Limitaciones del análisis de estados financieros
Los problemas de divulgación de la información de los estados financieros: las fallas del entorno contable y las estrategias contables conducen a la falta de divulgación de toda la información de la empresa.
Confiabilidad de la información de los estados financieros: limitaciones de los propios estados financieros, cuestiones de confiabilidad de los estados financieros y cuestiones básicas de comparación.
Cuestiones básicas comparativas de la información de los estados financieros.
análisis de ratios financieros
ratio de solvencia a corto plazo
Comparación de saldos bursátiles
Capital de trabajo = activo circulante - pasivo circulante = capital a largo plazo - activo a largo plazo
Cuanto mayor sea la cantidad de capital de trabajo, más estable será la situación financiera.
El capital de trabajo es positivo y algunos activos corrientes se financian con capital a largo plazo.
El capital de trabajo es negativo y algunos activos a largo plazo se financian con pasivos corrientes.
Desventajas del análisis del capital de trabajo: el capital de trabajo es un número absoluto, lo que resulta inconveniente para comparar entre diferentes períodos y entre empresas.
Análisis comparativo del capital de trabajo
Tasa de asignación de capital de trabajo = capital de trabajo/activos circulantes
comparación de ratio de acciones
Ratio circulante = activos circulantes/pasivos circulantes
Suponiendo que todos los activos circulantes pueden convertirse en efectivo y utilizarse para pagar deudas, todos los pasivos circulantes deben liquidarse. De hecho, el monto en libros de algunos activos circulantes es significativamente diferente del monto realizado, y los activos circulantes operativos son necesarios para ello. operaciones y no puede Todos utilizados para pagar deudas. Las cuentas por pagar operativas se pueden renovar sin necesidad de utilizar efectivo para liquidarlas todas.
Cuestiones a tener en cuenta al analizar
Estándares de la industria para los ciclos económicos
Volumen de ventas de inventario
Índice de rotación de cuentas por cobrar
El inventario es un activo corriente.
Ratio rápido = activos rápidos/pasivos corrientes
Activos rápidos = fondos monetarios, activos financieros para negociar y cuentas por cobrar varias/activos no rápidos = inventarios, cuentas prepagas, activos no corrientes con vencimiento dentro de un año
Cosas a tener en cuenta: los índices rápidos varían mucho entre industrias
Factores que afectan la credibilidad: Liquidez de las cuentas por cobrar
Ratio de caja = fondos monetarios/pasivos corrientes
Compare el flujo de caja neto de las actividades operativas con la deuda a corto plazo
Ratio de flujo de efectivo = flujo de efectivo neto de actividades operativas/pasivos corrientes
El flujo de efectivo neto en la fórmula está en el estado de flujo de efectivo.
Los pasivos corrientes utilizados aquí son los montos de cierre en lugar de los montos promedio.
Otros factores que afectan la solvencia a corto plazo (factores fuera de balance)
Mejorar
Indicadores de préstamos bancarios disponibles
Activos no corrientes que están listos para ser liquidados rápidamente
reputación de solvencia
reducir
Pasivos contingentes relacionados con garantías
Pagos prometidos en un contrato de arrendamiento operativo
La importancia de mantener una solvencia adecuada para los diferentes stakeholders
acreedor
accionista
autoridad de gestión
proveedores y consumidores
ratio de solvencia a largo plazo
proporción de acciones
Relación activo-pasivo = pasivo total/activo total
También conocida como estructura de capital amplia, refleja la proporción de los activos totales obtenidos a través de pasivos y puede usarse para medir el grado de protección de los acreedores cuando se liquida una empresa.
Cuanto menor sea el ratio activo-pasivo, más seguro será el préstamo
El índice de capital y el multiplicador de capital son otras dos formas de expresión del índice de activo-pasivo.
Análisis de la relación activo-pasivo
Los acreedores quieren lo más bajo posible
A los accionistas sólo les importa si la tasa de ganancia del capital excede la tasa de interés del dinero prestado. Cuanto mayor sea la relación activo-pasivo, mejor; en caso contrario, ocurre lo contrario.
Los operadores sopesan las ganancias esperadas frente al mayor riesgo
Ratio de patrimonio = Pasivos totales/Patrimonio contable
Multiplicador de capital = activos totales/capital contable
La relación activo-pasivo, la relación capital y el multiplicador de capital se mueven en la misma dirección. Cuanto mayor es el indicador, mayor es el riesgo financiero y mayor el grado de apalancamiento financiero.
Multiplicador de capital = 1 índice de capital
Multiplicador de capital = ratio activo-pasivo 1/1
Ratio de apalancamiento de capital a largo plazo = activos no corrientes/pasivos no corrientes Capital contable = activos no corrientes/capital a largo plazo
relación de tráfico
Relación de cobertura de intereses = beneficio antes de intereses e impuestos / gastos por intereses = beneficio neto gastos por intereses gastos por impuesto sobre la renta / gastos por intereses
Cuanto mayor sea el índice de cobertura de intereses, más margen tendrá la empresa para pagar los intereses.
