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Galería de mapas mentales CFA-Equity
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CFA-Equity
¡Aquí está un mapa mental súper detallado de los puntos de prueba de derechos de primer nivel! Resume los conocimientos clave de dos categorías principales: sistema financiero y mercado de valores. Puedes complementar tus puntos de conocimiento respondiendo las preguntas. ¡Te deseo un fácil aterrizaje!
Editado a las 2021-07-04 17:17:53,
- プロジェクト管理プロセステンプレート
プロジェクトマネジメントとは、専門的な知識、スキル、ツール、方法論をプロジェクト活動に適用し、限られたリソースの制約の中で、プロジェクトが設定された要件や期待を達成、またはそれ以上にできるようにするプロセスである。 この図は、プロジェクトマネジメントプロセスの8つの構成要素を包括的に示したものであり、一般的なテンプレートとして利用することができる。
- プロジェクト管理プロセステンプレート
プロジェクトマネジメントとは、専門的な知識、スキル、ツール、方法論をプロジェクト活動に適用し、限られたリソースの制約の中で、プロジェクトが設定された要件や期待を達成、またはそれ以上にできるようにするプロセスである。 この図は、プロジェクトマネジメントプロセスの8つの構成要素を包括的に示したものであり、一般的なテンプレートとして利用することができる。
- 科学者-銭雪仙
世界的に著名な科学者、航空力学者、中国有人宇宙飛行の創始者、中国科学院および中国工程院の院士、「二元一星勲章」受章者、「中国宇宙飛行の父」、「中国ミサイルの父」、「中国自動制御の父」、「ロケットの王」として知られる。 中国宇宙の父」、「中国ミサイルの父」、「中国自動制御の父」、「ロケット王」として知られる。
CFA-Equity
- プロジェクト管理プロセステンプレート
プロジェクトマネジメントとは、専門的な知識、スキル、ツール、方法論をプロジェクト活動に適用し、限られたリソースの制約の中で、プロジェクトが設定された要件や期待を達成、またはそれ以上にできるようにするプロセスである。 この図は、プロジェクトマネジメントプロセスの8つの構成要素を包括的に示したものであり、一般的なテンプレートとして利用することができる。
- プロジェクト管理プロセステンプレート
プロジェクトマネジメントとは、専門的な知識、スキル、ツール、方法論をプロジェクト活動に適用し、限られたリソースの制約の中で、プロジェクトが設定された要件や期待を達成、またはそれ以上にできるようにするプロセスである。 この図は、プロジェクトマネジメントプロセスの8つの構成要素を包括的に示したものであり、一般的なテンプレートとして利用することができる。
- 科学者-銭雪仙
世界的に著名な科学者、航空力学者、中国有人宇宙飛行の創始者、中国科学院および中国工程院の院士、「二元一星勲章」受章者、「中国宇宙飛行の父」、「中国ミサイルの父」、「中国自動制御の父」、「ロケットの王」として知られる。 中国宇宙の父」、「中国ミサイルの父」、「中国自動制御の父」、「ロケット王」として知られる。
- Recomendados
- Resumen
Equidad Equidad
mercado de Valores
organización y estructura
Sistema financiero
funciones del sistema financiero
1. Logro de los propósitos de las entidades al utilizar el sistema financiero
1. Ahorro
2·Préstamo
3·Obtención de capital social Obtención de capital social
4·Gestión de riesgos Gestión de riesgos
5·Intercambio de activosIntercambio de activos
6·Negociación motivada por la información Negociación motivada por la información
2. Determinación de las tasas de rendimiento de equilibrio Determinación de las tasas de rendimiento de equilibrio
Determinado por la oferta y la demanda del mercado.
3. Eficiencia en la asignación de capital Eficiencia en la asignación de capital (asignación de activos)
Evaluación y regulación del mercado
Los objetivos de la regulación del mercado Los objetivos de la regulación del mercado
Controlar el fraude
Problemas con la agencia de control Problemas con la agencia de control
Promover la equidad Promover la equidad social
Establecer estándares mutuamente beneficiosos Establecer estándares mutuamente beneficiosos
Impedir que las empresas financieras descapitalizadas exploten a sus inversores realizando inversiones excesivamente arriesgadas Impedir que las empresas financieras descapitalizadas exploten a sus inversores realizando inversiones excesivamente arriesgadas
Garantizar que los pasivos a largo plazo estén financiados Garantizar que los pasivos a largo plazo estén financiados
Características de un sistema financiero que funciona bien
Mercados completos Integridad del mercado
Operacionalmente eficiente
La liquidez del mercado es suficientemente buena y los costos de transacción son lo suficientemente bajos.
Informativamente eficiente Informativamente eficiente
Asignación eficiente aseman La asignación de recursos es eficiente
intermediario financiero
Corredores
ganar comisión
Corredores de bloques
Distribuidores Creadores de Mercado
Participa en transacciones de mercado y gana la diferencia.
