En 2007, los precios de la vivienda en Estados Unidos cayeron, se produjo la crisis de las hipotecas de alto riesgo, el mercado de valores se desplomó y el mercado financiero colapsó.

Macro: Las instituciones financieras globales perdieron 3 billones de dólares y los inversores globales perdieron más de 30 billones de dólares.

Micro: el gigante de Wall Street, Lehman Brothers, quebró; Fannie Mae y Freddie Mac, los dos principales líderes del sistema de financiación de la vivienda de Estados Unidos, fueron absorbidos por el gobierno. A 1 de cada 10 estadounidenses se les cortaron los pagos de la hipoteca;

Paulson vio la enorme burbuja en el mercado y planeó vender bienes raíces en Estados Unidos, y se hizo famoso en una batalla. El beneficio del fondo fue de 15.000 millones de dólares, el beneficio personal fue de 4.000 millones de dólares y los ingresos diarios superaron los 100,07 millones de dólares.

Alcista: Optimista sobre las futuras perspectivas alcistas de la acción

Bajista: La creencia de que el precio de las acciones caerá en el futuro.

Opte en largo: compre una acción alcista y espere a que su valor se aprecie para obtener ganancias.

Venta en corto: primero tome prestadas las acciones en corto y véndalas a un precio alto. Después de un tiempo, cómpralo a bajo precio y devuélvelo. La diferencia de precio entre vender primero y comprar después es la ganancia.

Un fondo que tiene posiciones largas en activos alcistas y cortos en activos bajistas. Un fondo que combina estas dos formas de aversión al riesgo es un fondo de cobertura, lo que significa un fondo que tiene riesgos cubiertos.

Los fondos de cobertura tienen en cuenta posiciones tanto largas como cortas, con medios flexibles y riesgos de transacción reducidos.

Después de la burbuja de las puntocom, la economía global se recupera

En ese momento, las regulaciones financieras estadounidenses se relajaron y la industria financiera se expandió.

Tasas de interés más bajas, costes de financiación más bajos

1955, nacido en Queens, Nueva York.

En 1973, fue admitido en la Universidad de Nueva York, abandonó la escuela y se fue a Sudamérica para hacer negocios y hacer su primera olla de oro.

Más tarde, fue admitido en la Escuela de Negocios de Harvard, amplió sus horizontes en Harvard y decidió trabajar en Wall Street después de graduarse.

Entró en Oppenheimer & Co., que se disolvió poco después.

Entró en Bear Stearns y trabajó como director general del negocio de fusiones y adquisiciones hasta que dimitió porque no podía participar en los dividendos de Bear Stearns.

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Se acabó la burbuja de fusiones y adquisiciones de Wall Street, Paulson deja Gross y empieza a disfrutar de una vida de soltero, y se acerca la era de la burbuja inmobiliaria

En 1994, fundó Paulson Hedge Fund y entró en la era del emprendimiento personal.

En 2000, se casó con su asistente Jenny.

Cuando empezó la burbuja: alrededor de 2002

[Razón 1] La demanda de vivienda de la gente está aumentando

[Razón 2] La propaganda en los medios fomenta el comportamiento crediticio y cambia la percepción pública.

[Razón 3] Las tasas de interés han bajado, los préstamos a bajo interés se han vuelto populares y los préstamos hipotecarios para vivienda han aumentado.

Préstamos de alto riesgo: "subprime" corresponde a "alto", en referencia a las hipotecas de alto riesgo, que se refieren a préstamos otorgados por algunas instituciones crediticias a prestatarios con mal crédito y bajos ingresos.

[Razón 1] Las instituciones crediticias buscan obtener ganancias y no dudan en reducir los requisitos crediticios y emitir préstamos de alto riesgo.

[Razón 2] Se han desarrollado clientes con buen crédito y es necesario ampliar aún más el mercado.

[Razón 3] Los prestamistas tradicionales también han reducido sus estándares para los prestatarios bajo una tremenda presión.

CDS: Credit default swap es un contrato entre el comprador y el vendedor para la conversión del riesgo para un evento crediticio específico dentro de un período determinado. En este libro, se refiere específicamente a un tipo de seguro contra el incumplimiento de la hipoteca. pagado.