= Beneficio neto, intereses gastados, gasto por impuesto sobre la renta/interés total real
Beneficio antes de intereses e impuestos (EBIT) = beneficio antes de impuestos, intereses (gastos financieros), intereses = intereses en gastos financieros, intereses capitalizados = intereses reales a pagar
El índice de cobertura de intereses es ligeramente mayor que 1. Los ingresos generados por las operaciones propias de la empresa apenas pueden soportar la escala actual de deuda. Debido a los riesgos operativos, el EBIT de la empresa es incierto y los intereses de la deuda están contraídos y son un. pago fijo, por lo que la solvencia de la empresa es débil
Índice de cobertura de intereses del flujo de efectivo = flujo de efectivo neto de actividades operativas/gastos por intereses
Más confiable que la cobertura de intereses basada en ganancias porque en realidad el efectivo se utiliza para pagar intereses, no ganancias.
Ratio flujo de caja/deuda = flujo de caja neto de actividades operativas/deuda total
La responsabilidad total aquí es el monto final.
Otros factores que afectan la solvencia a largo plazo (fuera de balance)
Reducir la solvencia de la deuda
Arrendamiento a largo plazo (largo plazo o recurrente reducirá la solvencia de la empresa)
Arrendamiento financiero
Clasificados como pasivos a largo plazo y eventualmente derechos de propiedad adquiridos.
arrendamiento operativo
Clasificados como pasivos a corto plazo y sin posibilidad de obtener derechos de propiedad.
garantía de deuda
Posibles problemas de responsabilidad a largo plazo
litigio pendiente
Pasivos contingentes
Índice de capacidad operativa (un índice financiero que mide la eficiencia de la gestión de activos de una empresa)
Número de ventas de XX = importe de ventas/número de XX
Ratio de fulano de tal e ingreso = número de fulano de tal/ingreso de explotación
Días de facturación de fulano de tal = 365/tiempos de facturación de fulano de tal = 365 × ratio de fulano de tal e ingresos
Índice de rotación de cuentas por cobrar
Rotación de cuentas por cobrar = ingresos por ventas/cuentas por cobrar
Relación cuentas por cobrar/ingresos = cuentas por cobrar/ingresos por ventas
Días de rotación de cuentas por cobrar = 365/tiempos de rotación de cuentas por cobrar
Cuestiones que deben tenerse en cuenta
Problema con el índice de crédito de ingresos por ventas
Los ingresos por ventas deben ser ventas a crédito.
Problemas de confiabilidad de los contratos de fin de año para cuentas por cobrar
La temporada baja hará que el saldo de las cuentas por cobrar sea inferior al promedio y sobreestimará la tasa de rotación de las cuentas por cobrar.
Provisiones por deterioro de cuentas por cobrar
Debería serlo antes de deducir las provisiones por insolvencias
Las notas por cobrar deben incluirse en la tasa de rotación de cuentas por cobrar, denominadas cuentas por cobrar, es decir, tasa de rotación de recibos por cobrar.
Cuantos menos días haya de rotación de cuentas por cobrar, mejor.
Debe estar vinculado al análisis de ventas a crédito y al análisis de efectivo.
Volumen de ventas de inventario
Tiempos de rotación del inventario = ingresos por ventas/inventario
Relación inventario-ingresos = inventario/ingresos por ventas
Días de rotación de inventario = 365/tiempos de rotación de inventario
Preste atención a si utiliza los ingresos por ventas o el costo de ventas para evaluar el desempeño de la gestión de inventario; use el costo de ventas
Cuanto más cortos sean los días de rotación del inventario, mejor es un desperdicio de dinero y un inventario demasiado pequeño no puede satisfacer las necesidades de circulación.
Preste atención a la relación entre cuentas por pagar, inventario y cuentas por cobrar.
Para pedidos grandes, primero se aumenta el inventario y aumentan los días de rotación del inventario.
El volumen de ventas se contrae, lo que se refleja en una disminución en los días de rotación de inventario, lo cual no es bueno
Se debe prestar atención a la relación entre productos terminados, productos semiacabados calificados, materias primas, trabajos en curso y consumibles de bajo valor que constituyen el inventario.
Si hay una gran acumulación de productos terminados, las ventas serán lentas.
El aumento en la proporción del inventario inicial, como las materias primas, indica un crecimiento futuro de las ventas.
Índice de rotación de activos corrientes
índice de rotación del capital de trabajo
Ratio de rotación de activos no corrientes
índice de rotación de activos totales
Los activos totales se componen de varios activos. Cuando se dan los ingresos por ventas, el factor determinante de la tasa de rotación de activos totales son varios activos.
Analizar los factores impulsores, normalmente utilizando días de activos y métricas de relación entre activos e ingresos.