Los corredores y creadores de mercado tienen conflictos de intereses sobre cómo completan los pedidos de sus clientes.
Bancos de inversión Bancos de inversión
Titulizadores
Sistemas de comercio alternativos (ATS) sistemas de comercio alternativos (similares a los intercambios, menos supervisión)
Clasificación del mercado
Clasificación de cada dimensión
Basado en la fecha de entrega
Mercados al contado versus mercados de futuros Mercados al contado versus mercados de futuros
Basado en el tiempo vencimiento basado en el tiempo de vencimiento
Mercados monetarios versus mercados de capitales Mercados monetarios versus mercados de capitales
Según posición y subyacente Según posición y subyacente
Mercados tradicionales versus mercados alternativos Mercados tradicionales versus mercados alternativos
árbitros Cámara de compensación de Clearingnouses Custodios Intercambios Intercambios Instituciones depositarias Compañías de seguros Instituciones depositarias Compañías de seguros
Basado en flujo de capital Basado en flujo de capital
Mercados primarios Vs mercados secundarios Mercados primarios y mercados secundarios
mercado primario
Oferta pública Oferta pública
IPO (oferta pública inicial) oferta pública inicial
suscripción de oferta suscrita
Mayor riesgo para los corredores
Mejor esfuerzo ofreciendo envío
Mayor riesgo para las empresas cotizadas
En las mismas condiciones, ¿bajo qué modelo las comisiones de intermediación serán mayores? Si el bono conlleva un mayor riesgo, la comisión requerida será mayor (costo de emisión de suscripción > costo de emisión de agencia)
Ofertas experimentadas (emisiones secundarias) emisión adicional
colocación privada (colocación privada/colocación privada)
Para inversores cualificados
Registro de estantería (registro anticipado/registro de suspensión)
Planes de reinversión de dividendos (DRP) reinversión de dividendos
oferta correcta (venta de acciones)
Mercado secundario
Clasificados por sesión de negociación Clasificados por sesión de negociación
Mercado de llamadas (mercado de licitación colectiva)
Mercado continuo
Comparado
Clasificados por mecanismo de negociación Clasificados por mecanismo de negociación
Mercados impulsados por cotizaciones
Mercados negociados
Mercados impulsados por órdenes
Reglas de coincidencia de pedidos dos conjuntos de reglas
1. Reglas de concordancia de pedidos Reglas de concordancia de pedidos
Prioridad de precio Prioridad de precio
Prioridad de visualización Prioridad de visualización
Prioridad de tiempo prioridad de tiempo
2. Reglas de precios de negociación Reglas de precios de negociación
Regla de fijación de precios uniforme Regla de fijación de precios única
regla de precios discriminatorios regla de precios discriminatorios
Regla de fijación de precios de derivados Regla de fijación de precios de derivados
Clasificación de activos
Activos financieros Activos financieros
Basado en la característica subyacente
Valores Valores
Renta fija: bonos, repos, CD Renta fija: bonos, repos, certificados de depósito
Patrimonio: acciones ordinarias/preferidas Patrimonio: acciones ordinarias y acciones preferentes
Vehículos de inversión mancomunados Fondo cerrado/abierto, ETF Vehículos de inversión mancomunados Fondo cerrado/abierto, ETF
Contratos de derivados Contratos de derivados
Basado en si comercia públicamente Basado en si comercia públicamente
Valores públicos
Valores privados
Activos físicos Activos físicos
Materias primas: metales industriales, productos agrícolas Materias primas: metales industriales, productos agrícolas
Activos inmobiliarios: aviones inmobiliarios, maquinaria Activos inmobiliarios: aviones inmobiliarios, maquinaria
Monedas
posición
concepto basico
Venta corta
Venta corta
El inversor toma prestadas acciones y las vende. Los inversores toman prestadas acciones y las venden.
Recompra las acciones y las devuelve al prestamista (cubre la posición corta) Recompra las acciones y las devuelve al prestamista (cubre la posición corta)
Pagos en lugar
Tasa de descuento corta
Financiamiento apalancado
Comprar con margen
préstamo de margen/fondo prestado: un préstamo prestado se denomina préstamo de margen/fondo prestado
La tasa de interés que los compradores pagan por el préstamo de margen es la tasa de interés call (tasa de costo de financiamiento) La tasa de interés que los compradores pagan por el préstamo de margen es la tasa de interés call
El capital del comprador es la parte del precio del valor que pertenece al comprador.