El analista de Paulson, Pellegrini, obtuvo el gráfico de datos estudiando los datos de precios de la vivienda entre 1975 y 2000. Una vez que los precios de la vivienda caen, los impagos de las hipotecas son inevitables. Los datos muestran que los precios de la vivienda en Estados Unidos deben caer al menos un 40% para volver a la línea de tendencia histórica. Esto fortaleció la determinación de Paulson de quedarse corto y planeó usar todo su dinero para comprar CDS.

Lippmann, un operador del Deutsche Bank, inventó los CDS estandarizados. Los CDS estandarizados facilitaron a los inversores la negociación de este tipo de contratos y los métodos de negociación se fueron enriqueciendo gradualmente.

Burley: Médico de profesión, fundó Zisun Capital en 2003, fue el primero en estudiar y apostar en el mercado inmobiliario. Después de entender inicialmente CDS, lo compró directamente y sufrió pérdidas. En 2004 seguí comprando y volví a perder dinero.

Pellegrini: becario Paulson En 2004 se incorporó a la empresa de Paulson como investigador; en octubre del mismo año informó a Paulson sobre el papel de CDS;

Paulson se volvió bajista en ese momento y pensó en formas de vender bienes raíces en Estados Unidos.

Burley: Médico de profesión y posteriormente fundó Descendants Capital. En 2005, siguió comprando y creó un fondo especializado en ventas en corto de bienes inmuebles, con pocos seguidores. En 2006 perdí la confianza de mis clientes y vendí la mitad de mis posiciones antes del punto de inflexión.

Pellegrini: becario Paulson En 2006, estudió datos históricos sobre los precios de la vivienda, introdujo líneas de tendencia y predijo que los precios de la vivienda caerían.

Lippmann: operador de valores del Deutsche Bank En 2005 se lanzó el CDS estandarizado. En 2006, promovió CDS en Deutsche Bank.

Verde: amigo de Paulson. En 2006, después de ser presentado por Paulson, comenzó a comprar y vender CDS personalmente. Cuando Paulson se enteró, romper relaciones con él

Paulson creó el nuevo fondo en 2006 y posteriormente, cuando el crecimiento de los precios de las viviendas estaba a punto de estancarse, Compre muchos CDS; luego compre CDO en corto, un CDO es una obligación de deuda garantizada

Ha llegado el punto de inflexión, los precios de la vivienda han caído, el índice de las hipotecas de alto riesgo ha caído, las hipotecas han incumplido y los vendedores vacíos han comenzado a obtener enormes ganancias.

El índice de las hipotecas de alto riesgo cayó al 37%. La crisis de las hipotecas de alto riesgo provocó un colapso total del mercado inmobiliario, provocando que un tsunami financiero se extendiera por todo el mundo, provocando la crisis económica mundial más grave después de la Gran Depresión.

Burley: El fondo obtuvo una ganancia del 150%, una ganancia de 1.200 millones de dólares y una ganancia personal de 70 millones de dólares.

Pellegrini: recibió 175 millones de dólares de indemnización

Lippmann: El equipo obtuvo una ganancia de 2 mil millones de dólares y el individuo recibió una compensación de 50 millones de dólares.

Verde: beneficio personal de 500 millones de dólares

El rendimiento del fondo llegó al 440%, con una ganancia total de 15 mil millones de dólares y unos ingresos personales de 4 mil millones de dólares.

tiempo de fondo

impacto de la crisis financiera

El supercorto Paulson se hizo famoso en una batalla.

Cuatro términos financieros importantes

¿Qué significa fondo de cobertura?

¿Por qué los fondos de cobertura están en auge?

Periodo escolar

Trabajando en Wall Street

Casarse y comenzar una carrera.

Cuándo y por qué surgen las burbujas.

Razones de la prevalencia de los préstamos de alto riesgo

CDS herramienta de venta corta

Gráfico de datos del precio de la vivienda

Generación de CDS estandarizada

2003~2004

2005~2006

2007

mercado

acompañar

Paulson