Días totales de rotación de activos =
Relación entre activos totales e ingresos por ventas = Suma de las relaciones de cada activo con ingresos por ventas
coeficiente de rentabilidad
Margen de beneficio de ventas netas = beneficio neto/ingresos de ventas
Tasa de beneficio neto sobre activos totales = beneficio neto/activos totales = tasa de beneficio de ventas netas × tiempos de rotación de activos totales
A primera vista, el efecto integral de la utilización de activos empresariales muestra que cuanto mayor es la eficiencia de utilización de los activos, la empresa ha logrado buenos resultados en cuanto a aumentar los ingresos y ahorrar fondos.
Factores determinantes: utilice el método de sustitución en serie para analizar si el margen de beneficio de las ventas netas o el número de rotaciones totales de activos causaron la disminución.
Tasa de interés neta sobre activos netos = beneficio neto/activos netos, es decir, tasa de interés neta sobre el capital o tasa de rendimiento sobre el capital, que refleja el rendimiento de la inversión del capital de los propietarios y tiene la mayor exhaustividad
Tasa de interés neta sobre el capital = beneficio neto/capital contable
Sistema de análisis DuPont
Este indicador sólo involucra condiciones comerciales normales y excluye condiciones comerciales anormales.
Margen de beneficio neto operativo después de impuestos = beneficio neto operativo después de impuestos/ingresos por ventas
relación de precios de mercado
Relación P/E = precio de mercado por acción/beneficio por acción
Utilidad por acción = Utilidad neta - Dividendos de acciones preferentes / Número promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación
Los cambios en el número de acciones que provocan cambios en el capital total de los propietarios deben ponderarse por mes, como la emisión y recompra adicional de acciones, la emisión de dividendos en acciones que no provocan cambios, la división de acciones, etc., y no necesitan que se calculará en base al mes de aumento real.
Indica el precio que los accionistas comunes están dispuestos a pagar por cada dólar de ganancia neta.
La relación precio-beneficio refleja las expectativas de los inversores sobre las perspectivas futuras de la empresa y equivale a la capitalización de los beneficios por acción.
Pronostica un enorme crecimiento de las ganancias y una alta relación P/E
Las ganancias previstas caen drásticamente con respecto a los niveles actuales y los ratios P/E son bajos
Relación precio-valor contable = precio de mercado por acción/activos netos por acción
Lo único que no requiere ponderación para calcular.
Activos netos por acción = capital contable común (= capital contable - capital accionario preferente) ➗ Número de acciones ordinarias en circulación
El precio que los accionistas de acciones ordinarias aparentes están dispuestos a pagar por cada dólar de activos netos.
Relación precio-ventas = precio de mercado por acción/ingresos por ventas por acción
Ingresos por ventas de acciones en EE. UU. = ingresos por ventas ➗ número promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación
El precio que los accionistas comunes de superficie están dispuestos a pagar por cada dólar de ingresos por ventas.
Relación analítica de DuPont
Fórmula básica: Tasa de interés neta sobre el capital = Tasa de interés de ventas netas × Tasa de rotación de activos × Multiplicador del capital
Tasa de interés neta sobre el capital = Tasa de interés neta sobre los activos × Multiplicador del capital
Tasa de interés de los activos netos = tasa de interés de las ventas netas × tasa de rotación de los activos
El marco básico del sistema de análisis DuPont.
La tasa de interés neta sobre el capital se ve afectada principalmente por tres factores: eficiencia de utilización de los activos (tasa de rotación de activos), rentabilidad (tasa de interés de ventas netas) y estructura de capital (multiplicador del capital).
Multiplicador de la equidad
Se ve afectado principalmente por el ratio activo-pasivo. Cuanto mayor es el ratio de endeudamiento, mayor es el multiplicador de capital, lo que trae más efectos de apalancamiento y más riesgos para la empresa.
Margen de ventas
Refleja el nivel de rentabilidad de los ingresos por ventas. Las formas de mejorar este indicador son: aumentar los ingresos por ventas y reducir los costos de ventas. Es difícil para los externos obtener información relevante.
tasa de rotación de activos
Un indicador que refleja la capacidad de utilizar activos para generar ingresos por ventas se puede mejorar aumentando los ingresos, reduciendo la ocupación de activos y mejorando la eficiencia de utilización de las cuentas por cobrar, el inventario, los activos circulantes, etc.
Limitaciones del sistema de análisis DuPont
Los activos totales y el beneficio neto para calcular el margen de beneficio total de los activos no coinciden
No hay distinción entre ganancias y pérdidas de actividades operativas y ganancias y pérdidas de actividades financieras
No se hace distinción entre pasivos financieros y pasivos operativos.
Relación de asignación de capital de trabajo = capital de trabajo/activos circulantes
Preparación de estados financieros para la gerencia.
Clasificación de la gestión financiera de las actividades empresariales.
Actividades comerciales (las empresas actúan en mercados de productos y factores)
Tiene un significado diferente al término actividades operativas en el estado de flujo de efectivo contable.
包含了生产性资产投资活动，而会计现金流量表不包含
Ventas de bienes o prestación de servicios y otras actividades comerciales.
Actividades de inversión en activos productivos relacionados con actividades empresariales
Las inversiones de capital a largo plazo son activos operativos.
Actividades financieras (realizadas en los mercados de capitales)
Actividades de recaudación de fondos y utilización de fondos excedentes.