Ratio de apalancamiento financiero Ratio de apalancamiento financiero
Requisito de margen inicial Requisito de margen inicial
Requisito de margen de mantenimiento Requisito de margen de mantenimiento
llamada de margen llamada de margen
instrucción
cotización
Precios cotizados por los distribuidores (creadores de mercado) Precios cotizados por los distribuidores (creadores de mercado)
precio de oferta precio de compra
Precio de oferta/pedido precio de venta
Diferencial entre oferta y demanda Diferencial entre oferta y demanda
Instrucciones adjuntas a los pedidos Instrucciones adjuntas a los pedidos
Instrucciones de ejecución Instrucciones de ejecución
Instrucciones de validez Instrucciones de validez
Instrucciones de borrado Instrucciones de borrado
Órdenes de ejecución
Órdenes de mercado Órdenes de mercado: Indique al corredor que compre o venda inmediatamente al mejor precio actual
Ventajas: rápido
Desventajas: el precio de la transacción es incierto
Órdenes limitadas Órdenes limitadas: Indique al corredor que compre o venda inmediatamente al mejor precio actual
Ventajas: El precio de la transacción se determina.
Desventajas: es posible que no se complete por completo
Órdenes límite comercializables
nombre propio
hacer el mercado
Participar en la creación de mercado.
Hacer un nuevo mercado
Hacer un nuevo mercado
Detrás del mercado
Lejos del mercado
Órdenes de todo o nada
O todas las transacciones o ninguna
Órdenes ocultas
Órdenes de iceberg
Instrucciones de validez
Pedidos diurnos (pedidos válidos en el día)
Vence si no se llena al final del día de negociación
Bueno hasta que se cancele
Válido hasta que se complete la transacción
Inmediato o cancelar (rellenar o eliminar)
La parte no transada quedará invalidada.
Órdenes buenas al cerrar
Haga coincidir el momento de cierre con la situación del mercado de cierre
Órdenes buenas en apertura
Haga coincidir el momento de apertura con la situación del mercado de apertura
Detener órdenes
No se puede llenar hasta que se cumpla la condición del precio de parada.
detener la orden de venta
A los tenedores les preocupa que las acciones caigan durante mucho tiempo
detener orden de compra
A los tenedores les preocupa que las acciones suban a corto plazo
índice de mercado
Conceptos básicos de índices.
Índice de pasos de construcción Índice de pasos de construcción
1. ¿Qué mercado objetivo debería representar el índice?
subtema
2. ¿Qué valores deberían seleccionarse de ese mercado objetivo? ¿Qué valores deberían seleccionarse del mercado objetivo?
3. ¿Cuánto peso se debe asignar a cada valor en el índice? ¿Cuánto peso se debe asignar a cada valor en el índice?
4. ¿Cuándo se debe reequilibrar el índice?
5. ¿Cuándo se debe reexaminar la decisión de selección y ponderación de valores? ¿Cuándo se debe reexaminar la decisión de selección y ponderación de valores?
Valor del índice y cálculo de rentabilidad.
Índice de rentabilidad de precios e índice de rentabilidad total
¿Para qué se utiliza el índice?
1. Indicadores del sentimiento del mercado Medición del sentimiento del mercado 2. Indicadores para medir y modelar los rendimientos, el riesgo sistemático y el desempeño ajustado al riesgo Un proxy para medir y modelar la rentabilidad, el riesgo sistemático y el rendimiento ajustado al riesgo. 3. Aproximaciones de clases de activos en modelos de asignación de activos Proxys de clases de activos en modelos de asignación de activos 4. Puntos de referencia para carteras gestionadas activamente Puntos de referencia para carteras gestionadas activamente 5. Carteras modelo para productos de inversión como fondos indexados y ETFS (fondos cotizados en bolsa). Cree modelos de cartera para productos de inversión como fondos indexados y ETF
Varios índices de mercado.
índice de acciones
Los índices de mercado amplios representan un mercado de valores completo Los índices de mercado amplios representan un mercado de valores completo
Los índices multimercado comprenden índices de diferentes países.
Los índices sectoriales representan diferentes sectores económicos. Los índices sectoriales representan sectores económicos que no
Los índices de estilo representan valores clasificados según capitalización de mercado, valor, crecimiento, etc. Los índices de estilo representan valores clasificados según capitalización de mercado, valor, crecimiento, etc.
Índice de renta fija
Universo amplio: los valores de renta fija se pueden clasificar según muchas dimensiones Universo amplio: los valores de renta fija se pueden clasificar según muchas dimensiones
Alta rotación debido al vencimiento de los valores Debido al vencimiento de los valores, la tasa de rotación es alta
Las acciones no tienen fecha de vencimiento y tienen una baja tasa de rotación
Mercados de intermediarios y iliquidez Mercados de intermediarios y iliquidez
índice inmobiliario
Categorizados como índices de tasación, índices de ventas repetidas e índices REITS Los índices inmobiliarios se dividen en índices de tasación, índices de ventas repetidas e índices REITS
Índices de materias primas
El rendimiento de los índices de materias primas puede ser bastante diferente al de sus materias primas subyacentes.
Índice de fondos de cobertura Índice de fondos de cobertura
Los proveedores de índices dependen de la cooperación voluntaria de los fondos de cobertura Los proveedores de índices dependen de la cooperación voluntaria de los fondos de cobertura
Puede tener sesgo de supervivencia
Cómo se construye el índice
Ponderación de precios Ponderación de precios
algoritmo
El valor del índice es el promedio aritmético de los precios de los valores. El valor del índice es la media aritmética de los precios de los valores.
Simplemente se hace comprando un número igual de acciones de cada valor del índice. Compre la misma cantidad de acciones para cada acción
Ventaja: simplicidad Ventajas: Sencillo
Desventaja: ·Los valores con precios elevados tienen una mayor influencia en el valor del índice Los valores con precios elevados tienen un mayor impacto en el valor del índice ·Cuando se produce una división de acciones, el divisor se ajusta para que el valor del índice se mantenga sin cambios. Cuando se produce una división de acciones, el divisor se ajusta para que el valor del índice siga siendo el mismo.
Ponderación de capitalización bursátil Ponderación de capitalización bursátil
Ponderación de capitalización de mercado
El peso se determina dividiendo la capitalización bursátil por la capitalización bursátil total del índice. El peso se determina dividiendo la capitalización bursátil entre la capitalización bursátil total del índice.
Ventaja:
El peso de las acciones constituyentes es igual a su fracción de mercado real.
Las divisiones de acciones no afectarán la ponderación de la capitalización de mercado
Desventaja: las empresas con mayor capitalización de mercado tienen una mayor influencia en el valor del índice, lo que conduce a una inclinación del impulso. Las empresas con mayor capitalización de mercado tienen una mayor influencia en el valor del índice, lo que conduce a una inclinación del impulso.
Ponderación de capitalización de mercado ajustada por flotación Ponderación de capitalización de mercado ajustada por flotación
Excluyendo acciones restringidas, acciones en poder de accionistas controladores
El peso se determina ajustando su capitalización de mercado por su flotación en el mercado, que es el número de acciones disponibles para el público inversor.
Ponderación de capitalización de mercado ajustada por flotación libre Libre circulación para el promedio ponderado
Luego elimine las acciones que no estén disponibles para los inversores extranjeros.
Reducir aún más el número de acciones excluyendo las acciones que no están disponibles para los inversores extranjeros Reducir aún más el número de acciones excluyendo las acciones que no están disponibles para los inversores extranjeros
Ponderación igual Ponderación igual
Cada valor constituyente tiene el mismo peso y el rendimiento del índice es la media aritmética de las HPR de las acciones indexadas.
El índice se iguala invirtiendo la misma cantidad de dólares en cada acción.
algoritmo
Ventaja
sencillez
Desventaja
1. Sesgo de pequeña capitalización: las acciones de pequeña capitalización están sobrepresentadas, porque están sobreponderadas y tienen mayor volatilidad, por lo que el índice fluctuará por sexo.
2. Requerir reequilibrios frecuentes a medida que los precios cambian. Es necesario realizar reequilibrios con frecuencia.
3. En teoría se puede compilar, pero en realidad es imposible comprarlo.
Ponderación fundamental Ponderación fundamental
Este método utiliza medidas del tamaño de una empresa que son independientes del precio de su valor para determinar el peso de cada valor constituyente.
Estas medidas incluyen valor contable, flujo de caja, ingresos, ganancias, dividendos y número de empleados.
Conduce a índices que tienen una inclinación de "valor".
Conduce a índices que tienen un efecto contrario.
Inclinación del valor: generalmente construimos un índice ponderado por el precio o el valor de mercado. Cuando prevalece la especulación en el mercado, el precio a menudo se desvía significativamente del valor básico. Cuanto mayor es el aumento del precio, más aumenta el valor de mercado y la proporción en el índice. Cuanto mayor sea el índice, más acciones sobrevaluadas se comprarán si el índice se utiliza como referencia para construir una cartera. Por lo tanto, para corregir este defecto, existe un índice construido sobre la base de indicadores financieros básicos. En este momento, al construir una cartera utilizando este índice, a menudo se seleccionan acciones cuyo valor relativo ha disminuido, es decir, acciones que están infravaloradas. y dado un valor mayor, a las acciones con un valor relativo relativamente alto se les dará un peso menor. Debido a que es contrario al sentido común, se denomina "efecto inverso", también llamado "inclinación del valor".
resumen
Reequilibrio y reconstrucción del índice
Reequilibrio
Los índices ponderados por precios no están reequilibrados. No es necesario reequilibrar los índices ponderados por precios.
Para los índices ponderados por capitalización de mercado, el reequilibrio es una preocupación menor, porque los índices en gran medida se reequilibran solos.
Sólo se ajustan para reflejar fusiones, adquisiciones, liquidaciones, etc.