En consecuencia, es necesario distinguir entre balance, cuenta de resultados y estado de flujo de efectivo.
balance para la gestion
Activos y pasivos operativos
Son los activos y pasivos involucrados en el proceso de venta de bienes o prestación de servicios.
activos y pasivos financieros
Activos y pasivos involucrados en el uso de fondos excedentes de actividades operativas para invertir durante el proceso de financiamiento
Acciones preferentes, intereses y dividendos por pagar, pasivos por arrendamiento derivados de arrendamientos
Activos operativos netos = pasivos financieros netos Capital contable = capital invertido neto
Capital de trabajo operativo = activo circulante operativo – pasivo circulante operativo
Los pasivos operativos se refieren a los pasivos incurridos por una empresa debido a sus actividades operativas, como documentos por pagar, cuentas por pagar, cuentas recibidas por adelantado y compensaciones a los empleados por pagar, etc.
Pasivos financieros netos = pasivos financieros – activos financieros = activos operativos netos – patrimonio de los propietarios
Activos operativos netos a largo plazo = Activos operativos a largo plazo – Pasivos operativos a largo plazo
Activos operativos netos Activos financieros netos = Capital contable
Cuenta de resultados para la gestión.
Ganancias y pérdidas operativas
ganancias y pérdidas financieras
Los gastos por intereses después de deducir los ingresos por intereses, las ganancias por cambios en el valor razonable, etc., debido a la existencia de impuestos sobre la renta, deben calcularse para cambiar los resultados de los gastos por intereses después de impuestos, es decir, las ganancias y pérdidas financieras netas.
Ganancia neta = ganancia y pérdida operativa Ganancia y pérdida financiera = ganancia operativa neta después de impuestos - gastos por intereses después de impuestos = ganancia operativa antes de impuestos × (1-tasa de impuesto sobre la renta) - gastos por intereses × (1 - tasa de impuesto sobre la renta)
Beneficio operativo neto después de impuestos = Beneficio neto después de impuestos Gastos por intereses
pasivos financieros
Intereses por pagar y dividendos por pagar entre otras cuentas por pagar (incluidas acciones ordinarias y acciones preferentes), así como pasivos derivados de arrendamientos
Núcleo de Análisis Financiero para la Gestión
Tasa de interés neta sobre el capital = Tasa de interés neta sobre los activos operativos netos (Tasa de interés neta sobre los activos operativos netos – Tasa de interés después de impuestos) × Pasivos netos/Patrimonio del propietario
Activos operativos netos, margen de beneficio neto = beneficio operativo neto después de impuestos/activos operativos netos
Tasa de variación operativa = tasa de interés neta de activos operativos netos - tasa de interés después de impuestos
Tasa de interés después de impuestos = gasto por intereses después de impuestos/deuda neta
Pasivos netos = pasivos financieros – activos financieros
Apalancamiento financiero neto = deuda neta/capital contable
Tasa de contribución de apalancamiento = tasa de diferencia operativa × apalancamiento financiero neto
Pasos y métodos de previsión financiera.
El significado de las previsiones financieras.
Pronosticar las necesidades financieras de una empresa puede ayudar a mejorar las decisiones de inversión y ayudar a responder a los cambios.
Pasos de previsión financiera
Pronóstico de ventas
Activos operativos estimados y pasivos operativos
Gastos estimados y ganancias retenidas
Financiamiento estimado requerido
métodos de previsión financiera
Método del porcentaje de ventas (suponiendo una relación porcentual estable entre activos, pasivos e ingresos operativos) (suponiendo que el margen de beneficio de ventas planificado puede cubrir el aumento de los intereses de los préstamos)
Activos operativos netos = Pasivos financieros netos Patrimonio del propietario
Requerimientos de capital total = Activos operativos netos estimados – Activos operativos estáticos del período base
Aprovechar los activos financieros existentes
Utilización de ganancias retenidas = Ingresos operativos estimados × Tasa de utilidad neta operativa estimada (tasa de pago de 1 dividendo)
aumentar los pasivos financieros
Emisión de nuevas acciones
Al pronosticar utilizando el método del porcentaje de ventas, tenga en cuenta que no existe una conexión necesaria entre los activos financieros y los ingresos operativos.
Utilice técnicas de análisis de regresión.
Pronosticar las necesidades financieras mediante la preparación de un presupuesto de efectivo.
Uso de computadoras para pronósticos financieros
Cálculo de la tasa de crecimiento y requisitos de capital
Cómo las empresas logran crecer
Depende principalmente de fondos internos para el crecimiento.
Depende principalmente de fondos externos para el crecimiento.
crecimiento equilibrado
Tasa de crecimiento incorporada (la financiación externa nula da como resultado una tasa de crecimiento de las ventas)
Cuando el porcentaje de financiamiento externo en el crecimiento de las ventas es cero, simplemente encuentre la tasa de crecimiento de las ventas.