Los índices de igual ponderación requieren un reequilibrio más frecuente Los índices de igual ponderación requieren un reequilibrio más frecuente
Reconstitución
Los valores constituyentes que ya no cumplen los criterios se reemplazan por valores que cumplen los criterios Los valores constituyentes que ya no cumplen los criterios se reemplazan por valores que cumplen los criterios
La reconstitución es parte del ciclo de reequilibrio La reconstitución es parte del ciclo de reequilibrio
la eficiencia del mercado
teoría del mercado eficiente
Conceptos relacionados de eficiencia del mercado.
Mercado informativamente eficiente: un mercado en el que los precios de los activos reflejan nueva información de forma rápida y racional. Mercado eficiente en información: un mercado en el que los precios de los activos reflejan nueva información de forma rápida y racional.
Se prefiere la estrategia de inversión pasiva a la estrategia activa debido a los menores costos. Las estrategias de inversión pasiva son mejores que las estrategias de inversión activa debido a sus menores costos
Siga la inversión pasiva
Los precios reaccionan sólo a la información "inesperada" Los precios sólo reaccionan a información "inesperada"
En un mercado eficiente, los precios de mercado reflejan con precisión los valores intrínsecos. En un mercado eficiente, los precios de mercado reflejan con precisión los valores intrínsecos.
Factores que afectan la eficiencia del mercado Factores que afectan la eficiencia del mercado
Número de participantes del mercado Número de participantes del mercado
Disponibilidad de información Disponibilidad de información
Los límites al comercio impedirán la eficiencia del mercado Los límites al comercio impedirán la eficiencia del mercado
Costos de transacción y costos de adquisición de información Costos de transacción y costos de adquisición de información
Roles de los gestores de cartera en un mercado eficiente Roles de los gestores de cartera en un mercado eficiente
Establecer objetivos de riesgo/rendimiento de la cartera Establecer objetivos de riesgo/rendimiento de la cartera
Implementar la asignación de activos en función de los objetivos de riesgo/retorno.
Diversificación de diversificación de cartera
Minimización de impuestos Minimización de la carga fiscal
hipótesis de mercado eficiente
Hipótesis del mercado eficiente de forma débil: mercado eficiente débil
Se pueden obtener rendimientos adicionales mediante análisis fundamental y uso de información privilegiada.
El análisis técnico no es válido.
Los precios de los valores reflejan toda la información sobre precios históricos y volúmenes de negociación. Los precios de los valores reflejan toda la información sobre precios históricos y volúmenes de negociación.
Los inversores no pueden obtener beneficios anormales de forma constante mediante el análisis técnico Los inversores no pueden obtener beneficios anormales de forma constante mediante el análisis técnico
Mercado eficiente de forma semifuerte Mercado eficiente de forma semifuerte
El análisis fundamental no es válido.
Utilice información privilegiada para obtener rendimientos excesivos
Los precios de los valores reflejan con precisión y rapidez toda la información pública Los precios de los valores reflejan con precisión y rapidez toda la información pública
Los inversores no pueden obtener beneficios anormales de forma constante utilizando el análisis fundamental Los inversores no pueden obtener beneficios anormales de forma constante utilizando el análisis fundamental
La forma semifuerte abarca la forma débil.
Hipótesis del mercado eficiente de forma fuerte Mercado eficiente de forma fuerte
La información privilegiada no es válida
Los precios de los valores reflejan plenamente la información pública y privada Los precios de los valores reflejan plenamente la información pública y privada
Los iniciados no pueden obtener consistentemente retornos anormales negociando con información privada. Los iniciados no pueden obtener consistentemente retornos anormales negociando con información privada.
La forma fuerte abarca la forma semifuerte y débil. La forma fuerte abarca la forma semifuerte y débil.
Anomalías del mercado Anomalías del mercado
En la búsqueda generalizada de descubrir anomalías rentables, muchos hallazgos podrían ser simplemente el producto de un proceso llamado proceso de minería de datos (data snooping)
1. Anomalías de las series temporales
Efecto de calendario de anomalía del calendario
Efecto enero / efecto cambio de año Efecto enero
escaparatismo escaparatismo
venta de pérdidas fiscales venta de pérdidas fiscales
Efecto de cambio de mes Efecto de cambio de mes
Efecto día de la semana
Efecto fin de semana
Efecto vacaciones
Anomalías de impulso y reacción exagerada.
Efecto de inercia del momento
Perseguir el ascenso y acabar con la caída (contrariamente a la eficiencia del mercado)
Efecto de reacción exagerada Efecto de reacción exagerada
2. Anomalías transversales
Efecto de tamaño
Efecto valor Efecto valor
3. Otras anomalías
Descuentos en fondos cerrados Descuentos en fondos cerrados
Sorpresa en los resultados Sorpresa en los resultados
Oferta pública inicial (OPI) Oferta Pública Inicial (IPO)
Finanzas conductuales
El comportamiento de los individuos, en particular sus sesgos conductuales, se considera una posible explicación de muchas anomalías en los precios.
Los modelos de eficiencia del mercado y fijación de precios de activos no requieren que cada individuo sea racional; más bien, sólo que el mercado sea racional.
Aversión a las pérdidas Aversión a las pérdidas
Sesgo representativo Sesgo selectivo
Exceso de confianza Exceso de confianza
Contabilidad mental Contabilidad mental
Conservatismo
Sesgo de representación de marco estrecho
Efecto pastoreo Efecto pastoreo
cascada de información cascada de información
Puede que sea racional, pero si se desarrolla al extremo, se convertirá en un efecto de rebaño y se convertirá en un comportamiento irracional.
inversión de capital
Descripción general de los valores de renta variable
Tipos de activos de capital
Acciones ordinarias Acciones ordinarias
Tener un derecho residual sobre los activos netos de la empresa en liquidación Tener un derecho residual sobre los activos netos de la empresa en liquidación
Los pagos de dividendos no son obligación contractual Los pagos de dividendos no son obligación contractual
Puede optar por emitir o no, la decisión recae en la empresa que cotiza en bolsa.
Participar en el proceso de gobernanza a través del derecho de voto Participar en el proceso de gobernanza a través del derecho de voto
Voto estatutario derechos de voto estatutarios
Desventajas: El accionista mayoritario tiene ventaja en el número de acciones y controla los resultados finales de las elecciones, mientras que los pequeños accionistas están en desventaja.
votación acumulativa votación acumulativa
La cantidad de acciones en mano × la cantidad de asientos seleccionados, los pequeños y medianos accionistas reúnen sus fuerzas para hacer grandes cosas
Voto por poder Voto por poder
Las empresas pueden emitir diferentes clases de acciones ordinarias, y cada clase ofrece diferentes derechos de propiedad. Las empresas pueden emitir diferentes clases de acciones ordinarias, y cada clase ofrece diferentes derechos de propiedad.
Las mismas acciones tienen diferentes derechos, concentrando el poder en manos de unas pocas personas.
Acciones ordinarias exigibles y acciones ordinarias con opción de venta Acciones ordinarias exigibles y acciones comunes con opción de venta
acciones preferentes
Acciones preferentes Acciones preferentes
Similar a los títulos de deuda Similar a los títulos de deuda
Los dividendos son fijos Los dividendos son fijos
No tiene derecho a voto No tiene derecho a voto
No compartir el desempeño operativo de la empresa No compartir el desempeño operativo de la empresa
Similar a las acciones ordinarias Similar a las acciones ordinarias
Las acciones preferentes pueden ser perpetuas
Los dividendos no son obligaciones contractuales Los dividendos no son obligaciones contractuales
Puede ser invocable o putable
Acciones preferentes acumuladas Acciones preferentes acumuladas
No se pagará dividendo este año, pero se pagará de forma acumulativa el próximo año.
Participación en acciones preferentes Participación en acciones preferentes en gestión
Se han distribuido dividendos de acciones preferentes y, cuando sea el turno de distribuir las acciones ordinarias, las acciones preferentes también recibirán una parte de los dividendos.
Acciones preferentes convertibles Acciones preferentes convertibles
valores de capital privado
Tipos de inversión privada en valores Tipos de inversión privada en valores
Inversiones de capital riesgo Capital riesgo
Compra apalancada (LBO) Compra apalancada
Inversión privada en capital público (PIPE) inversión de capital privado
Características de los valores privados Características de los valores privados
No hay mercados secundarios activos No hay mercados secundarios activos
Potencialmente mayor rentabilidad Potencialmente mayor rentabilidad
Menos transparente que los títulos públicos Menos transparente que los títulos públicos
Menores costos de generación de informes Reducción de costos de generación de informes
Mayor capacidad para centrarse en las perspectivas a largo plazo porque no hay presión pública para obtener resultados a corto plazo. Mayor capacidad para centrarse en las perspectivas a largo plazo porque no hay presión pública para obtener resultados a corto plazo.