Tasa de crecimiento incorporada = margen de beneficio neto operativo × tasa de rotación de activos operativos netos × tasa de retención de beneficios/1 - tasa de beneficio neto operativo × tasa de rotación de activos operativos netos × tasa de retención de beneficios
Tasa de crecimiento de ventas = tasa de crecimiento interno, financiamiento externo = 0
Tasa de crecimiento de ventas > tasa de crecimiento interno, financiamiento externo > 0
Tasa de crecimiento de las ventas <tasa de crecimiento intrínseco, financiación externa <0
Cálculo de las necesidades de financiación externa.
Relación de crecimiento de las ventas de financiación externa = financiación externa adicional requerida por cada aumento de 100 millones de yuanes en las ventas = financiación externa/crecimiento de los ingresos por ventas
Aumento de fondos externos = aumento de ingresos por ventas × porcentaje de ventas de activos operativos - aumento de ingresos por ventas × porcentaje de ventas de pasivos operativos - activos financieros disponibles - ventas estimadas × tasa de interés neta de ventas planificadas × (1 - tasa de bendición de dividendos)
El aumento de las ganancias retenidas se basa en los ingresos operativos totales, que son las ventas totales.
Suponiendo que la tasa de interés operativa neta puede cubrir el aumento de los intereses sobre la nueva deuda
Las necesidades totales de financiamiento son activos operativos netos totales estimados - activos operativos netos totales en el período base
Activos financieros disponibles = activos financieros en el período base
Divida ambos lados por los nuevos ingresos para obtener el índice de crecimiento de las ventas de financiamiento externo = porcentaje de ventas de activos operativos - porcentaje de ventas de pasivos operativos - tasa de ganancia neta de ventas planificadas × [(1 tasa de crecimiento de ventas) ➗ tasa de crecimiento de ventas] × (1 - pago de dividendos tasa)
Supongamos que el activo financiero no existe.
Si hay inflación, entonces tasa de crecimiento de las ventas = (1 + tasa de inflación) × (1 + tasa de crecimiento de las ventas)
Análisis de sensibilidad del financiamiento externo
Factores que afectan las necesidades de financiación externa: crecimiento de las ventas, índice de pago de dividendos, tasa de interés de ventas netas, activos financieros disponibles
La tasa de pago de dividendos está correlacionada negativamente
Cuando el índice de pago de dividendos es del 100%, la tasa de interés de ventas netas no tiene impacto en las necesidades de financiamiento externo.
Correlación positiva con el margen de beneficio neto de ventas
Aumentar la tasa de rotación de inventarios puede reducir la cantidad de financiamiento externo porque puede reducir los fondos ocupados por el inventario y luego reducir los fondos ocupados por los activos operativos.
La extensión de los días de rotación de los activos operativos netos aumentará los fondos ocupados por los activos operativos netos, lo que resultará en un aumento en el porcentaje de ventas de los activos operativos netos, aumentando así el monto de financiamiento externo.
El aumento del multiplicador de capital no tendrá impacto en el monto de financiamiento externo de la empresa.
De manera similar, la relación activo-pasivo no tiene impacto
El financiamiento externo no incluye pasivos naturales. El financiamiento externo de empresas incluye préstamos y financiamiento de capital, y no incluye el crecimiento natural de pasivos, como cuentas por pagar, pagos anticipados, gastos por pagar, etc.
Tasa de crecimiento sostenible (la tasa máxima a la que las ventas de la empresa pueden crecer sin emitir nuevas acciones y mantener la eficiencia operativa y las políticas financieras actuales)
y la diferencia en la tasa de crecimiento incorporada
Asumir premisas diferentes
El multiplicador de capital o ratio de apalancamiento se mantiene sin cambios
El ratio de pago de dividendos se mantiene sin cambios
Aumento del capital contable = aumento de las ganancias retenidas
El margen de beneficio de ventas netas se mantiene sin cambios
La tasa de rotación de activos se mantiene sin cambios
Financiamiento externo posible a través de deuda
tasa de crecimiento real y tasa de crecimiento sostenible
Uno o más indicadores aumentan.
Tasa de crecimiento real > Tasa de crecimiento sostenible
Tasa de crecimiento sostenible para este año ＞Tasa de crecimiento sostenible para el año anterior
Si los cuatro indicadores están completos, sólo la emisión de nuevas acciones puede aumentar la tasa de crecimiento de las ventas.
La tasa de crecimiento sostenible se puede calcular en función del capital contable inicial.