Recibos de deposito
Recibo de depósito participante DR patrocinado
Inversores: derechos de voto, derechos de dividendos
Recibo de depositario no participante de DR no patrocinado
Los inversores sólo tienen derecho a dividendos
Banco: derechos de voto
Recibos de depósito americanos (ADR)
denominado en USD
Recibos de depósito globales (RDA)
Denominados en monedas distintas de dólares estadounidenses
Hay riesgo de tipo de cambio
Características de riesgo y rentabilidad de los valores de renta variable
Riesgo de títulos de renta variable Riesgo de títulos de renta variable
Las acciones preferentes son menos riesgosas que las acciones ordinarias Las acciones preferentes son menos riesgosas que las acciones ordinarias
Las acciones con opción de venta son menos riesgosas que las acciones con o sin rescate
Para inversores: riesgo vendible < riesgo no exigible/riesgo vendible < riesgo exigible
对于发行者：Putable risk > non callable/Putable risk> callable risk
站在发行公司的角度， 可卖回优先股(puttable)的风险是最高的，因为投资者可以以约定好的价格把股票卖回给发行公司。 可赎回优先股(callable preference shares)的风险最低，因为公司可以以一个约定好的价格买回投资人持股。 Non-callable优先股风险介于puttable和callable之间。
Las acciones preferentes acumulativas/participantes son menos riesgosas que las acciones preferentes no acumulativas/no participantes Las acciones preferentes acumulativas/participantes son menos riesgosas que las acciones preferentes no acumulativas/no participantes
Riesgo acumulativo < riesgo no acumulativo
riesgo participante < riesgo no participante
Rentabilidad sobre el capital (ROE)
Costo del capital
análisis de la Indústria
Categoría
Enfoque para identificar empresas similares
1. Producto o servicios suministrados
2. Sensibilidades al ciclo económico Sensibilidades al ciclo económico
Puntos de prueba
empresa cíclica
Empresa no cíclica Empresa no cíclica
empresa defensiva empresa defensiva
empresa en crecimiento empresa en crecimiento
Limitaciones
• Las recesiones graves pueden afectar a todas las empresas Una grave crisis económica podría afectar a todas las empresas
• Diferentes regiones pueden experimentar diferentes etapas Diferentes regiones pueden pasar por diferentes etapas.
3. Similitudes estadísticas.
Limitaciones
A menudo resultan en grupos de empresas no intuitivos (no se tiene en cuenta la sustancia económica, el resultado no tiene una razón lógica)
La composición puede variar según el tiempo y la región La composición puede variar según el tiempo y la región (los patrones estadísticos cambiarán y pueden cambiar con frecuencia)
No hay garantía de que las correlaciones pasadas continúen en el futuro
Llevar los peligros inherentes de todos los métodos estadísticos Llevar los peligros inherentes de todos los métodos estadísticos (se encontrarán defectos en las estadísticas)
Grupo de pares Grupo similar
Análisis estratégico
Análisis de las cinco fuerzas de Porter
Modelo de cinco fuerzas de Porter.
La intensidad de la competencia industrial depende de
1. Rivalidad entre competidores existentes Rivalidad entre competidores existentes
2. Amenaza de nuevos entrantes Amenaza de nuevos entrantes
3. Amenaza de productos sustitutos Amenaza de productos sustitutos
4. Poder de negociación de los compradores Poder de negociación de los compradores
energía aguas abajo
5. Poder de negociación de los proveedores Poder de negociación de los proveedores
Energía aguas arriba
Factores que afectan el poder de fijación de precios
Barreras de entrada Barreras de entrada
Estabilidad de la cuota de mercado Cuota de mercado estable
cuotas de mercado inestables cuota de mercado inestable, poder de fijación de precios limitado, menor es el poder de fijación de precios
En un mercado estable, las empresas líderes ocuparán una mayor cuota de mercado.
Mercado estable con altas barreras de entrada y baja competencia.
En un mercado estable, los costos de cambio de los clientes por subproductos básicos tienden a ser más altos.
Concentración de la industria Concentración de la industria
La cuota de mercado relativa tiene un mayor impacto
Capacidad de la industria Capacidad de la industria
Ciclo de vida de la industria Ciclo de vida de la industria
Análisis de la estrategia competitiva de la empresa.
1. Liderazgo en costos (bajo costo) Liderazgo en costos (bajo costo)
Costos de producción más bajos, precios más bajos Costos de producción más bajos, precios más bajos
Vender suficiente volumen para obtener un rendimiento superior Vender suficiente volumen para obtener un rendimiento superior
2. Diferenciación de productos o servicios Diferenciación de productos o servicios
Distintivo en términos de tipo, características, calidad o entrega Distintivo en términos de tipo, características, calidad o entrega
Lograr una prima de precio Lograr una prima de precio
3. Enfoque
Estimación de patrimonio
modelo de flujo de caja descontado
Conceptos relacionados con dividendos
dividendo en efectivo
dividendo regular en efectivo
Dividendos especiales/extra Dividendos especiales/extra
Dividendo en acciones
No cambia la riqueza total de los accionistas
División de acciones y división de acciones inversa
Recompra de acciones Recompra de acciones
Cronología de dividendos de pago en efectivo
modelo de descuento de dividendos
Modelo de crecimiento de Gordon
Suposiciones
La tasa de crecimiento de los dividendos es eterna y nunca cambia.