Tasa de crecimiento sostenible = tasa de interés de ventas netas × tasa de rotación de activos totales × tasa de retención de ganancias × capital inicial y multiplicador de activos totales finales = tasa de interés neta de capital inicial × tasa de retención de ganancias del período actual
Patrimonio inicial = Patrimonio final - Aumento de las ganancias retenidas
Patrimonio al inicio del período Multiplicador de activos totales al final del período = Activos totales al final del período / Patrimonio contable al inicio del período
Tasa de crecimiento sostenible = aumento de las ganancias retenidas/capital de los propietarios iniciales
Tasa de crecimiento sostenible = tasa de interés neta sobre el capital × tasa de retención de ganancias/1 – tasa de interés neta sobre el capital × tasa de retención de ganancias
Tasa de crecimiento sostenible = margen de beneficio neto operativo × tasa de rotación de activos × tasa de retención de beneficios × multiplicador de capital/numerador 1
La tasa de rotación de activos permanece sin cambios, por lo que la tasa de crecimiento de las ventas = tasa de crecimiento total de los activos
La estructura de capital permanece sin cambios, por lo que la tasa de crecimiento de los activos totales = la tasa de crecimiento del capital contable
No se emitirán nuevas acciones, por lo que la tasa de crecimiento del capital contable = aumento de las ganancias retenidas durante el período/capital contable inicial
Es decir, tasa de crecimiento de las ventas = tasa de crecimiento de los activos = tasa de crecimiento del capital contable
Estimación de que la tasa de crecimiento planificada es mayor que la tasa de crecimiento sostenible
ratios financieros constantes
Cálculo de la fórmula de la tasa de crecimiento sostenible
Solo se puede utilizar para calcular el margen de beneficio neto operativo y la tasa de retención de beneficios.
Proyecciones de financiación de capital externo
La tasa de rotación de activos permanece sin cambios, el multiplicador de capital permanece sin cambios, el capital del propietario aumenta = tasa de crecimiento de las ventas
Financiamiento de capital externo = aumento del capital contable – aumento de las ganancias retenidas
En el marco del crecimiento sostenible, el monto del financiamiento externo son los pasivos externos a largo plazo, que pueden calcularse directamente utilizando los pasivos financieros × la tasa de crecimiento sostenible.
política financiera
Multiplicador de capital, apalancamiento financiero, tasa de retención de ganancias
Eficiencia operacional
Margen de beneficio neto operativo, tiempos de rotación total de activos
Capítulo 3 Bases de la evaluación del valor
tasa de interés
Comercialización
básico
Transitividad
La estructura temporal de las tasas de interés.
tasa de interés de mercado dividida
prima de liquidez
teoría de la prioridad de fecha límite
Factores que afectan las tasas de interés
Tasa de interés = prima de riesgo de tasa de interés pura (prima de inflación, prima de riesgo de incumplimiento, prima de riesgo de liquidez, prima de riesgo de plazo)
La prima de riesgo a plazo, también conocida como prima de riesgo de tipo de interés de mercado, es la caída de precios provocada por un aumento de los tipos de interés de mercado.
valor temporal del dinero
anualidad
Valor futuro de anualidad ordinaria F y valor presente P
anualidad prepaga
Encuentre el valor futuro y el valor presente de una anualidad ordinaria multiplicado por (1 i)
renta vitalicia diferida
Sólo relacionado con el período continuo de ingresos y gastos n
perpetuidad
fondo de amortización
Solo pido A
interés simple e interés compuesto
Interés simple: el interés se calcula sólo sobre el principal
F=P×i×n
Interés compuesto: Cálculo del interés sobre el principal y el interés
F=P×(1 i) a la enésima potencia
Tasa de interés cotizada y tasa de interés real
valor del bono
Clasificación de bonos
¿Existe alguna garantía de propiedad?
bonos hipotecarios
Bonos emitidos como garantía de bienes inmuebles corporativos
obligación
bono no garantizado por propiedad
valor del bono
Vínculos tranquilos
Tenga en cuenta que el valor futuro se calcula de la misma manera que el interés del cupón.
bono de descuento puro
Un bono que no devenga intereses durante el plazo y se paga a su valor nominal en la fecha de vencimiento.
vínculo perpetuo
Un bono que no tiene fecha de vencimiento y nunca deja de pagar intereses
PV=interés del cupón/i
Preste atención a las tasas i y de los cupones, así como al momento.
bonos pendientes
Bonos que circulan en el mercado secundario.
El tiempo de vencimiento es menor que el tiempo de emisión del bono.
Produce un problema de cálculo de intereses no enteros
A veces hay que descontar una vez después del cálculo.
Factores que afectan el valor de los bonos
Valor nominal: cuanto mayor es el valor nominal, mayor es el valor
Tasa de interés del cupón: cuanto mayor sea la tasa del cupón, mayor será el valor
Tasa de descuento: cuanto mayor es la tasa de descuento, menor es el valor
Tiempo de vencimiento: el tiempo de vencimiento se acorta y el valor del bono se acerca gradualmente al valor nominal.
Vínculos tranquilos
Emisión con prima: la tasa de interés del bono es más alta que la tasa de descuento
El valor de los bonos cae
Emisión at-the-money: la tasa de interés del bono es igual a la tasa de descuento
El valor de un bono siempre es igual a la tasa de cupón.
Emitido con descuento: la tasa de interés del bono es menor que la tasa de descuento
El valor del bono aumenta hasta igualar el valor nominal.