La tasa de rendimiento requerida es constante en el tiempo extra La tasa de rendimiento requerida es constante en el largo plazo
La tasa de crecimiento de los dividendos es menor que la tasa de rendimiento requerida La tasa de crecimiento de los dividendos es menor que la tasa de rendimiento requerida
Modelos DDM de dos etapas Modelos DDM de dos etapas
Supongamos que la empresa atraviesa un período inicial limitado de alto crecimiento, seguido de un período ilimitado de crecimiento sostenido.
Aplicable a empresas que han pasado por la etapa de crecimiento y actualmente se encuentran en la etapa de transición y están por transitar a la etapa de madurez.
modelo de descuento de dividendos de tres etapas modelo de tres etapas
El modelo de descuento de dividendos en tres etapas suele ser adecuado para la valoración de empresas jóvenes en etapa de crecimiento.
Valoración de acciones preferentes
D=valor nominal × tasa fija
modelo multiplicador
modelo multiplicador de precios
Precio múltiplo
Múltiplos de precios basados en fundamentos: el valor de las acciones se justifica por fundamentos o un modelo de flujo de caja de descuento
La relación entre P/E y el índice de pago es ambigua, porque un índice de pago más alto puede implicar una tasa de crecimiento más baja. La relación entre P/E y el índice de pago es ambigua, porque un índice de pago más alto puede implicar una tasa de crecimiento más baja.
ventaja
Permitir comparaciones relativas, tanto transversales como en series de tiempo. Permitir comparaciones relativas, incluidas comparaciones horizontales y comparaciones de series de tiempo.
Los múltiplos de precios son populares entre los inversores Los múltiplos de precios son populares entre los inversores
defecto
Puede generar una conclusión contradictoria con las de los métodos de flujo de caja descontado. Puede generar una conclusión contradictoria con las de los métodos de flujo de caja descontado.
Las diferencias en las normas y/o métodos contables pueden dar lugar a múltiplos que no son fácilmente comparables. Las diferencias en las normas y/o métodos contables pueden dar lugar a múltiplos que no son fácilmente comparables.
Los múltiplos de las empresas cíclicas pueden estar muy influenciados por las condiciones económicas actuales Los múltiplos de las empresas cíclicas pueden estar muy influenciados por las condiciones económicas actuales
Modelo multiplicador de valor empresarial
El valor empresarial a menudo se considera el costo de una adquisición.
El valor empresarial es más útil cuando se comparan empresas con diferencias significativas en la estructura de capital. El valor empresarial es más útil cuando se comparan empresas con diferencias significativas en la estructura de capital.
Modelo de valoración basado en activos
Valor de mercado del capital =
valor de mercado de los activos - valor de mercado de los pasivos
Apropiado apropiado
Activos principalmente tangibles a corto plazo Activos principalmente tangibles a corto plazo
Activos con valores de mercado listos Activos con valores de mercado listos
Las empresas son de propiedad privada Las empresas son de propiedad privada
Empresas dejan de operar y se liquidan Empresas dejan de operar y se liquidan
Inadecuado
Activos que no tienen valores de mercado fácilmente determinables Activos que no tienen valores de mercado fácilmente determinables
Los valores razonables de los activos y pasivos pueden ser muy diferentes de sus valores contables Los valores razonables de los activos y pasivos pueden ser muy diferentes de sus valores contables
Puede subestimar el valor de la empresa con un "valor mínimo"
Entorno hiperinflacionario Es difícil estimar si se produce hiperinflación
oferta de derechos oferta de derechos: oferta privada, sólo a accionistas existentes colocación de precios colocación privada: oferta privada, a nuevos inversores
IPO: 1. Oferta pública inicial 2. Abierta al público (disponible para todos)
Los proveedores de índices de bonos dependen de los operadores para obtener los precios. Dado que la mayoría de los bonos no tienen un precio de mercado público, los creadores de índices a menudo dependen de cotizaciones de los creadores de mercado para valorar los bonos.
Mercado débil y eficiente: El análisis técnico puede obtener ganancias temporalmente El análisis fundamental puede conducir a un exceso de rentabilidad sostenido Análisis técnico, puede obtener rendimientos normales/promedio.
Valor patrimonial, rentabilidad y coste
Bono con opción de venta: Bono con opción de venta: otorga al tenedor del bono el derecho de vender el bono al emisor a un precio predeterminado en una fecha específica.
Bono rescatable: Un bono rescatable le da al emisor el derecho de canjear todo o parte del bono antes de una fecha de vencimiento específica.
Si el precio de la orden oculta es mejor que el de la orden mostrada, entonces la orden oculta se ejecutará directamente en este momento (prioridad de precio > prioridad de visualización)
La relación P/E está inversamente relacionada con la tasa de rendimiento requerida y positivamente con la tasa de crecimiento. La relación P/E está inversamente relacionada con la tasa de rendimiento requerida y positivamente con la tasa de crecimiento.