El valor de los bonos calmantes también fluctúa
A medida que se acorta el tiempo hasta el vencimiento, los cambios en la tasa de descuento tienen cada vez menos impacto en el valor del bono.
bonos pendientes
Muestra cambios cíclicos entre dos fechas de pago de intereses.
bono cupón cero
El valor aumenta gradualmente y se acerca al valor nominal.
subtema
Frecuencia de pago de intereses
Los bonos emitidos con descuento aumentarán la frecuencia de los pagos de intereses y disminuirán su valor.
Los bonos emitidos con prima aceleran la frecuencia de revisión y aumentan su valor
Para los bonos emitidos a la par, los pagos de intereses se acelerarán y el valor permanecerá sin cambios.
rendimiento de los bonos
Eso es encontrar la i descontada y usar el método de interpolación después de introducirla.
Para los bonos emitidos a la par, el rendimiento es igual a la tasa de cupón.
Bonos emitidos con prima, con un rendimiento inferior al tipo de cupón
Los bonos emitidos con descuento tienen un rendimiento superior al tipo de cupón
valor de las acciones
Clasificación de acciones
poseedor
acciones nacionales
acciones de persona jurídica
acciones individuales
Patrimonio y riesgo de los accionistas
acciones comunes
acciones preferentes
valor de las acciones
Acciones de crecimiento cero
Equivalente al valor de las acciones a perpetuidad = dividendo/r
acciones de crecimiento fijo
Valor de las acciones = D1/rg
g es la tasa de crecimiento de dividendos
Tenga en cuenta que es D1 y no se puede calcular directamente utilizando el dividendo actual.
Para estimar el precio de las acciones para el próximo año, multiplíquelo por la tasa de crecimiento de los dividendos.
acciones de crecimiento no constante
contar por separado
Rentabilidad por dividendo=D1/p
Tasa de crecimiento de dividendos = g = tasa de crecimiento del precio de las acciones = tasa de rendimiento de las ganancias del capital social
capitulo cinco
Capítulo 5 Sección 2 Métodos de evaluación de proyectos de inversión
1. Tipos y evaluación de proyectos de inversión
Métodos de evaluación de proyectos de inversión.
Método del valor actual neto VPN
Valor presente neto = valor presente de la entrada de efectivo futura - valor presente de la inversión original
Cuando el valor actual neto es mayor que 0, el proyecto es factible, es decir, el retorno de la inversión es mayor que el costo de capital, pero eso no significa que la ganancia sea negativa.
Desventajas: Es un indicador de valor absoluto y tiene limitaciones al comparar diferentes montos de inversión.
Coeficiente de valor presente PI = valor presente de la entrada de efectivo futura ➗ valor presente de la inversión original
Cuando PI>1, el proyecto es factible, de lo contrario el proyecto no es factible
El retorno de la inversión es mayor que el costo del capital.
Desventajas: Elimina la diferencia en el monto de la inversión, pero no elimina la diferencia en la duración del proyecto.
Método de tasa interna de retorno TIR
La tasa de descuento que hace que el valor presente de las entradas de efectivo futuras sea igual al valor presente de las salidas de efectivo futuras, o la tasa de descuento a la que el valor presente neto del proyecto de inversión es 0.
Cuando la tasa interna de retorno es mayor que el costo de capital, el proyecto es factible.
El valor del método del valor presente neto se verá afectado por la tasa de descuento, pero la tasa interna de rendimiento no se verá afectada por el valor descontado. Por lo tanto, se puede decir que las conclusiones del índice del valor presente y del método del valor presente neto. puede ser inconsistente con las conclusiones del método de la tasa interna de retorno.
Método del período de recuperación PP
Período de recuperación = monto de la inversión original ➗ entrada de efectivo neta anual
Es decir, el tiempo necesario para que el flujo de caja neto futuro de un proyecto de inversión compense el monto de la inversión original.
período de recuperación estático
defecto
Sin considerar el valor del tiempo.
No considerar los beneficios después del período de recuperación lleva a las empresas a aceptar proyectos a corto plazo y abandonar proyectos a largo plazo estratégicamente importantes.
El período de recuperación debe sumarse al período de construcción.
Período de recuperación dinámico
valor de tiempo considerado
Todavía no tiene en cuenta los ingresos después del período de recuperación.
Método de tasa de rendimiento contable ARR
Ingreso neto anual promedio/inversión original×100%
Ventajas: Considera todas las ganancias durante toda la vida del proyecto.
Desventajas: El uso de ingresos contables en lugar de flujo de efectivo ignora el impacto de la depreciación en el flujo de efectivo y el impacto de la distribución temporal del ingreso neto en el valor económico del proyecto.
Sin tener en cuenta el valor del dinero en el tiempo.
Clasificación de elementos mutuamente excluyentes
Cuando la vida de los proyectos de capital es la misma
Utilice el método del valor presente neto para emitir juicios.
Cuando los proyectos de capital tienen vidas diferentes
método de años comunes
Restablecer el proyecto para que ambos proyectos alcancen una edad común
método de anualidad igual
Calcule la anualidad igual del valor actual neto del proyecto, luego calcule la perpetuidad y elija el proyecto con la mayor perpetuidad.
factores no considerados
inflación
El progreso tecnológico no se puede copiar
La competencia lleva a la eliminación de proyectos
Asignación de capital cuando el monto total es limitado
El valor actual neto de la combinación es el mayor
Cuando el monto total no se ve afectado por el valor presente, se invierten todos los proyectos con un valor presente neto mayor que 0.
Capítulo 5 Sección 3 Estimación del flujo de efectivo del proyecto de inversión
Composición del flujo de caja del proyecto de inversión
entrada de efectivo
ingresos operativos en efectivo
Ingresos por equipos desguazados o vendidos
Costos operativos dibujados a mano.
salida de caja
Aumentar el precio del equipo.
Capital de trabajo anticipado
Flujo de efectivo neto = entrada de efectivo - salida de efectivo
Método de estimación del flujo de caja del proyecto de inversión.
Factores de influencia
Costos relevantes y costos no relevantes
Los costos relevantes están relacionados con decisiones, tales como: costo diferencial, costo futuro, costo de reposición, costo de oportunidad.
Los costos no relevantes no tienen nada que ver con la toma de decisiones, como los costos hundidos y los costos pasados.
costo de oportunidad
Considerar el impacto del plan de inversiones en otros proyectos de la empresa.
Impacto en el capital de trabajo
Es decir, la diferencia entre el aumento de los activos corrientes operativos y el aumento de los pasivos corrientes operativos.
Ejemplo estimado
Análisis de flujo de caja para la actualización de decisiones.
Calculado por costo promedio anual
La premisa del costo anual promedio es que cuando el equipo se reemplace en el futuro, se podrá encontrar equipo de reemplazo en función del costo anual promedio original.
Cuando el reemplazo de equipos no cambia la capacidad de producción y no aumenta la entrada de efectivo de la empresa, y cuando la vida útil futura es diferente, se utiliza el método del costo promedio anual.
costo promedio anual de los activos fijos
Calcule el costo anual directamente sin considerar el valor presente.
Considere el valor del tiempo, es decir, considere descuentos, etc.
Valor presente total de las salidas de efectivo/(P/A,i,n)
La vida económica de un activo fijo es el período en el que el coste medio anual es menor.
Impacto de los impuestos sobre la renta y la depreciación en el flujo de caja
Para los artículos que pueden estar exentos de impuestos, se debe deducir la deducción del impuesto sobre la renta, es decir, costo después de impuestos = monto del gasto (tasa de 1 impuesto)
Ingresos después de impuestos = monto del ingreso × (tasa de impuesto a la renta 1)
Ingresos comerciales sujetos a impuestos según las leyes fiscales
Deducción del impuesto sobre la depreciación = depreciación × tasa del impuesto sobre la renta
Depreciación de activos fijos
Amortización de activos a largo plazo
Cálculo del flujo de caja después de impuestos
Flujo de efectivo bruto de las operaciones = ingreso operativo – costos de efectivo – impuesto a la renta
Flujo de caja operativo = beneficio neto después de la depreciación fiscal
Flujo de efectivo operativo = ingreso después de impuestos - costo en efectivo después de impuestos Deducción del impuesto por depreciación = ingreso (tasa impositiva 1) - costo en efectivo (tasa impositiva 1) + deducción del impuesto por depreciación
Impuesto sobre la renta por venta de activos
Deducción fiscal por debajo del valor contable
Impuestos pagados por encima del valor en libros
Capital de trabajo anticipado
Capital de trabajo = activo circulante - pasivo circulante, el capital de trabajo se recicla
Resumen del cálculo del flujo de caja
período de construcción inicial
-Gastos de adquisición
-Capital de trabajo anticipado
-Valor realizable de los activos originales.
-El impacto del valor realizable de los activos originales en el impuesto a la renta
Flujo de caja del período operativo
Ingresos operativos - costos en efectivo - impuesto a la renta
Beneficio neto después de impuestos Depreciación
Ingresos operativos × (tasa impositiva 1) -costo en efectivo (tasa impositiva 1) Deducción del impuesto por depreciación
Entrada de efectivo durante el período de recuperación
Recuperación del capital circulante adelantado
Recuperación del valor residual neto de proyectos de inversión
La diferencia entre el valor residual neto y el valor en libros de los activos fijos afecta el impuesto a la renta
Capitalización vs Gasto
Gastado
Incluir todos los costos actuales incurridos en los gastos del período actual, reduciendo así las ganancias del período actual.
Capitalización
Solo una parte de los costos incurridos en el período actual se incluye en los gastos y la parte restante se registra en el balance para la amortización anual, reduciendo así los gastos corrientes y aumentando las ganancias.
Base de caja versus base de acumulación
base de efectivo
El reconocimiento de ingresos y gastos se basa en los cobros y pagos de efectivo. La ocurrencia de intereses antes de gastos por intereses no pagados no afectará los gastos y ganancias.
estado de flujo de efectivo
base devengada
Todos los ingresos y gastos incurridos en el período actual, independientemente de si el dinero se ha recibido o pagado, se tratarán como ingresos y gastos del período actual, aumentando así los gastos y reduciendo las ganancias.
Balance y cuenta de resultados